投资语录《十五》

1.许多价值投资者都对投机、赌博深恶痛绝,查理·芒格常说“对于一个拿着锤子的人,所有的问题都看起来像一个钉子”。 事实上价值投资也是另一个角度的赌博,只不过赌的是企业的未来,赌的是自己的判断和能力,表面上看赢得概率比投机的要大,但真正懂得价值投资的人只有少数,大部分人不过是变相的投机罢了,所以换个角度看,投机也未尝就是低概率事件。

2.接触越多的人和事,就越觉得真理总掌握在少数人手中,因为每个人的能力圈都是有限的,所以我们总会出现不理性的偏见(央行VS余额宝是最好的例子,大多数人不懂金融,故有偏见)。每个人多多少少都是一样的,或许在某件事上你理性,但另外一件事可能就偏见了。总的来说我们都是不明真相的围观群众,少数人持有理性和逻辑无法改变大众(乌合之众)的愚昧,不过,庆幸的是社会的进步从来都是少部分人推动的。

3.人们都希望找到伟大的公司,但实际上伟大的公司是需要同样伟大的投资人与之匹配的。那些不具备深刻思维和前瞻性的人,那些太自作聪明、总想走捷径的人,那些浮躁多情耐不住寂寞的人,即便是送给他一个伟大的公司也不可能把握得住。投资的天花板,其实就是我们自己境界的极限。 ——@水晶苍蝇拍

4.无论市场处于何种情况,如果投资者都坚守以企业经营为衡量标准的“商业价值”,那么在牛市中跑输市场是大概率事件。毕竟没有线的风筝(无法证伪、没有估值基准的企业)在大风中,会飞的更高,当然风停了,没有线的风筝自然会坠落。

5.没有买卖,就没有伤害,减少买卖(Sell&Buy),就少做SB。

6.以前读书的时候总有一些很努力,整天在背公式、读课文、做题目但总也得不到高分的同学。他们或许从本质上误会了学习,我一直认为学习的目的不是为了解题,而是要掌握方法和思路,所以只有真正理解了公式本身,理解其推导的过程和背后的涵义,才能做到解题时得心应手。投资何尝不是这样呢?生搬硬套公式去计算价值,大概率只能是一个平庸的学生,而只有真正理解了投资的本质(好生意、好公司、好价格),才有成功的可能。

7.我一直认为企业的核心价值是其永续经营能力。当下股市其实就是整个社会大环境的缩影。大部分企业家喜欢吹着概念讲着故事,到处传销,而真正静下心来做实业的公司少之又少(股市更是明显),而恰恰是这些脚踏实地的公司,支撑了经济的命脉,这些公司也才有可能成为百年企业。泡沫公司或许在有限的时光里能飞得很高,但之后呢?该破产破产。当然投资者也是这样,大多数人往往哪儿热闹往哪儿去。真正能静下心来思考好生意、寻找好公司,好价格买入的人几乎没有。

8.关于什么是好生意巴菲特举过两个例子,一是他在某大学演讲。学生问,哪些公司是好公司?答 ,吉列占全世界刮胡刀片的市场份额60%。我是吉列的股东。每天睡觉之前都想,全世界有20亿成年男人即使在我睡觉的时候,他们的胡子都在继续生长。每每想到这里,我就睡得很安稳。二是,有人问巴菲特怎么看待互联网革命,巴老说人们嚼口香糖的方式不会因为互联网发生任何改变。

9.不论是以前还是现在(信息流通越来越快,市场越来越有效),投资的核心永远不在于搞清楚当下基本面的情况,而是要搞清楚基本面和市场预期(估值)之间的差距。决定股价长期走势的是预期和事实之间的差距(短期走势是市场偏好和人性)。比如,在足以反应最差的预期的价格前提下,只要比最差的预期好那么一点,股价就会上涨,估值就会修复,而上涨同时将会伴随着市场情绪的变化,形成另类的双击。这也再次说明了找到好生意好公司固然重要,但伟大投资者和普通投资者最大的区别还是在于能否找到预期和事实的差值,通过对市场情绪、资金的偏好的判断,利用人性的弱点挖掘出“好价格”。

10.这个世界对很多人来说太过残酷,而大多数人又不够强大,所以很多人放弃了自己的梦想,因为他们发现梦想只存在于梦境或者小说电影里,普通人无力改变世界,只有妥协的生活着。但我想说的是,我们拼尽全力一生奋斗,或许并不是为了改变世界,而只是为了不让世界改变我,能做到这样,足矣。

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深耕2017-09-15 12:18

“投资的核心永远不在于搞清楚当下基本面的情况,而是要搞清楚基本面和市场预期(估值)之间的差距。”

时光鎏金2016-01-25 10:13

找到好生意好公司固然重要,但伟大投资者和普通投资者最大的区别还是在于能否找到预期和事实的差值,通过对市场情绪、资金的偏好的判断,利用人性的弱点挖掘出“好价格”——虽然我不同意“伟大的公司是需要同样伟大的投资人与之匹配的”这种观点,但是谢谢大侠分享@价值at风险

aodao2014-08-13 22:55

stevestrong2014-06-13 21:01

但我想说的是,我们拼尽全力一生奋斗,或许并不是为了改变世界,而只是为了不让世界改变我,能做到这样,足矣。

慢慢致富价投实践2014-05-30 19:54

important