1.巴顿.比格斯名言：如果听起来太美好，不像真的，那它可能的确就不是真的。2.做投资的特别是资产管理，不是平路赛跑，而是垂直攀岩，一个失误就摔死了。大部分人还是不要轻易尝试做一只风口的猪，不做风口的猪是飞不起来，不过活得长，但是在风口的猪，风没了一下子就摔死了。真正牛的人是：风吹的时候飞，而风停了，照样摔不死。3.分析公司重要的不是结果，而是思路，我们需要渔，而不是鱼。这很非常重要。换言之，定性的投资思路远比定量的分析来的重要，因为精确的错误，肯定比不上模糊的正确。芒格曾经说过：每个人都会把可以量化的东西看得过重，因为他们想发扬自己在学校里面学的统计技巧，于是忽略了那些虽然无法量化但是更加重要的东西。我一生都致力于避免这种错误。4.定性分析是对企业核心看好逻辑的概括，是站在战略高度得出的结论，定量则是具体局部的评估，虽然定性也需要定量计算，但绝非关键，价值的高低应该一眼就能分辨，有时候甚至是在几个小时的研究里内就产生强烈的买入的欲望，细节可以慢慢弥补。学院派整天定量的分析，静态的看估值，不明白市场对未来的预期这一回事，所以容易陷入价值陷阱。看好一个公司往往不需要太多的理由，看空一个公司才需要很多的理由。也许，一见钟情的投资也是最珍贵的。还是那句话：投资是一门艺术，并非严谨的科学。5.市场几百几千年都一样，只要人性未变，他就就是一个钟摆。要承认我们没办法预测钟摆的方向和力度，承认自己会错过钟摆的另一端。但千万别忘记钟摆的存在，钟摆的最大特点就是停留在两端的时间特别长，于是这几年，几乎市场的参与者都忘记了钟摆的摆动了。很多人认为创业板会永远涨下去，而完全忽视AH、AB股的差价，甚至都看不到A股的小盘股相对B股和H股贵的有多离谱，大蓝筹反而折价20%以上的比比皆是，已经根本不是资金成本和市场利率可以解释的了。到底是全世界的投资者错了，还是我们错了？6.对于行业前景缺乏研究，不注意行业的发展瓶颈，如环境、资源约束。又例如有的行业提供的产品或服务已经从“导入”期进入“标配”期后，可能进入企业发展平台期。例如随着国民经济发展，有的行业会进入衰退期，有的行业会向第三世界国家产能转移。7.对行业、企业思考的过程应该是一个利用大量信息进行汇总、加工和分析的过程，切忌片面、以偏概全，犯“盲人摸象”的错误。既要全面地、系统地思考行业、企业，又要分析出行业、企业主要矛盾，并通过一段时间跟踪、观察行业、企业，“日久见人心”嘛，最终才有可能获得非常宝贵的“模糊的正确”。8.“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。企业分析如果陷入过度研究，很可能怀疑一切，看不清大方向，得不到有实际意义的结论。大方向错误，无论细节做得如何精致，只会徒劳无功，而且陷入细节越深，越看不清事物的本质。只有以战略的眼光审视企业，才能真正看清真相。9.对小企业抱有天然的同情心，想当然地认为小企业群体肯定拥有比大企业更广阔的成长空间。那到底是谁摧毁了国内创业板上市之初的高市盈率呢？从香港的创业板，到美国的纳斯达克及粉单市场，都没有历史数据支持证明小企业群体拥有比大企业群体好得多的利润增长率，反而是小企业的退市比例要高得多。10.只要在市场里待得时间足够长，总有一个阶段我们会发现自己“有如神助”。这种蒙蔽了很多人的“信心”往往是灾难的前兆。真正的聪明人会分清运气和能力的差别。能力才是让你可持续可复制的终身的伴侣，运气则只是一夜情而已。谁要是以为运气爱上了你，那就杯具不远了。11.成熟的投资人会发现，几乎每次你成功的买入或者卖出行为，都与大众的主流情绪是相冲突的。与其说这是投资人在逆向，不如说其实投资人根本没做变动---依据的是一直以来的判断和逻辑，只不过时机到了就动手而已。恰恰是大众总在2个相对的方向上做折返跑，还美其名曰“做滑头”.12.很多人总是关心短期波动，对技巧性的东西着迷，却意识不到最值钱的东西是什么。看问题是就现象研究现象，还是从现象看到本质，是能否进步的关键性差异。成功不是来自短期的收益率，而是每年自己是否都在进步。看不见的努力，未来总会以看得见的结果显示出来。13. 在股市混的久一些的人，都应该明白（就算是混的时间短的也都知道），“股神”是年年有，但就像烟花一样，瞬间绽放、瞬间毁灭。每一波的行情，不管是牛市还是熊市，总有人取得非常不错的成绩，他们或是技术派，或是价值派，或是做题材，或是做公司，这些股神们都自认为掌握了最长久赚钱的门道，但无不例外，过了一段时间都慢慢地消失了，费雪将市场先生称为“great humiliator"，谁刚一得瑟，以为自己“得道了”，掌握某种秘笈或模式了，市场先生就马上修理谁，管你是什么人。真正的高手应该是低调，远离人群、独立思考、逆向行动，寻找冷门。他们一定深刻明白自己的业绩可能有水分，环境随时可能有变化，自己随时可能被市场先生修理一顿。一个太高调的人，容易固步自封，认为自己得道了。14.很多人把必要条件当成充分条件甚至是充要条件。成功的背后一定是努力和勤奋换来的，但反过来就不是了。所以股价和业绩或者利好是不是充要条件，大家一定要明白，是不是业绩好有利好股价一定会涨？反过来回过头去看那些伟大的公司，都是因为利好或者业绩不断成长，才会长牛。投资语录《一》 网页链接投资语录《二》彼得林奇 网页链接投资语录《三》巴菲特篇 网页链接投资语录《四》 网页链接投资语录《五》 网页链接