今天读@梁孝永康 整理的《巴菲特致合伙人+致股东的信全集》，总结早期(1960年前后)的巴菲特的投资类型：
第一类，是低估类股票，投资者对公司决策没有话语权，掌握不了估值修复的时间；
第二类，“套利类”，投资结果取决于公司行为，而非市场供求关系，这类交易风险较小，收益较为稳定，但是从技术层面上，似乎不适合国内市场；
第三类，是“控制类”，当买了足够多的低估类股票（第一类），控制董事会，有了决策权之后，能够改善公司经营，展现合理价值，甚至清算。类似的收购兼并有私募基金、kkr等，也是这个逻辑。但是对A股的散户来讲，市场、政策环境实现起来都不太现实。
那么，对A股的小散来讲，如果模仿巴菲特早期的投资技巧就只有第一类，寻找低估类股票，等待时间对估值的修复。所以有“时间的玫瑰”的说法。特别是在熊市寻找低估类的股票和行业，远离热闹的股票和板块。想想去年的熊市，回头看是个很好的入场时机。展望今后，不碰新能源、白酒，甚至是人工智能。$华发股份(SH600325)$ $中国国贸(SH600007)$