价值at风险

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weibo ID:Value_at_Risk 雪球半停更、微博继续发表观点(新股分析也在微博)

他的全部讨论
2019致投资者的信

雪球本人已暂停更新日常,但每年的年度总结长文依然会发(雪球年更)。本文创作于2019年12月9-11日,故估值涨幅等数据并非实时最新,例如AH溢价指数这两日大跌(港股大幅强于A股)。 1、宏观经济 今年的总结,我想少谈一些宏观,前两年已经说得够多的了,且宏观的变化也没那么快,市场现在也正在...查看全文

国债期货今天跌幅3年半新高,查了一下数据,6月有1.43万亿逆回购+0.74万亿MLF到期,央行投放1.06万亿,净回笼9100亿,目前银行间资金价格已明显抬升。股市暴涨债市暴跌,只能说明市场对经济增速有极高的信心,同时预期央行大收水、利率大抬升。不管事实是否会如此,逻辑是否够魔幻,至少市场是这样...查看全文

请领导以后制定政策规划目标的时候务必搞清楚一个事实:A股没有慢牛。 大蓝筹的行情太快了,比15年快多了。怕自己说的话不严谨,特意去拉了拉数据,发现确实没错。上证50这四天的涨速已经是历史第二,排第一那次是15年暴跌后救市的大反弹(非市场因素),因此可以毫不夸张的说大蓝筹这一波的涨速...查看全文

《【6月26日】本轮11新股分析》 科思化学、建霖家居、申昊科技、冠盛汽车、图南股份、艾迪药业、寒武纪、慧辰资讯、伟思医疗、中芯国际、震有科技。 网页链接 这批新股焦点是中芯国际和寒武纪,但他们并非完美,有很多隐患。 雪球仍是半停更状态,外加雪球长文编辑非常不友好,建议大...查看全文

一个观察:港股市场一旦开始认可(大都是基本面发生改变,少部分风向切换),估值从低估修复到合理只是起步,接下来才是主升——估值从合理到泡沫+业绩拐点后高增长的双击。 简单来说就是翻倍才开始,拿住了。查看全文

A股新一轮牛市的开始?或许吧,对比15年的基本面和资金面,看看一些牛市指标股的位置,想一想现在才是牛市起点的概率? 不论如何,沪深300和上证50都接近或创出18年来新高,当然恒指和国企指数还是明显在熊市中趋势中。但牛市也许不重要,持有低估值好公司,牛熊又有什么关系呢。 虽然港股指数还...查看全文

这周港股新股巨多,发了将近20个新股,而A股最近IPO也显著加速,每周都超过10个,随着创业板注册制开始,估计还会继续加速。 1、山东凤祥9977:中国第二大白羽肉鸡生产商,最大的白羽鸡肉出口商。2016年到2019年收入复合增长率18.6%,利润增长近6倍,19年8.37亿元。百胜中国、麦当劳、7-11及罗森...查看全文

最近一段时间A股个股下跌数量都要大于上涨数量,今天更是70%的公司下跌但指数飘红,创业板指数持续大涨(今天创业板上涨股和下跌股是291:509),龙头企业虽然估值都早已上天(热门白马或成长股平均百倍PE),但仍持续跑赢指数和个股,且最近开始进一步加速,抱团越来越猛了。 中信策略总结了当前...查看全文

网页链接 钟伟这篇文章不错。推荐阅读。 历史已矣,很多过去的政策观点或“底线”现在都已不能适用,而他对未来的预测我也赞同(也是我一直来的观点)——增长长期低迷、货币长期宽松、利率长期低迷、财政长期失衡、债务持续膨胀(主要是政府)、贫富持...查看全文

关于这两年价值投资“已死”这个话题,我的看法是这样的。带来高回报的投资一般具备2个条件,一是标的长期基本面够好,二是涨幅的起点够低(估值够低),两个条件只满足1个都很难成为超级大牛股,因为股价有很大泡沫的好公司想要继续暴涨必然需要变成更大的泡沫才行,这概率是很小的,同样股价没...查看全文

又一个私有化。港股现在很多烟蒂股的价值回归主要靠私有化,市场失去了价值发现的功能,这类公司的投资价值主要是赌私有化。华电福新涨了55%之后,PB才刚刚过了0.5。查看全文

国信证券的观点:A股低估值投资(传统价值投资)在过去取得很好的超额收益,但这几年完全不行,未来也暂时看不到价值修复的可能。 我能理解这个逻辑——市场因为各种因素去追捧“完美”的成长股,给出极高的估值,但给业绩前景一般的企业或者传统企业极低的估值。这一点,港股比A股更为明显(好公...查看全文

百大股池2019年报&2020一季报简单总结

PS. 本人持有下文部分公司,看好的不等于持有,不看好的不等于不持有;个股财报解读只做参考不构成任何买卖建议;估值数据都是年报/一季报公布时写的估值,而非实时估值数据;序号排名不分先后,不代表看好级别;新纳入和剔除的,请自行对比前一次的文章。 由于雪球有2万字限制,我又不想分开发表...查看全文

回复@梁宏: 如果我是纯粹看PE的投资者,那就去买烟蒂股了,而我几乎不买绝对低估的烟蒂股,你以为我是只看PE的“价值投资”,那是你的误解,我买的是错误定价或困境反转。投资当然不是纯粹的看估值,我关注和投资的很多公司他们的绝对估值也不低,但投资一定也不是纯粹的看前景,好的公司极高的估...查看全文

2019年报基本结束了,虽然雪球我基本不发言了,但每年一次的百大股池公司年报总结我想想还是发吧(明后天),这里先说说这段时间我看了N份年报后的感受。 1、一季报。只要出口占比高,有一定竞争力的公司,不论什么行业,Q1业绩都不错(比如我关注的鼎力、新宝、康龙、坤彩等等),2个逻辑:人民...查看全文

给好公司高估值当然天经地义,但给稍微差一点/有点瑕疵的公司难道就只能是3-5PE、0.3-0.5PB、5-10%股息、清算价值-净现金的破产估值吗?只有长得帅配做个“人”,稍微普通一点的就不能做“人”了?那些长得难看的就必须要去死了? 港股做价值投资不是地狱十八层,而是直接挖穿地狱。港股市场去年...查看全文

聊一聊市场

本来已经淡出雪球(一年只发一次总结帖),但这种历史性的时刻,不得不说两句。 1、美股。 美股这种跌法已经是创历史记录了,短期要怎么走,什么时候见底,未来会怎么样?没人会知道,因为没有历史作为参考,这时候看美联储财政部来判断也没用(工具箱还剩些啥,不仅利率到底,直升机撒钱都出来了...查看全文

2019年结束了,列一下全球主要市场和AH两地细分行业的总结(网页链接) 1、A股2019年领跑全球,而港股垫底,两地走势如此分裂历史罕见(港股大都是由内地企业构成)。另外今年风险资产和避险资产同步飙升,股债商全部大涨,股市、黄金、原油、债券……一切都要感谢...查看全文

每当市场信心崩溃的时候,每当内心价值观崩溃的时候,更需要静下来反问自己,企业的内在价值是否发生了变化,企业的内在价值是否因外部情况的变化而发生变化,内地企业的盈利是否会因为上市所在地的变化而发生变化?如果都没有,如果市场此前给他的定价是合理的,那么此时因外部因素引发的暴跌就...查看全文

A股医药的疯狂还在继续,今天又全面暴涨(这是我第几次感慨了?)。自选医药股中最少的今年也涨了70%,平均翻倍,估值早就已经都没法看了,不知道明年会如何……查看全文

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