“步步高”牌炒股机,哪里便宜“点”哪里。

毫无疑问,现在A股已经失去理智,短期不理性的上涨并不能简单的用“牛市”两个字来糊弄,谁见过连续巨量暴涨不回头的牛市伊始行情呢?之前也说过,真正的牛市一定是走走停停,慢步向上的行情,现在这样疯狂爆量的上涨一定只会造就一波短命行情。我也已多次“看空做空”减仓A股(且随着重仓股的继续疯狂上涨,我仍在考虑进一步的减仓),同时我也在思考,或许在A股一片疯狂全面溢价港股的情况下,现阶段投资更理性便宜的港股才是更好的选择。

当然没有任何人或数据能保证港股会跟上疯狂的A股。从历史的角度看,AH的差价可持续很长时间,或者说A股可以比港股疯狂的多多的。不过今时毕竟不同往日,A股的资本市场越来越开放、成熟,沪港通是一个口子,全球资金全面参与A股只是时间问题了,同时A股的衍生品也在完善:期权马上要推出了,股指期货未来也可拓展其他指数,甚至转融通开启做空时代也不会很久了。AH的定价一定会朝着合理的方向运行。

今天A股电力以及地产大涨了,毕竟之前也说过他们是为数不多的低洼地了(A股折价港股的蓝筹)。而今天过后,华能、华电A股开始溢价了。A股折价的标的只剩下5个了。剩下的5个折价标的除了太保外,基本也代表了下一个风口了。分别是青岛啤酒(A股折价-4.87%)代表的大消费,比如伊利有机会;万科A(折价-13.11%)代表的大地产领头,其中保利更低估;宁沪高速(折价-4.12%)代表的公共事业类,申能股份、广州发展等水务、天然气公司在利率下降的逻辑下还有机会;海螺水泥(折价-9.16%)代表的地产相关基建类,其实基建类中以中建、中联、铁建为首的股票已经出现大涨了。

所以,我认为从长期布局的角度看,港股的建行、中石化、中海油服是现在我比较看好的品种,A股则看好中国银行、伊利股份、海螺水泥、公共事业类公司。当然不论如何,现在都不应该出现“因为A股大涨,所以要买没有大涨的港股”这样的逻辑,对于投资的选择仍然要严格遵照自己的投资体系,清楚了解现在投资港股只是因为:同样看好的标的,哪里便宜买哪里。

在这样的预期下,1.今天我选择少量买入$中海油田服务(02883)$ ,虽然不排除油价仍会继续下跌导致各大海上油田的资本支出继续降低,但我认为港股接近净资产的价格已经充分反映了油价下跌的悲观预期,安全边际已经出现。趋势上看,跌倒11港币(0.9PB)以下是重仓的机会。

2.$中国石油化工股份(00386)$ 港股和A股的节奏也是天差地别。我们自然要选择价格低25%且股价遇到趋势底轨的港股石化,同时卖出股价巨量突破趋势上轨的A股石化。



3.观察到港股的四大行,几乎都已经突破2011年来的大平台。我认为突破后股价已经一马平川,向上打开了至少50%的空间,PB回到1.5是完全有可能的,甚至明年过后翻番回到2PB都是合理的。

至于买什么银行,还是看图:11年来H股中行最强建行最弱,而A股建行一直最强(不论长期短期),工行最弱,所以工行的AH差价几乎没有,中行和农行A股溢价6%左右,而建行A股溢价15%。显而易见,不论从趋势上还是估值上,建行H股是最好的选择,而中行A股相比较H股趋势上有优势,主要是短期因可转债而被压制。

当然考虑到港股不一定跟涨而且可能跟跌的逻辑,港股的投资也按照自己的投资体系,先少量建仓,遇大跌再补仓。

PS:说点题外话,虽然仍在重仓的电力股国投和广州发展今天也大涨创了新高,但我觉得一点也不值得高兴,反而我感到很难过,因为越是上涨就越意味着卖出的时间临近了。要知道,在未来仍有源源不断现金流的情况下,我宁愿他们一直萎靡给我买入的机会,回头再看看一年多前破净的广州发展和严重低估的国投,现在要到哪里再去找这些优质的标的呢?

翻了翻重仓国投后写的一份“三好”研报的最后一段,现在心情是多么的复杂……要到哪里再去找一个三年复合增长率超过50%,成长确定性极高、现金流充沛,同时因为市场的严重偏见,使股价严重偏离价值的股票呢?要知道国投250亿市值时,水电资产按照最保守估计都在300亿之上,更别提火电资产了。

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全部评论

仓央嘉措菜2015-01-02 08:32

那实在是折价太厉害了,必须关注。

仓央嘉措菜2015-01-01 22:00

中海油港股A股是同股同权吗?

30ng2014-12-20 07:21

冷静的价值兄。