这些天Fintech股开始轮着下跌，无论是守江山的V MA PYPL，还是打江山的SQ UPST AFRM，什么原因？经过思考后我看出三个问题（第3个最重要）：
1.过往估值过高。这个在之前的视频里测算过，已经数千亿美元的巨头在10-30%的增长预期下享受50倍左右的估值，本来难以长期维继。
2.不确定性增大。最近出了亚马逊终止英国Visa服务等等新闻，让更多投资者意识到这个行业的不确定性。老巨头可能被颠覆，新玩家已经被炒高却也不见得必胜。这种情绪和几个月前中概股的政策风险很像，大家都不知道谁会安然无恙，索性都不要了，逃出来观战。
3.消费需求不足。这个事实从V和PYPL的三季报里都有体现。这个现象对我们判断未来消费互联网行业走势有警示意义，在线支付公司的增速长期看一直会略高于社会总体消费增速，个中缘由不难理解。那么V和P增速下降，也就意味着消费开始乏力了，和这两个月的宏观数据也相符。所以未来几个季度巨头们的增速大概率放缓，今年二、三季财报可能是前后这几年最好的财报季了。