#2023投资炼金季# #雪球星计划#$山西汾酒(SH600809)$
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5月22日山西汾酒早盘触及跌停，引起了投资者关注和市场猜测，工作人员回应称，山西汾酒长期以来一直保持产能满负荷的状态，公司的生产能力得到了充分的利用。他们指出，公司一直以来都尽职履行信息披露的义务，将对股价闪崩进行认真的调查和处理。
就公司库存情况而言，工作人员表示，虽然存在一定的渠道压力，但仍在合理范围内，并不会对公司产生过大的影响。然而，他们承认部分市场可能存在批发价与终端价倒挂的情况，这可能会对公司的销售和利润产生一定的影响。
批发价与终端倒挂，引起了投资者最广泛的担忧，“渠道库存”这几个字眼，异常刺眼，过去几年白酒行业量价齐升，已成为多数行业或投资者的公敌，这是非理性繁荣，白酒行业每一次下跌，都伴随着“渠道库存”这个字眼，那么多年过去了，白酒行业的整体业绩仍然表现非常突出，“渠道库存”这个声音才慢慢消散。
但山西汾酒的这次早盘闪崩，批发价与终端倒挂，打开了“渠道库存”冰山一角；曾几何时，2019年的洋河也是如此，花了一年半的时间终于把渠道库存梳理完毕；但时日不同往日，山西汾酒这次某些经销商“批发价与终端倒挂”有可能不仅仅出现在山西汾酒身上，还有可能会继续蔓延到整个行业，山西汾酒有可能只是冰山一角；
之所以这样说，是因为整个宏观环境非常低迷：
1、4月份CPI同比录得0.1%，低于3月的0.7%，亦低于彭博一致预期的0.3%；PPI同比较3月的-2.5%进一步下行至-3.6%，亦低于彭博一致预期的-3.3%，环比较3月的0%下行至-0.5%。
2、中国4月社会融资规模增量1.22万亿人民币，预期2万亿人民币，前值5.38万亿人民币。4月份社融数据，比预期少0.78万亿，降幅39%；环比3月份少4.16万亿，降幅77.3%。
3、中国4月新增人民币贷款7188亿人民币，预期14000亿人民币，前值38900亿人民币。
4、4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%（前值3.9%，wind一致预期9.7%）；1-4月固定资产投资累计增速4.7%（前值5.1%，wind一致预期5.2%）；基础设施投资累计同比9.8%（前值10.8%，wind一致预期10.6%），当月增速较前值回落0.72个百分点至7.94%，1-4月房地产投资累计增速-6.2%（前值-5.8%，wind一致预期-5.1%），当月增速较前值回落9.0个百分点至-16.2%；4月社会消费品零售总额同比18.4%（前值10.6%，wind一致预期20.2%）。4月城镇调查失业率较前值回落0.1个百分点至5.2%。
由于失业率过高，外卖员快递员网约车司机等已经超过8400万，而全国总统计的全国就业人口是7.34亿人，其中，城镇就业人口4.59亿，也就是说，我国有将近十分之一的就业人口正在送外卖、送快递、做网约车。
宏观经济的不景气，消费的不景气已经影响到各行各业，近期免税龙头中国中免的深度调整，从240元到现在的130元，可见消费的低迷。
地产行业的集体式退市潮：
ST阳光城，已经连续14天跌停
ST宋都，已经连续14天跌停
ST世茂，前面连续11天跌停
ST新联，已经连续13天跌停
ST粤泰，已经连续14天跌停
ST嘉凯，已经连续7天跌停
ST泰禾，已经连续7天跌停
ST美置，已经连续7天跌停
ST海投，已经连续6天跌停
地产行业的寒冬持续蔓延，所以我们看到人民币存款余额一直处于攀升的状态，没有信心购买房产，没有信心进行投资，现金才是唯一可以依靠。
18元的搜特转债有可能会是史上第一例可转债违约案例，因为公司本身已经是资不抵债；
还有周一的大跌与昆明城投债有关，虽然已经辟谣。具体内容不能传播。
从终端批发价倒挂、免税行业的低迷、地产的寒冬、人民币存款大幅增长，庞大的快递小哥、可能违约的转债、已经辟谣约的转投债等等，无不映射着宏观经济的低迷，在经济低迷的背后隐藏着民众对未来深度的忧虑与迷茫，本质上是信心的缺失，可以说重建信心，是目前的重中之重。
作者的心里话：为了写一篇高质量的系列文章，我每天花10小时阅读财报、研报，看了大量的文字、数据，一个星期七天，才能对公司有所了解，每创作一个系列共花70小时，目前已经写了五个月，说实在话，有点点累了，这种累体现在阅读效率的降低，注意力不集中，记忆力存储不够，十几二十份年报、研报需要反复阅读，目前一个系列花70个小时已经不太够了，现在已经接近100个小时左右（文章质量太差我不敢写，要么写好一点，要么不写，如果我的系列未来更新变慢了，希望、还请我的读者朋友们能够体谅与理解），我是一个笨的、执着而固执的人，今年的目标坚持一个星期一个系列，提供高质量的文章，不推荐股票，授人以“渔”的方式分享给我的读者朋友们，“回顾历史、展望未来”，不知各位读者朋友们对这样的文章是否喜欢，如果喜欢的话，希望我的读者朋友们能够高抬贵手多点“在看 ”“转发”，无须打赏（每次我只能自己打赏自己，以安慰、鼓励自己，要不断前进），原创不易，高质量的文章更不易，好文章多多分享，独乐乐不如众乐乐，拜托了
注：目前研究的上市公司有：
1、上海家化 2、爱美客 3、顺络电子 4、永新股份 5、汤臣倍健 6、同花顺 7、恩华药业 8、长春高新 9、双箭股份 10、健民集团 11、东阿阿胶 12、志邦家居 13、北新建材 14、海信家电 15、华侨城 16、国检集团 17、洽洽食品 18、分众传媒 19、百润股份 20、上海机场 21、格力电器 22、万科 23、洋河股份 24、春秋航空 25、新城控股 26、美的集团 27、永辉超市 28、宋城演艺 29、万达电影 30、南极电商 31、中国巨石 32、恒瑞医药 33、恒逸石化 34、隆基绿能 35、健帆生物 36、中国中免 37、中顺洁柔 38、欧普康视 39、正海生物 40、涪陵榨菜 41、海尔智家 42、福耀玻璃 43、东方雨虹 44、海康威视 45、东方财富 46、生益科技 47、药明康德 48、伊利股份 49、牧原股份 50、贝泰妮 51、公牛集团 52、安井食品 53、天味食品 54、恩捷股份 55、舍得酒业 56、海螺水泥
其他:
1、财报学习课堂 2、ROE系列 3、十倍股的特征 4、企业最大的竞争力 5、资讯大全 6、资产负债表 7、利润表现金流量表 8、财务报表要点 9、ROA、ROE与ROIC的区别 10、选股器 11、如何研究公司 12、行业分析大全 13、如何投周期股 14、如何选白马股
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