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最近一段时期华发跌幅比较大，除去基本面改变的泰禾，华发跌幅名列前茅，只有 $荣盛发展(SZ002146)$ 能与之叫板，荣盛中报出来，没有惊喜，预收款不理想。
华发的中报猜想一下，净利润13.5-15亿，超过15亿就是大超预期了，不过感觉可能性不大；销售商品的现金流入235亿+，预收款475亿+，超过这个值，算是超过预期了。
还有一项，可能经营性现金流入首次为正。大家会说，华发经营性现金流入不一直为正么？对于地产行业，这个经营性现金应该还包括投资项目里面的，并购别的公司拿地，也花钱了，但是会计项目在投资性现金流出里面，这个其实也是经营输出，如果把这个加上，华发的经营性现金净值其实一直都是负的。
华发股价走势，应该中报没有过多惊喜，但说有利空，可能性也不大，应该是借没有业绩快报压低股价，打压大家信心，等中报出来，大家看业绩增长很低，绝望中大批卖出，机构投资者趁机低价吸筹，因为年报还是有一定惊喜的（同比增长40%+），完后股价开始回弹。其实华发去年基数太高，今年中报增长很难。
确实，按世荣18年报179万平计容土地储备，成本11.1亿，折合楼面单价仅仅620元/平，土地成本极低。
我保守测算的世荣货值和利润比你的数据还要乐观。按18年报测算，住宅已售未结转货值约10亿；库存的可售货值约30亿；在建货值约100亿；土地储备计容面积179万平方米，货值约260亿。以上合计货值约400亿，按世荣净利率35%计算，共计能实现净利润140亿，每股可实现业绩16元，未来8年的开发不愁。
世荣有180万平的土地储备，再加上现在开发的，300亿多的货值，主要世荣的土地成本极低，所以净利率很高，未来实现100亿的利润问题不大，而且看珠海的形式，珠海房价继续上涨基本是必然的。100亿净利润已经超过了现在的市值很多，世荣就是不再扩张了，这也许是机会，也许是挑战，转型成功，重新估值，市盈率提升，这可能是大有机会。但是，转型也不是件容易的事，不成功，就没有未来了。但是在近些年，5年内所能创造的自由现金流肯定会大大超过目前市值，所以世荣也算不错的标的。
银行的贷款从来都是别人求着他贷，即使没有房地产，银行依旧还是不愁贷不出去，而房地产公司最怕的就是房价下跌，一旦出现下跌的苗头，无论销量还是利润都会大幅度下滑，华发的所谓逆周期拿地，在过去好多年应用的得心应手，最大的原因不是眼光独到，而是房价隔几年就能翻倍大涨，不知道这样的好日子还会不会有，如果房价未来不会再大涨，现在的房地产公司感觉就是在吃老本，一旦低价地开发完毕，利润率会极速下降，真要投资房地产公司，应该去港股，那边0.3-0.4pb的好公司一大把，不过最近好多公司也涨了不少了。
到21年增速就会下降，有的到20年就会增速下降，小房产公司可能会在21年开始负增长。毕竟房地产行业家数太多了。华发19年增速45%以上，20年还会保持高增长，同比40%以上，21年也会保持30%左右，22年不敢说，但近3年的净利润可以覆盖当前市值。但是规模房企在可预见的未来还是好于银行和钢铁，未来并购加剧，小房企退出，行业集中度进一步提升。钢铁已经到了去产能的阶段，钢铁公司行业集中度不容易提升，行业又不发展，还重资产，不容易发展。房地产业发展慢了，银行自然也不好受，但过去那么多年，银行放贷那么多，躺着收利息，稳赚不赔，增速慢点。