你都说了是大平顶了，大顶。尖尖的是小顶。

PE随周期而变动，只看周期很容易困惑。但是紫金不仅具有周期性，更有成长性。从过去5年财务指标看，营收、净利润、经营现金流净额都在逐步提升，2020年随着有色金属价格上涨，业绩提升加速（同期股价大幅上涨），印证了紫金既有周期性又有成长性的特点。从现在看未来，一是矿产储量和产量的增长，二是技改带来的成本降低，三是新能源、电气化（铜、锂、钴、铂等）是大趋势，历史性机遇，带来巨大的增量需求，紫金强大的竞争优势和护城河将在供给端获得更大的市场地位。大概率到2025年有色金属特别是新能源、电气化相关的金属将维持高景气度，则毛利率、净利率、ROE将维持在高位，股价的进一步走高（市值扩大）取决于新能源、电气化带来的增量市场和紫金不断扩大的储能和产量。股价会提前反应这个变化和预期，提前多少是个未知数。
同时要看到，PE的提升受到紫金较高的杠杆率、不太充沛的自由现金流、可能的融资性需求压制。显然，改善需要时间。
结论是，紫金处于强成长相对弱周期的发展阶段，至少看到2025年成长性非常确定，但资本支出巨大，降低财务杠杆、获得充沛自由现金流需要时间的沉淀，符合价值投资的逻辑，值得继续持有。

炒股PE只是辅助，归根还是算上市公司未来挣多少。因为有的周期股可能明年就亏损破产了。所以大家一般喜欢行业萧条期介入，玩所谓困境反转。如猪股，有的人就在等正邦或牧原死，让出空间。好让自己买的公司大幅盈利。

周期股为什么不看pe呢

利率定价的时间段暂时过去了，后面是增长定价的时间了。

别聊这些没意义

一般顶部都是尖尖的，紫金这种大平顶很少见，所以感觉不是顶

市盈率只是一个指标，单看这个指标得不出任何结论。一家公司多少估值合理，当然要看它未来能给股东创造多少价值。

国内是降息，PE的均值是上抬的。

要看业绩增速能不能盖过PE下降的幅度了，5000亿市值也许不用到2025年，但是你说是价值中枢，我倒是没有你乐观。