持股方大特钢三年。
投资理由：
1.优秀的管理层，能够长时间维持高位 ROE 和毛利率。从 2012 年到 2020 年不难看出管理层控制成本的手段，每当原材料（即铁矿石）涨价时，扩大采掘业的产量，通过采掘业的营收和利润低消成本上涨部分，从而对冲原材料价格上行风险。“赛马”的管理模式不仅在方大特钢中得以实现，还在重振萍钢中起到至关重要，优秀的管理层从某种意义上也是护城河的体现。
2.成长性。我对于方大特钢的成长性的理解在于，体外培养注入上市主体实现成长。通过萍钢股份官网发布的财报不难看出，目前萍钢股份的股权问题终于解决，而且萍钢股份的财务数据十分优异，与方大特钢的财务情况相近，利润约方大特钢两倍，在 2018 年甚至实现百亿利润。由于同行业竞争问题以及国家 2020-2025 钢铁行业整合推动，萍钢注入只是时间问题，萍钢的成功也证明了管理层的模式是可复制的，在申特钢铁重整的规划里也有很大可能实现成功，“方大式的扩张”将会带来某种意义上的“成长”。
3.稳定的分红。从 2012 年方威收购以来，除了 2019 没有分红外，都有持续不断的分红派息。现在远高于历史平均水平的货币储备，多半是为了重组萍钢做准备，如若重组失败，我相信管理层也会将货币储备降至平均水平，将大量留存收益与股东分享。
短期来看，业绩也不会差，因为下游重卡今年销量增长明显，方大特钢板簧等重卡汽车零部件是全国市占第一，管理费的下滑，以及炸炉的产量恢复都会推动业绩向上。
长期等待“方大式的扩张”。
这门生意并不是好生意，每当铁矿石上涨时，钢铁的利润都会被大幅度压缩，而我们对上游铁矿石的话语权十分薄弱。铁矿石涨价或煤炭涨价，亦或者产能过剩 库存过剩等原因都可以随意干扰一个行业的秩序。但是方大特钢的历史业绩，也着实让我刮目相看，很难想象如何在这么恶劣的商业环境中保持高质量的成长，十分佩服管理层的一系列运作以及战略布局。
这是个人的小理解，并不专业，跟大家探讨学习，不喜勿喷。谢谢🙏