张绪成-中泰煤炭

张绪成-中泰煤炭

煤炭行业高级分析师,清华大学化工系学士、硕士,曾就职于中信建投证券研究发展部、中国五矿集团总部战略投资部门,多年周期品研究经验,专注于从行业供需基本面和公司业务发展等角度挖掘投资机会。2016、2017年连续两届新财富煤炭行业最佳分析师第二名团队核心成员。

他的全部讨论
【中泰煤炭李俊松】双底演绎?——对煤炭及周期股未来1年简要判断

双底演绎?—对煤炭及周期股未来1年简要判断 自2017年以来的周期下行与以往最大不同在于房地产链与非地产链制造业明显的分化,使得商品价格之间分化十分明显,黑色价格回落明显弱于化工等品种,本轮超长的工业企业库存下行周期当前处于主动去库存尾部区域,PPI和工业库存水平2017年上半年见顶经历...查看全文

煤炭行业每周观点及回顾: 火电产量增速扩大,关注后续进口煤政策

投资要点 核心观点:上周,煤炭板块下跌4.3%,沪深300指数下跌2.4%,煤炭板块表现弱于大盘。动力煤:现阶段多数煤矿产量较前期相比有所减少,主因一是受煤管票限制,二是煤价下跌严重打压生产积极性。下游需求虽有所改观,但整体依然偏弱。港口方面,受到限制进口煤信息的影响,北方港口下游询货...查看全文

10月煤炭行业数据点评:进口增速有所回落,持续关注进口政策及年度长协谈判情况

投资要点 10月份煤炭产量:同比增长4.4%,日均原煤产量月环比减少32万吨/天。国家统计局公布,10月份全国规模以上原煤产量3.25亿吨,同比增加4.4%,增速与上月持平,10月份日均原煤产量1048万吨,月环比减少32万/天,1-10月累计产出30.6亿吨,同比增长4.5%。对新增产能具有决定作用的行业固定资产...查看全文

煤炭行业每周观点及回顾:MLF利率下降5bp体现态度,建议布局高股息龙头

投资要点 核心观点:上周,煤炭板块下跌0.9%,沪深300指数上涨0.5%,煤炭板块表现弱于大盘。动力煤:供给端目前依然较为稳定,但电力终端耗煤企业采购积极性整体依然不高,后续煤炭消耗预计将小步走高支撑动力煤价格逐渐企稳。但考虑到下游动力煤库存依然处在较高位置,动力煤价格上涨的动力稍显...查看全文

煤炭行业每周观点及回顾:经济下行压力依旧,龙头三季报业绩逆势增长

投资要点 核心观点:上周,煤炭板块下跌1.7%,沪深300指数上涨1.4%,煤炭板块表现弱于大盘。动力煤:产地方面,多数煤矿因下游需求乏力,坑口含税价格均出现不同幅度的下调。本周北方港口需求和下游电厂补库需求均无明显好转,港口动力煤价格持续下行。考虑到当前中转地以及下游电厂库存仍处于高...查看全文

兖州煤业(600188.SH)三季报点评:前三季度净利润增长27%,内蒙地区产量加速释放

投资要点 公司披露2019年三季度报告:前三季度,公司实现营业收入1506.1亿元(+26.4%),归属于上市公司股东净利润69.8亿元(+26.9%),扣除非经常性损益后的归母净利润为66.5亿元(+13.0%),每股收益为1.42元/股(+26.9%),加权平均ROE为10.7%(+1.2个pct)。前三季度业绩同比上升原因:与管理...查看全文

煤炭行业2019三季度末基金持仓综述:煤炭股持仓总市值&比重环比双升

投资要点 2019Q3季末,煤炭股持仓总市值&持仓比重环比双升。通过对全部公募基金重仓持有的煤炭股市值进行计算,2019年三季度末,公募基金重仓股持有煤炭行业总市值为32.3亿元,环比上升11.8%。公募基金持有煤炭股总市值占基金总持股市值比重约为0.20%,环比上升0.02个百分点。 广深地区公募基金煤...查看全文

煤炭行业每周观点及回顾:煤电电价改革文件出台,关注改革节奏

投资要点 核心观点:上周,煤炭板块上涨0.3%,沪深300指数上涨0.7%,煤炭板块表现弱于大盘。动力煤:当前产地供给较稳,需求方面下游用煤企业及中间贸易商采购积极性放缓导致煤矿销售承压,叠加铁路运力宽松、港口库存攀高等诸多利空因素施压,港口现货价格承压下行。短期下游采购预计仍将以长协...查看全文

9月煤炭行业数据点评:火电产出有起色,进口煤政策有待观察

投资要点 9月份煤炭产量:同比增长4.4%,日均原煤产量月环比增长61万吨/天。国家统计局公布,9月份全国规模以上原煤产量3.24亿吨,同比增加4.4%,增速较上月减少0.6个百分点,9月份日均原煤产量1080万吨,月环比增长61万吨/天,1-9月累计产出27.36亿吨,同比增长4.5%。对新增产能具有决定作用的行...查看全文

煤炭行业每周观点及回顾:继续看好高股息资产及山西国改相关标的

投资要点 核心观点:本周,煤炭板块上涨2.0%,沪深300指数上涨2.5%,煤炭板块表现弱于大盘。动力煤:供给端,节后煤矿复工复产基本完成,煤管票管控放松,煤炭生产恢复正常且随着大秦秋季集中检修结束,运输能力将有20万吨左右的提升。需求侧,随着北方供暖季的到来,煤炭价格在后期冬季用煤的支...查看全文

