港股打新:康龙化成(03759.HK)

建议直接看第4点「综合分析」和第5点「认购计划」。

1、公司简介

康龙化成是一家领先的全流程一体化医药研发服务平台,业务遍及全球,致力于协助客户加速药物创新。根据资料,按2018年的总收益计,集团是中国第二大(仅次于药明康德)医药研发服务平台及全球三大药物发现服务供应商之一。根据资料,集团是全球唯一一家提供将放射性同位素化合物合成、临床分析技术,与加速器质谱同位素分析技术相结合的,一体化医药研发解决方案的医药研发服务供应商。截至2019年6月30日,其共有逾1,000名客户,包括全球前二十大医药公司(于2018年为集团贡献31.3%的收益)及众多声誉良好的生物科技公司。于2016年、2017年、2018年、截至2019年6月30日止六个月以及截至2019年9月30日止九个月,集团分别为623、767、846、780及937名客户提供医药研发服务。截至2019年6月30日,集团在中国、英国及美国拥有超过5,500名科学家及研究技术人员。康龙化成A股自2019年1月起于深圳证券交易所上市。

2、发行概况

• 所属行业:医疗保健

• 招股时间:2019/11/14 - 2019/11/20

• 融资认购截止时间:2019/11/19 12:00 (部分券商15:00截止)

• 中签公布日:2019/11/27

• 招股价:34.5 - 39.5 元

• 每手股数:100

• 入场费:3989.81 元

• 发行数量:1.17亿H股

• 市值(中位值):43.12亿元

• 市盈率(中位值):75.39 (合理,医药股享受高估值

• 主要股东:中信并购基金(23.89%),君联资本(17.92%),康龙控股有限公司(12.56%)

• Pre-IPO:无

• 超额配售权(绿鞋):

• 基石投资者:有,共29%

3、保荐人

高盛(主保荐,靠谱),东方融资(香港),中信里昂。保荐人还行,高盛保荐历史见下图:

4、综合分析

A股康龙截止发稿时股价:54.29元=60.80港币,按照招股价34.5-39.5算,溢价大约 -43% 至 -35% (可能存在少量误差)。其它A/H上市的医药股同样存在溢价,见下表:

可见A/H上市的医药股溢价普遍在-10% 至 -52%之间,所以康龙溢价-43%至-35%也算是合理的。

考虑到康龙是中国第二大医药研发服务平台,仅次于药明康德,这里我们看一下药明康德首日股价表现,A股收盘价为80.50人民币,港股收盘价为68港币(因大市不好与发行价持平),溢价-24%。

综合来看,假设A股康龙股价不跌,以溢价-24%为上限(参考药明康德),经过计算可知康龙首日最大涨幅在15%(定价39.5) ~ 33%(定价34.5)以内

5、认购计划

考虑到同期有阿里巴巴上市,会冻结市场上大部分资金,目前大部分券商已经没有康龙融资额了,当前超购12倍,所以小六初步预估超购倍数会在15倍以上30倍以下,超购超过15倍会回拨至30%(不懂回拨啥意思的点这里港股打新第3课:一文读懂新股的回拨机制),所以中签率应该不会太低,初步预估一手中签率为90%左右。康龙不回拨公开集资额4.6亿,回拨至30%后公开集资额为13.8亿,散户持股过高,存在一定风险此外A股康龙存在下跌可能,港股康龙同样存在破发可能。综合评估风险和收益,小六可能会操作保守一些。

以上为初步计划,小六会根据截止融资认购时/截止认购时的超购倍数以及更多市场资讯重新调整策略。

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$康德莱医械(01501)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $康龙化成(03759)$

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精彩评论

全部评论

小六说新股2019-11-26 20:34

明天暗盘,后天正式上市

swufe青年2019-11-26 20:31

啥时候挂牌啊

小六说新股2019-11-21 16:38

市场某APP统计的40倍,实际可能不止

西方之船2019-11-21 15:40

康龙化成认购倍数,多少?

小六说新股2019-11-20 17:09