投资进阶的三个层次,最终比的是耐心和韧劲

$民生银行(SH600016)$ $上海银行(SH601229)$ $洋河股份(SZ002304)$

股票投资这些年,特别是满仓度过了2016年以来的熔断、2018年以来的单边下跌,越来越觉得,投资的本质是比拼耐心和韧劲。

回想股票投资这些年,我的投资着力点经过了几个层次的变化:

第一层次:关注成交量、K线图、每日涨停板。现在看来,这些技术分析手法并非一无是处,还是有点效果的。通过关注以上三个技术指标,是可以发现未来牛股的。比如,2014年我就是通过这种方法,发现了大牛股东方财富。但是,这样的办法有一个致命弱点:拿不住牛股。在心中对标的物没有一杆秤,导致经常拿不住股票,享受不到整体收益。辛苦,且收益低。

第二层次:关注估值、营收、利润、现金流等基本面。自从由技术派转型价值派以来,对企业的营收、利润、现金流、估值等基本面指标有过很多深入研究,看的越多、专研越深,基本面研究整体经历了由浅入深再回浅的过程。我曾经写过多篇讨论估值的文章,也曾经钻牛角尖问过专业投行人士,何种情况下用现金流估值、PE估值等。现在回想起来,有点过于书呆子了。为什么有些股票可以给40倍PE,为什么有些只能给5倍?为什么年利润50亿企业的市值可以达到3000亿,年利润500亿的也就只有3000亿。这是为什么?书本回答不了这个问题,只有市场可以回答。基本面投资可以使我获得较为稳定的利润,回避了市场波动,但是,依然不能确保成功。因为,如果只是专注基本面、估值,容易错过优秀的企业。在A股市场上,很多优秀企业从未低估或者低估总是一刹那,机会稍纵即逝,如果过于计较估值,容易陷入估值陷阱。

第三层次:关注未来,关注企业成长,比拼耐性和韧劲。现在,我更多的是静静的等待企业的成长。这有一个前提,就是相信中国经济未来一定光明、相信世道必然向好、相信中华民族必然复兴。说白了,不是靠自己的能力赚钱,而是搭乘历史的年轮去赚钱。这个阶段,我不再过多的盘算企业财务指标(注:不是不看财务指标,实际上是看的太多,很多情况已了然于胸,不必锱铢必较了),而是关注一下整个宏观环境、经济新闻,在一个更大的格局下思考企业的未来。比如,未来人口迁移对地产的影响,经济发展对保险的影响,消费提升对白酒的影响,城市崛起对区域经济的影响,看看这些,对自己的标的有了更大格局的理解。

随着三个层次的变化,对于投资回报的要求也不断降低。第一层次时,恨不得天天抓涨停,一年赚不到一倍就是失败,实际上,三年也未赚到一倍。第二层次时,恨不能买了低估就涨,觉得三年必能赚一倍,实际也未必,低估不涨的时候很多。第三层次时,不再考虑收益汇报的问题,因为相信,做到了第三层次,回报自然会来,何必那么着急呢。

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精彩评论

郑州张古02-24 17:11

找到适合自己的,就是最好的,投资没有层次之分,有的只是适合你。

小楼123402-24 20:48

赞同!除了耐心和韧性,还有一个重要的品质就是“乐观”,像文中说的“就是相信中国经济未来一定光明、相信世道必然向好、相信中华民族必然复兴。”剩下的交给时间,等着财富慢慢增加就好。

邢台草帽02-23 18:38

我考虑最多的还是企业竞争的问题。
比如,为什么有的行业竞争很激烈,有的行业竞争激烈但是能赢者通吃,有的行业竞争激烈,可越来越分散,实际没有什么赢家。
还比如,在一些行业中,越大越有竞争力,而在另外一个行业,反而是小企业有活力。
再比如,在一些所谓成长性低的行业选优秀企业和成长性高的行业一般企业,哪一个实际风险收益更高。
说来说去,还是对很多行业根本就不懂,不了解其内在规律。

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顺道者03-21 21:20

长视角观察企业成长,比耐心比韧劲

混基长投03-03 17:14

量化是极少人数人能掌握和使用的工具,这个市场中绝大多数人的资金不符合标准,符合资金标准的人基本没有掌控模型的能力,量化收益是神一般的存在还会维持很久很久!

kaitokid900003-03 16:34

看样子还是没悟到,看样子还是没发现量化才是最终的阶段,就像练到了九阴真经还是打不过核武一样,从小下棋柯洁还比不过alpha go,凌波微步还是比不过飞机。

香草200503-03 12:16

写得不错,比一周好文榜Top 10(2.20~2.26)的上一篇“价值型投资”还是“成长型投资”?戴维斯双击与双杀!全面得多。如果能够将三个层次综合考虑,充分理解和利用,实为更佳。
第一层次:关注成交量、K线图、每日涨停板。
可以提供市场温度和感觉。对于个人投资者尤其是业余投资者来说,在3000多只股票中发现一只好股票还是困难的。好股票的标准:具有高质量的利润增长。观察市场,可以让一下好股票浮出水面,一些好行业引起关注。
第二层次:关注估值、营收、利润、现金流等基本面
这一层次其实和第三层次是一样重要。买股票其实就是买微观,好像巴菲特说过。一个好的企业可以穿越熊牛,这个层次对于个人投资者来说,尤其应该夯实,不断精进,知道什么是一家好公司,什么价位买进是合理的。
第三层次:关注未来,关注企业成长,比拼耐性和韧劲。
未来是否能发展,还有多少行业空间确实是企业成长的基础。第三个层次讲解的很好。

奥雷03-03 10:15

好文