挺好的数据整理,感谢分享。
第二张图:空调行业主要厂商历年毛利率、净利率
可以看到行业的发展历程。
第三张图:主要空调企业的出货量
第四张图:主要空调企业平均销售单价
格力销售单价最高,价格比第二名贵24%
注意:上面两张图数据来源不同,所以有些地方数据相互打架。
但不影响结论。
第五张图:2019年主要空调企业产品价格涨幅
格力线上线下依然在涨价。
美的以价换量,增长不错。
以上五张图,基本上就可以看清楚整个行业的现状。
格力电器为什么能在价格高出第二名24%的情况下,国内市场销售量也要比第二名高75%?
其实就是对比格力和美的空调业务啦。
美的空调业务部分,2018年营业收入为:1253亿,利润113.2亿,净利率:9.03%。
格力空调业务部分,2018年营业收入为:1557亿,净利润没找到,净利率就用整体净利率14.05%。反推净利润为:218.8亿。
这样算下来,格力空调的净利润是1.93倍。
所以,如果这两个部分分别单独上市,我认为格力空调的市值应该比美的至少高93%。
销售规模差不多的两家企业,为什么最后表现在净利润上会有这么大的差别呢?
核心原因就是净利率,14.5%对比9.03%,多出55.6%。
进一步拆分,为什么净利率会高这么多呢?
主要原因是更高的零售价,格力比美的高30%左右,而单机成本反而比美的低。
我们继续往下拆分。
为什么单价成本比美的低?
两个原因:
1、规模效应。更大规模,导致更低的采购成本、更低的制造费用。
2、更强大的上游话语权,应付账款周转天数明显比美的高。这样占用了大量供应商的货款
成本端说完了,接下来说更重要的销售端。
凭什么格力空调要比所有同行贵30%,包括美的?
(贵30%这个数据,也值得考证,但是贵肯定是贵不少的)
核心原因我认为是:品牌力。
格力年报自己总结的核心竞争力包括:品牌、研发、渠道等。
但是我认为,只有品牌是最核心的,研发是基础,美的也不会差太多。渠道嘛,是好品牌结的果。
格力的品牌力是这么多年来,格力在空调这个领域持续投入、持续占领消费者心智的结果。
在空调这个市场,大家看看竞争对手都是什么情况?
美的:多元化,品牌力被稀释严重。
海尔:多元化,品牌力被稀释严重。
海信:多元化,品牌力被稀释严重。
科龙:专注空调,但历史上被折腾次数太多,目前竞争力有限。
奥克斯:多元化,低价空调细分市场其实做得不错。但是盈利能力有限。这次被董阿姨硬怼一波,不知道能不能扛得住。
所以你们看,在空调这个市场里,格力虽然不是满分,但无奈竞争对手要么能力有限,要么不够专注。相当于把这个市场拱手相让啊。
美的、海尔、其实还是很努力的,无奈他们野心太大,希望到处攻城略地。
在消费者做购物决策时,会出现两种情况:
第一种:买空调=买格力。因为格力是专门做空调的,质量好,口碑好,除了价格贵一点,好像没啥别的缺点。
第二种:买空调,格力太贵,美的也不错哦,价格便宜,质量还不错,服务也挺好。(性价比之选)
但是美的好像也卖很多其他产品,小家电什么的。他做空调靠不靠谱啊?算了,看下价格便宜这么多的份上,买美的吧。这么大的公司,也不会差到哪里去。
终端销售员要多废很多口水才能搞定一单。
所以你看,这怎么竞争?
最终结论,格力空调超高净利率的来源是:
1、品牌力
多年来在研发、制造、宣传、渠道等各个环节做好了基础工作,进而在空调市场成为消费者首选品牌,形成了强大的品牌力。
2、竞争格局
竞争对手把中高端空调市场拱手相让,让格力成为中高端空调市场的唯一玩家,因而享有定价权。