谢谢您的解答~~~
编者语:不知历史,怎可知未来?
中国巨石系列文章:
系列一:全球玻纤巨头
系列二:“玻纤”茅发展史一
系列三:“玻纤”茅发展史二
系列四:中国巨石2020年报解读
系列五:中国巨石的竞争力及未来的思考
为什么要写中国巨石这家企业,答案很简单,是为了回馈喜欢、关注我的粉丝而特别定制的一个活动《中秋活动,你选我分析》:中国巨石82票第一,恒瑞医药77票第二。
从结果来看这个活动并不如人意,当天的阅读量才1220,参与投票人数才404,从阅读量人数来看,大多数的粉丝还是喜欢代码,曾经的我,也是如此,不过现在的我更喜欢分析过程,数据,逻辑是我最感兴趣的地方。
好了,现在回归正题,研究中国巨石,首先我们先鸟瞰下公司的基本财务情况。
盈利能力分析:过去十一年,公司只有2009年净资产收益率是负的,也就是说当年是亏损的,2014年公司的净利率并不高,不到10%左右;到了2015年之后公司的净利率大幅提高,净资产收益率也大幅提高,这是为什么?
成长能力分析:过去十一年,营收只有2009年负增长,并且当年产生大幅亏损,之后营收保持个位或两位数的增长,2010年营收48亿增长到2020年营收117亿,十年时间,增长了2.4倍;2010年扣非净利润1.3亿增长到2020年扣非净利润19.4亿,十年时间,增长了14.9倍,公司利润增速远高于营收的增速,这是公司规模化效应的体现,这是作为投资者最喜欢看到的。
盈利质量:公司经营现金流远大于扣非净利润,非常不错,净利润含金量十足,但是现净比是呈逐年下降,盈利质量有下滑的迹象,事实上是如此吗?
再来看下收现比,同样,收现比逐年走高,也就是说每年销售出去的产品,回款质量逐年走低,事实上是如此吗?
最后再来看下公司应收账款周转天数是呈逐年下降的,表明公司对下游客户的话语权逐年增强,为什么上面现净比呈逐年下降、收现比逐年走高呢?这两者是不是构成矛盾关系?我们要如何思考这个问题?这个问题算是我留给我的读者朋友们一种思考吧。
其他指标需要注意的地方:
1、应收票据及应收账款为什么在2018年、2019后会发生那么大的变化?
2、预付款:2012、2013、2017年为什么预付款增长那么大?
3、其他应收款:2020年其他应收款大幅增长,这个其他应收款是什么?
4、在建工程:2018年公司在建工程为什么会大幅增长?
5、商誉:2012年公司收购了哪几家企业产生了商誉?
6、应付款:2018年公司的应付款为什么会大幅增长,之后回落?
以上这些问题算是我的阅读笔记吧,对于大多数读者有可能会觉得没有意思,但对于某些读者有可能是如获致宝,因为很少人会写这样的阅读笔记,怎么思考的过程?当然我的思考过程并不见得有多正确,纯粹是抛砝引玉,互相交流。
未完待续:
欢迎关注系列二:“玻纤”茅发展史一
以上只是个人投资笔记,不作为投资依据,如有错误,望其指正,不喜勿喷,仅供参考与交流,请多包涵!点关注!多谢大家支持!
@今日话题 @上市公司 @雪球达人秀 @雪球创作者中心 $中国巨石(SH600176)$
您写的系列我看完了。后面您有说是因为部分结算没有走现金。我拉数据对比了一下,应收款项融资的大幅增加刚好吻合。
但是除了走票据结算,如果集中看现金流量净额/净利润的走低,是不是还有我上面说的两个方面有关?还是您的系列有没有看到的落下之处?
您好,关于您上面提到的"为什么上面现净比呈逐年下降、收现比逐年走高呢?这两者是不是构成矛盾关系?"
有一个地方想向您请教。
现净比逐年下降,这里用的是“经营活动产生的现金流量净额”,也就是除了现金流入,还包括了现金流出,这里除了人工成本的增加,我的理解还有原材料的提前采购,所以像后面直接卖出铂铑合金是不是和这里的提前支出有关?
怪了,这个是对的,但是后面没收到呢。不要紧吧,价值投资者,其实需要交流的不多,我多花时间研究你的文章才是王道。巨石居然股价没啥反应,奇怪啊,今年这么好的业绩预期。
没错啊,雪球聊天的,上次你不是问我这个问题吗?
哥们,请问下,分众的存款本金是30亿,怎么利息才0.48亿,不是应该在3%左右吗,那就是0.9亿了,再不行也应该2%,0.6亿啊?我哪里理解不对吗?