导语：垃圾，这个很多人眼中避之不及的“脏东西”，却蕴藏着重要的商业模式和投资价值。借着世界环境日的东风，今天小海螺请来华商基金研究员孙常蕾来聊聊垃圾处理行业的现状吧~
在欧洲，垃圾分类已经是人们生活中的一部分
世界环境日的由来
人类对整个地球生态环境的影响巨大。从刀耕火种时代以来，不断扩大的生产活动给人们的生活带来各种便利的同时，也带来了意想不到的副产品——垃圾。在工业化之后，越来越多种类的垃圾更是如潮水般涌现，污染着原本美丽和谐的生态环境。
1972年6月5日，联合国在瑞典首都斯德哥尔摩举行了第一次人类环境会议，提出著名的《人类环境宣言》及保护全球环境的“行动计划”，会上更制定了“为了这一代和将来世世代代保护和改善环境”的口号。这是人类历史上第一次在全世界范围内研究保护人类环境的会议。也就是为纪念这一天，“世界环境日”应运而生了。
保护环境是我国的基本国策
中华人民共和国生态环境部于2018年4月正式揭牌
小海螺：时至今日，人们对于环境保护愈发重视，垃圾分类和处理等理念和作为也被越来越多的人认可和接受。都说垃圾是“放错位置的资源”，那么垃圾处理产业是否也是一门“大生意”呢？小海螺今天就邀请华商基金研究员孙常蕾给大家聊聊垃圾处理行业吧~
华商基金研究员孙常蕾：谢谢小海螺的邀请！今天正好是世界环境日，也就此机会和大家分享一下固废（固体废弃物）处理行业的现状。首先从分类上来看，固废通常包括危废、一般固废、污泥、餐厨及环卫等，其中我们日常生活产生的垃圾都属于一般固废。
小海螺：我明白啦~那么您来介绍一下中国固废产业的发展情况吧？
华商基金研究员孙常蕾：中国近些年在固废处理方面进展很快，固废处理基础设施自“十五”时期以来经历了高速发展，这为本土固废处理企业的快速成长提供了良好的土壤。
从总体上来看，我国的垃圾无害化处理率由44%增长至现在的94%，无害化处理量则由2001年的0.94亿吨增长至2016年2.54亿吨。不仅如此，中国的生活垃圾处理设施的数量也有了很大的提高，2016 年我国共有垃圾处理设施 2213 座，包含焚烧厂、卫生填埋场及其他设施。
2007——2016年中国城市和县城卫生填埋场数量图
小海螺：哦~那么固废处理方面的需求面是怎么样的呢？
华商基金研究员孙常蕾：从垃圾清运量来看，近年来垃圾清运量不断上升，2001-2016期间年化增长约1.6%，同时人均垃圾产生量稳定在1kg/人/天；垃圾清运率随着基础设施的建设不断提高，另据世界银行数据显示，收入水平越高，垃圾清运率也会越高。
2001——2016年垃圾清运量不断提升
小海螺：我比较好奇，固废处理行业的运作模式是什么样的呢？
华商基金研究员孙常蕾：目前固废处理行业运作模式包括BOT（Build+Operate+Transfer）和PPP（ Public-Private Partnership）等，目前选择BOT模式者偏多一些。
对于企业来说，BOT运作模式优缺点都很明显：
优势：运营期可以获得持续的现金流
缺点：对本金要求相对较高，资金周转率偏低
因此，BOT模式适合具有一定资本实力的公司入局。
小海螺：那么中国固废处理行业的未来趋势又是怎样的呢？
华商基金研究员孙常蕾：从当前时点来看，中国固废基础设施建设已经进入中后期阶段，单纯靠工程施工拉动利润增长已经很难持续。从投资的角度看，运营能力是否优秀更应该受关注。
以垃圾焚烧行业为例，一方面垃圾焚烧建设空间已经不大，优秀的运营能力将是未来垃圾焚烧行业的核心竞争力。另一方面，垃圾处理作为特许经营权，具有一定的排他性，除非公司自身发展受到一定阻碍，否则集中度短期内难以提升。
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