凤翔梁进

学习投资大师的智慧：利用危机

年前股市的下跌引发了广泛的关注和担忧，大家沉浸在各种悲观的声音中，似曾相识的股灾的感觉又出来了，一个多月过去了，随着A股行情的回暖，大家的情绪有所缓和。作为A股长期的投资人，每隔几年就要经历类似的极端行情，体会到周围极度悲观的情绪，去安抚暴跌中那颗恐惧的心。有券商朋友跟我们吐槽...

震荡蓄力——凤翔基金2024年3月月报

进入3月，因极端悲观情绪集中爆发带来的恐慌下跌和风险偏好回升带来的快速向上修复均已告一段落，市场进入了相对平稳的震荡蓄力期。
3月以来，国内经济企稳向好迹象进一步显现，数据显示，1-2月进出口超预期增长，2月CPI同比告别负增长；在经济政策上，我国表示要“进一步扩大高水平对外开放”...

春江水暖——凤翔基金2024年2月月报

2月的市场，全市场呈现出先抑后扬的连阳态势。在月初延续了上月极速下跌的态势后各大股指又掉头连续上扬，全月中证全指上涨9.72%。本轮上涨，是政策或者经济数据多重利好下的正反馈，也是过度悲观交易性抛售市场超调后的向上修复。
从经济数据方面来看，一是央行数据显示今年1月新增人民币贷款...

黄金：投资良方还是投机热土？

2023年黄金价格震荡走高，并在12月初创下2146.79美元/盎司的历史新高；从大类资产相对收益来看，2023年黄金以13%的收益排名前5，吸引了很多投资者的目光。针对越来越多是否可以布局黄金的声音，我们浅析一下黄金的投资价值。
图1 2023年全球大类资产表现 数据来源Wind
一、黄金价格的影响...

等待黎明——凤翔基金2024年1月月报

2024年开年第1个月，就让投资者感受到深深的寒意。各大指数月跌幅均创下近期纪录，中证全指-12.38%，大盘股沪深300指数-6.29%，中盘股中证500指数-13.46%，小盘股中证1000指数-18.72%，创业板指本月-16.81%接近去年全年-19.41%的水平。个股中位数更是在-20%左右，其中本月-30%及以上个股数量653只...

强预期与弱现实——凤翔基金2023年年报

挥别了魔幻的2022年，在憧憬中我们迎来了2023年。2023年国内经济复苏坚定却不及预期，叠加消费疲软，美联储持续加息收割全球资产，全球地缘冲突影响——俄乌冲突继续，巴以冲突又始......尽管国内政策利好持续释放，投资者信心依旧不足。全年中证全指-7.04%，其中大盘股沪深300指数-11.22%、中盘股...

美元掉头——凤翔基金2023年11月月报

11月市场涨跌幅不大，但风格转换很剧烈，先极端反价值，后又连续走价值风格，全月综合下来凤翔基金得以跑赢指数。$凤翔长盈2期(P001300)$
11月对资本市场影响较大的数据是美国10月CPI同比上涨3.2%，较9月的3.7%放缓，低于预期的3.3%，环比增速较9月的0.4%放缓至0，也低于预期的0.1%。这使得市...

基金投资，追优不如买差？（二）

近期A股行情低迷，很多基金都有了一定回撤，此时又有小伙伴不淡定了：基金今年没怎么赚钱，要不要换？果然人类不快乐的唯一原因就是不知如何安静的待在房间里。在回答这个问题之前，我们先回忆一下之前的文章《基金投资，追优不如买差？》，我们以数据得...

誓不罢休——凤翔基金2023年10月月报

10月的市场像极了每轮熊市“最后一跌”行情（2008年10月、2012年11月、2018年年底等），经济基本面已见改善苗头，政策面三天两头发利好，但市场就是对什么利好都无动于衷不断下跌，同时基本面最好的一批绩优股杀跌，原因是一些价值投资机构扛不住赎回，被迫底部交出带血的筹码。
直到10月23日...

市场底Ⅱ？——凤翔基金2023年8月月报

7月底明确了提振经济与资本市场的政策态度，然后出了一点插曲——实操政策没有立即跟进，导致市场情绪一度非常低落，连续杀跌——直到8月27日实操政策终于落地，市场才开始见底反弹。
8月经过大半月的连续杀跌至月底反弹，全月中证全指-5.80%，其中代表大盘股的沪深300指数-6.21%，代表中盘股...

政策底Ⅱ——凤翔基金2023年7月月报

7.24政治局会议对当前经济形势进行了全面的梳理，提出扩大内需、促进投资、优化地产政策等，首提活跃资本市场，提振投资者信心。第二天股市一改前期颓势，应声而起。目前看主要是券商、地产链等早周期/强周期行业率先暴涨，拉动指数；弱周期的如医疗、科技、消费等行业启动通常要慢一两个月。$凤翔...

入夏前的纠结——凤翔基金2023年6月月报

6月市场经历了涨-跌-涨-跌-涨的一波三折，中证全指全月+0.94%，凤翔旗下基金全部上涨$凤翔长盈2期(P001300)$ ，其中含有国债的偏债基金凤翔债券增强与混合基金凤翔现金奶牛涨幅较大并再创历史新高，体现出了在此类基金在震荡市的优势。本月消费类股票走得偏弱，市场热点在题材上，体现出存量资金博...

好事多磨——凤翔基金2023年5月月报

5月市场下跌，中证全指全月-3.68%，凤翔旗下所有基金跑赢指数，体现了良好的抗跌能力$凤翔长盈2期(P001300)$ 。对经济复苏力度的担忧是本月市场持续走弱的主要原因。5月新发基金疲软，新成立基金发行份额创公募基金近8年来月度新发份额新低，也从侧面折射出当前市场信心不足。
在经济复苏的早...

债基凶猛——凤翔基金2023年4月月报

4月市场小幅下跌，中证全指全月-1.48%，上半月市场还在炒题材，下半月随着年报一季报的密集发布，资金开始向绩优低估值的个股集中。凤翔基金整体逆势上涨。$凤翔长盈2期(P001300)$ 长期来看，基本面仍然是称重机。
然而让人意想不到的是，本月凶猛上涨的基金并不是股票型基金，而是“月月有收...

烟火气回归——凤翔基金2023年1月月报

2023年的春节充满人间烟火气，比我们预期的还要热闹。1月股票市场不出意料地上涨了，全月中证全指+7.48%，市场风格偏向于题材和牛市预期，也充满了炒货的烟火气。
一、中国速度与火爆春节
放开后疫情过峰的速度之快，超出很多人的预期，原本认为将处于峰值，小心翼翼的春节，变成了热闹非...

曙光——凤翔基金2022年11月月报

疫情防控政策的强烈争论和最终显著优化的影响，11月股票市场经剧烈震荡最终走强，全月中证全指+7.95%。市场风格呈反转态势，低估值风格和亏损股走得很强，高估值风格和绩优股走得偏弱。债券市场方面因股债跷跷板效应大幅下跌，尤其超长国债跌幅达3.5%左右，这在债市算罕见的跌幅了。
2022年各...