计算器养猪系列,推算明年正邦全年利润!

$正邦科技(SZ002157)$ 上个月算了几次,根据最新的情况,很多数据更新,重新推算明年上半年的利润。明年上半年供需仍然不足,所以成本依然决定猪价的走势,如10月份跌到29元就开始止跌了,已经跌到专业育肥场的成本了。(成本大概是3500元,每公斤成本27元左右) 今年7/8/9月仔猪对应价格为1500-1800,按照1600元成本计算,由于仔猪成本高,估计仍然会坚持养大猪的策略,来降低成本。

专业育肥场的成本为,养大猪130KG。

1600仔猪外购价 +930饲料+100疫苗和医药+150元人工水电等成本+240元死掏费用=3020元, 平均为 3020÷130公斤=23.20公斤。

20%的毛利率 23.20×1.2=27.84元/公斤。

所以根据仔猪的价格推算出明年一季度合理价格28元左右。

10月份的仔猪价格在1100元以上,本月的仔猪价并没有如预期快速下降,本季度仔猪价格基本可以确定为1000-1200元。

专业育肥场成本计算如下,猪出栏125KG。

成本为1100+900+100+150+200=2450元,2450÷125=19.6元/公斤

19.6×1.2毛利率=19.6×1.2=23.52元。

母猪的缺乏,导致仔猪价格今年难跌破1000元大关,明年第二季度猪价大概率还会维持在24元的均价。专业育肥场19.6的成本线在猪肉还缺的情况下,不太可能会跌破此成本线。

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正邦明年上半年利润推算,猪合理均价为28元, 24元。完全成本第一季度为19元,第二季度为18.5元。

根据最新会议纪要,明年销售目标: 肥猪2200万,仔猪300万。上半年出栏目标850万肥猪,仔猪100万,下半年1350万,仔猪200万。保守一点计算,明年出栏为1800万肥猪,仔猪200万。 上半年出栏800万肥猪,仔猪100万。

分解目标第一季度350,月均120万肥猪, 第二季度450,月均150万,仔猪每月平均20万。

第一季度:28-19=9×130公斤=单头利润1170元×350万=1170×350=40.95亿

第二季度24-18.5=5.5×130=715×450=32.17亿

仔猪算300元单头利润, 300×100万=3亿利润

40.95+32.17+3=76.12亿

悲观猪价预期第一季度猪均价25元, 第二季度猪均价22元,此价格基本为专业育肥场的保本价格,有一定的毛利润,净利润基本没有了。

25-19=6×130=780×350=27.3亿

22-18.5=3.5×130=455×450=20.48亿

27.3+20.48+3=50.78亿

上半年预期50亿-75亿 ,需出栏900万左右

因此在最悲观的预期情况下,明年上半年仍然是正邦净利润高点。原因有两点。

1.出栏量暴增,全年同比增长150% 。

2 仔猪实现自由,育肥全部为自繁自养含代养。

对于正邦来说,确保明年上半年出栏量超过900万,每个月至少150-200万头。确保仔猪完全自产,并且有多余的仔猪对外供应,降低成本。

猪价不可预测,但正邦能保证出栏量暴涨和成本的稳步下降。那么目前17块的价格,400亿左右的市值绝对是历史的大底部。

正邦明年的风险有两点。

第一 出栏量不能达到2000万出栏,

第二 由于有大量的三元母猪,仔猪的成本居高不下,成本的下降速度不及猪价的下降速度。

聊聊周期,猪价有周期,但和大宗产品如钢铁,煤炭,有色的周期完全不同,那是长达10来年甚至更长的周期,而且价格可能永远都回不到历史的高点。

猪肉的周期不过3/4年,而且猪肉是吃到嘴里的。大家可以回想一下20年前的猪肉价格,10年前猪肉价格,5年前的猪肉价格,你就会明白猪肉的价格从长期趋势来说,一直都是涨的,通货膨胀啊。

所以拿周期股来说事,是没有看清楚大逻辑而已。

大A股最爱的是讲故事,讲成长性。吹的天花乱坠。猪肉价格这两年步入下行周期,根本没有故事可以讲,已经不在风口上了。现在有故事是新能源汽车,白酒。

所以拿猪骨的同志们,要有长期抗战的准备,估计较长一段时间都会煎熬了。

如果在春节前后,猪价稳定在30元左右。可能会有机构重新来核算正邦的成本和利润。开启一波大反弹。

都是无根据的推算,猜测,不必当真!

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猪价预估按季28元,24元 ,21 元 ,19元。 上半年均价为26元,下半年20元,全年均价为23元。

出栏量和成本都在最新版的会议记录打折处理。出栏为1800万肥猪,200万仔猪,2000万出栏。 出栏肥猪分解为350,450,500,500,完全成本为19, 18.5 ,17.5, 16。

下半年 (21-17.5=3.5)3.5×130=455×500万=22.75亿。3×130=390×500=19.50亿 。22.75+19.5+3=45.25亿

全年 74.89+45.25=120.14亿

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精彩评论

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百源2020-11-26 15:19

谢谢分享

股海1粟2020-11-08 04:58

比较客观的分析,出栏应该不止2000万头。

刘山06662020-11-08 00:36

另2022年专业养猪场,完全成本 450仔猪+930饲料+100元医药疫苗+150人工和水电+120 死掏=1750 1750÷120=14.5元
15元是成本线,猪价15元时,大批专业育肥场亏损,因此也是本轮猪周期的底部价格。 只有自繁自养的一体化养殖,或不完全饲料喂养的散户可以存活。专业育肥养猪场和无成本优势的小散户退出。

年赚50巴仙2020-11-07 23:07

大胆假设,小心求证!非常有必要推算,不断修正就好

刘山06662020-11-07 20:38

修改上半年出栏数据,降低150万出栏, 一季度肥猪350万,二季度450万。