第一部分：历史财务数据回顾
2011年，利物浦陷入低迷，勒布朗詹姆斯投资650万美元，获得利物浦2%的股份。相当于估值3.25亿美元。
当年的营收仅为1.84亿英镑，利润为负。
2009年到2013年，这几年都是利物浦的低迷期。
2014年度，利物浦度过低迷期，终于迎来了7年来的首次盈利。此时利物浦开始进入稳固的恢复期。
2015年，利物浦盈利全欧洲第一，净利润7500万英镑。
2016年，利物浦再次亏损2100万英镑。
2017年，利物浦净利润3900万英镑。
2018年，利物浦净利润1.06亿英镑
2019年6月1日，利物浦欧冠夺冠了，估计2019年的利润将再创新高。
营业收入曲线及构成如下图：
第二部分 行业分析
足球俱乐部其实并不是一个好行业，其他体育俱乐部也类似，如篮球俱乐部。
原因是：足球俱乐部要盈利，必须要有非常好的战绩，最好是能夺冠。而每年冠军就那1个。剩下的球队怎么办？
即使夺冠，风光也就那两三年，因为夺冠必然导致冠军球员的身价水涨船高。随着他们的合同陆续到期，续签的价格必定飞涨。
本来是因为有了性价比高的球员组成了一只性价比很高的球队，进而夺冠，结果夺冠后这些球员个个都不再是高性价比球员。他们的高工资把利润侵蚀的所剩无几。
于是球队又开始陷入亏损的境地。
在这种情况下，要么选择不续签，则球队实力下降，球星流失导致观众流失，收入流失。陷入恶性循环。
而如果硬着头皮保留冠军班底，则铁定亏损。
大多数情况下是会放弃续签冠军班底，进入重建期。
重建期又是一个漫长的亏损期。像前面说的，利物浦连续7年亏损，2014年终于小幅盈利了。
归根到底，观众是来看球星的，不是来看“利物浦”球队的。
球队本身是没有定价权的。
类似的行业，还有电影公司。观众是来看明星的，所以各大电影公司竞相给明星开高价，直到高得接近亏损。
万一哪部片子判断失误，那就会亏得亲爹都不认识了。所以大家看，美国各大电影公司，几乎没有独立盈利的，都是被各大集团所收购，金主加持。
第三部分 公司分析
那么，从投资的角度来分析，球队的核心竞争力是什么呢？
我认为有两点：一是持续培养年轻球星的能力，二是稳固的战术体系。
这两点可以保证球队战绩一直很好，且球队中一直都有巨大观众号召力的球星。这样，球队就能保持持续稳定的盈利。
那利物浦是不是一家符合以上标准的俱乐部呢？
说实话，我对足球不感冒，对利物浦这家俱乐部完全不熟悉。
NBA我倒是比较熟一点。
这方面的典范我认为是：NBA马刺队。
主教练波波维奇战术体系完整，多年不变，他基本上不从别的球队高薪挖人，基本上都是自己培养。
球员如果要求薪水太高，后备人选立马能补上。
当然，如果球员确实能打出水平，球队也愿意给公允的工资。毕竟年轻球员的培养，周期可能比较长。
如果球队能拥有像马刺这样的体系、这么优秀的主教练，那一定是一家从财务角度非常赚钱的俱乐部。
至于利物浦在上面两个方面做得怎么样？我也不清楚。
至少从财务数据来看，我感觉并不是很优秀，至少跟马刺差距较大。
第四部分 估值分析
2011年，1.69亿英镑的营业收入，利润为负，球队处于低谷。这时詹姆斯以3.25亿美金的估值买入。
这怎么估值呢？
我认为利物浦是一个周期股。几乎每一只俱乐部都具有类似的属性。
投资周期股，就要在周期低谷买入，然后在周期高点卖出。
如果买入的价格足够低，也可以采用一个完整周期的平均利润作为分母来估算PE。
利物浦最近10年利润假设为3.5亿美元，年平均利润为0.35亿。那么以詹姆斯当时的买入价格算，PE大概为：9.3倍
如果他的投资回报预期为10%左右，那么就是一个还不错的投资。这种情况下，如果没有更好的投资标的，是可以选择继续陪着利物浦再走一个10年周期的。
当然，如果我来做这个决定，我会选择卖出，然后买入另外一家处在周期底部的俱乐部。
每一只俱乐部的周期是完全不同的。今年夺冠的利物浦目前是周期顶部，而目前的马刺队则处于周期底部。现在投资马刺队，我相信未来8年还能赚7倍。
这样16年就变成了49倍。
完美！！！