中国旭阳集团深度报告:焦化行业龙头,轻资产模式扩张助成长

投资要点 公司概况:全球最大的独立焦炭生产商,纵向一体化高效生产。截至2018年底,公司运营的焦炭产能784万吨/年(包括本部392万吨/年,持股45%的中煤旭阳392万吨/年),是全球最大的独立焦炭生产商。公司业务模式基于纵向一体化生产链,对原材料和副产品实现了充分循环利用,业务主要包括焦炭...查看全文

煤炭行业每周观点及回顾:看好高股息资产和山西国改相关标的

投资要点 核心观点:上周,煤炭板块下跌3.9%,沪深300指数下跌2.1%,煤炭板块表现弱于大盘。动力煤:在环保与安检背景下,主产地煤炭生产及运输受到一定限制。尽管大秦线检修提前至9月中旬,但在检修期间货源分流至蒙冀线,铁路运输趋紧情况并未出现,供需两弱格局下运输作业多以中长协拉运为主,...查看全文

煤炭行业每周观点及回顾:降息趋势下高股息权益资产具备战略配置价值

投资要点 核心观点:上周,煤炭板块下跌2.7%,沪深300指数下跌0.9%,煤炭板块表现弱于大盘。动力煤:产地方面,经过前期煤价集中上涨后,陕西榆林多数煤矿价格保持稳定,在下游焦化、化工、建材等行业停产、限产的影响下,整体用煤需求疲软,煤价继续上涨动力不足。港口方面,随着气温降低以及部...查看全文

8月煤炭行业数据点评:产出增速减缓,短期动力煤价预期走强

投资要点 8月份煤炭产量:同比增长5%,日均原煤产量月环比下滑20万吨/天。国家统计局公布,8月份全国规模以上原煤产量3.16亿吨,同比增加5%,增速较上月减少7.2个百分点,8月份日均原煤产量1019万吨,月环比减少20万吨/天,1-8月累计产出24.09亿吨,同比增长4.5%。8月份煤炭生产活动有所放缓,与...查看全文

煤炭行业每周观点及回顾:多因素利好A股表现,继续关注高弹性及山西国改相关标的

投资要点 核心观点:上周,煤炭板块上涨1.7%,沪深300指数上涨0.6%,煤炭板块表现强于大盘。动力煤:目前来看,南方高温天气的再度来临,进一步刺激了电厂的煤耗,六大电厂的存煤较之前相比也有所降低,部分电厂出现了备货需求,会助力煤价的上扬。在大庆结束之前,环保安监的力度不会降低,产地...查看全文

煤炭行业2019年中报综述:价稳量增,业绩同比继续提升

投资要点 2019H1业绩同比稳步增长,2019Q2业绩环比亦增长:重点关注的28家上市公司,2019H1合计实现归母净利512亿元,同比上涨6.3%,扣非归母净利484亿元,同比上涨3.6%。如果剔除对行业影响较大的中国神华,27家上市公司,2019H1合计实现归母净利269亿元,同比上涨7.1%,扣非归母净利257亿元,同...查看全文

煤炭行业每周观点及回顾:逆周期稳增长政策加码,关注高弹性及山西国改相关标的

投资要点 核心观点:上周,煤炭板块上涨4.6%,沪深300指数上涨3.9%,煤炭板块表现强于大盘。动力煤:本周受主产地安检以及大秦线检修等多重因素的影响,港口煤价小幅探涨。后续从供给侧看,由于国庆即将到来,进入九月份以后煤矿安全、环保检查形势日趋严峻,整体煤炭产量预计将有所收缩;需求侧...查看全文

7月煤炭行业数据点评:行业供需双弱,重点关注核心资产和山西国企改革标的

投资要点 7月份煤炭产量:同比增长12.2%,增速加快与上年度同期低基数有一定关系,日均原煤产量月环比下滑72万吨/天。国家统计局公布,7月份全国规模以上原煤产量3.22亿吨,同比增加12.2%,增速较上月增加1.8个百分点,增速加快在一定程度上与上年度同期低基数有关(2018年7月原煤产量同比-2%),...查看全文

中国神华深度报告:业绩稳健&高股息率,神华具备穿越周期的价值

投资要点 前言:业绩稳健&高股息率,价值性凸显有望抬升公司估值。我们认为当前神华的周期属性已经逐步弱化、公用属性强化,业绩稳健+高股息率将成为公司未来主要特征。基于这一判断,我们认为公司股价未来核心驱动力来源于当前利率趋势下价值性凸显所形成的估值抬升。 属性转换因素之一:长协机...查看全文

淮北矿业2019年半年报点评:煤炭产销量同比下滑、吨煤盈利同比提升【中泰煤炭-李俊松】

投资要点 公司披露2019年半年度报告:实现营业收入305.05亿元(-11.75%),归属于上市公司股东净利润19.26亿元(+16.98%),公司扣除非经常性损益后的归母净利润为18.29亿元(+2452.16%),每股收益为0.89元/股(+14.10%),加权平均ROE为10.72%(-0.69pct)。 煤炭业绩同比下降,主因煤炭产销量...查看全文

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