消费红利指数为什么好?

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刚刚过去的五一假期,显露出来的数据也是比较好的,国内消费市场增长势头强劲,消费复苏的步伐明显加快。

而高红利资产在之前一段时间已经取得了不错的市场表现,而且收获了较为一致的市场共识。从目前的市场情绪来看也是在逐渐回暖。

那么消费+红利是一个什么体验呢?

从历史数据来看,近十年消费红利指数的平均年化收益在17.41%,而年化波动率则是在25%左右,收益率和波动率水平在市场上主要的几个红利和消费类指数里都位居前列,可以说是性价比十分出众了。

(数据来源:WIND,时间周期:2014.01.01-2023.12.31)

如果单拿年化收益率来说,也是远超过上证50沪深300中证500等主要宽基指数。那么消费红利指数为什么会有如此优异的过往表现呢?

首先是,消费板块作为“永远的刚需”,行业覆盖范围非常广泛,包括我们的“衣食住行游购娱”,消费也是一个韧性极强的行业,2013年以来最终消费指数对GDP增长的贡献率也在不断提升,被称为国民经济的“稳定器”和“压舱石”。再配合上红利策略,就有点A股王牌指数的感觉了。

其次是,消费红利指数的编制规则,在占据了消费这一好赛道的基础上,优选股息率高的企业。简单来说就是“好赛道,股息率高,不追涨,不追热点”。尤其是在去年底更新的编制方案中重点提到了“将连续分红时间由两年提升至三年,并增设“过去三年股利支付率均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1”的门槛条件,避免因股利支付率过高而透支持续分红能力的现象,纳入具有持续分红能力和意愿的公司,进而提升分红的连续性。”

在过往消费红利指数的调整中,每次调整成分股都会筛选掉一些估值相对较高的股票。2019年指数中有一些白酒股,就吃到了白酒当时的启动行情;而在之后又因为白酒股的估值过高,将其调出,避开了白酒股在21年的下调。

所以这也说明消费红利指数的调仓其实是有着一个最基本的投资逻辑,那就是买好赛道的,买便宜的,不要追高。

我们认为在市场情绪面有所回暖的当下,消费红利指数或将有不错的表现,毕竟主要消费行业+红利因子的投资逻辑是非常顺畅的,而且在在当前估值低位的状况下,是一个不错的关注良机哦。

风险提示:投研观点不代表公司立场,不构成投资建议,不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

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