【6月17日】本轮8个新股分析：奥比中光、元道通信、德明利、思科瑞、五洲医疗、中亦科技、天新药业、华盛锂电。
这轮新股有独角兽和热门赛道公司，看起来光鲜亮丽，但实际上都有不小的问题，注意甄别、对未来业绩要谨慎看待。
PS.公开发表为极简版，微博分享详细的行业和公司竞争力分析以及细致的风险提示。
一、奥比中光（688322）
奥比中光科技集团股份有限公司是行业领先的3D视觉感知整体技术方案提供商，成立于2013年。公司从结构光技术发展起步，逐步布局其他 3D 视觉感知技术。2015年，奥比中光研发出中国首款3D感知芯片，打破了苹果、微软、英特尔的垄断地位，成为全球第四家具有深度计算级别芯片量产能力的厂商，至今在国内鲜有直接竞品。
3D视觉感知技术，公司主要收入来自于蚂蚁，支付宝刷脸技术市公司最核心的下游应用，但目前支付宝基本上覆盖率见顶，这个技术也不会对支付宝产生巨大收益，公司需要在其他B端有所突破，但工业级产品销量不断下滑，和oppo的合作也没有结果。总之很难找到盈利的点，因为刷脸技术本身并不创造价值，此外公司技术上落后其他国内外大企业。疫情后公司的收入大幅下滑，21年也没有恢复到19年的业绩，利润长期亏损，发行市值超过180亿，谨慎吧。
二、元道通信（301139）
元道通信是我国领先的通信技术服务企业，主要面向中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商和通信基础设施运营商中国铁塔，以及华为、爱立信等通信设备制造商，提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务。公司在行业内知名度高、服务能力突出、市场竞争力强，是排名靠前的全国性、综合型通信技术服务企业。
通信设备运维公司，主要是为中移动服务，地区集中在西北、东北，没有太大的竞争力，就是外包维护公司，有不少同行业也已上市，依靠4G、5G的投资业绩有所增长，但毛利率不断下滑，应收款非常高，未来电信投资高峰过去后，几大运营商资本支出减少，这类公司的业绩会承压。
三、德明利（001309）
德明利主要从事集成电路设计、研发及产业化应用，业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发，存储模组产品应用方案的开发、优化，以及存储模组产品的销售。产品主要包括存储卡、存储盘、固态硬盘等存储模组。公司还在人机交互触控领域完成初步业务布局，目前已完成自研触摸控制芯片投片。
闪存芯片公司，本质上是加工制造业，核心晶圆需要采购，20和21年由于疫情带动下游电子产品需求暴增，公司业绩不错，但22年下游周期反转，半导体整个行业周期见顶，公司也不例外，上半年业绩增速大幅放缓，下半年可能会下滑，此外公司现金流很糟糕，应收款和存货占比较大，计提较多。和其他半导体行业相比，闪存这个行业是一个强周期行业，投资有一定难度，A股也有闪存龙头早已上市，没必要关注该公司。
四、思科瑞（688053）
思科瑞的主营业务为军用电子元器件可靠性检测服务，具体服务内容包括军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验、破坏性物理分析(DPA)、失效分析与可靠性管理技术支持。其中，军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验收入占比超过了85%以上。
军工电子器件检测公司，背靠大型军工集团，毛利率非常高，但公司技术实力孱弱，整体学历很低，专利都是突击申报，且没有贡献业绩的，核心竞争力还是获取大订单的能力，这几年军费开支较高，公司业绩也不错，但业绩不透明度太大，同时公司应收款很高，现金流很糟，一旦失去特殊的获得军工企业订单的能力，公司的技术在民用市场毫无竞争力可言，并不推荐关注。
五、五洲医疗（301234）
安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司主营一次性使用无菌输注类医疗器械研发、生产、销售以及其他诊断、护理等相关医疗用品的集成供应，主要产品主要产品包括一次性使用注射器、一次性使用输液输血器、医用穿刺针以及血压表、面罩、导尿管等其他各类诊断、护理相关的医疗用品。公司通过定制开发产品，提供行业解决方案服务市场和客户。
没有任何特色的一次性医疗器械公司，ODM产品为主，远不如那些有自己品牌的一次性器械龙头，研发投入和规模都很小，没有任何竞争力，行业还面临产能过剩和集采的利空。
六、中亦科技（301208）
北京中亦安图科技股份有限公司(简称:中亦科技)是国内领先的IT架构“服务+产品”综合提供商。自成立至今，中亦科技始终以“锻造凝炼IT服务 助推用户事业发展”为使命，以“服务+产品”双轮驱动为业务发展战略，致力于为客户提供IT基础架构层从架构搭建、运行维护到自动化、智能化运维的全流程服务，同时为客户提供基于IT应用架构层的运营数据分析服务。
金融软件服务公司，21年业绩依靠代销冲量，公司被质疑收入提前确认，自营产品连续多年增长低迷，研发能力低下，金融行业IT改造基本完成，未来增量空间很小，不建议关注。
七、天新药业（603235）
天新药业主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售，主要产品为维生素B6、维生素B1和生物素。实控人为许江南、许晶父女。维生素B6和维生素B1是天新药业的支柱收入来源，2019和2020年，天新药业的VB6产量占全球产量比例分别为67%和69%，VB1产量亦位居第一，占全球总量的25%。
维生素细分小类生产公司，细分行业市占率较高，典型的周期性行业，公司研发能力弱，远不如龙头，上市前超过利润的大量分红掏空公司，再上市募资补充流动资金，公司产品降价但毛利率却稳定，直销成本反而大于经销成本，各种不符合常识逻辑的行为，实控人以前还有过行贿。不关注。
八、华盛锂电（688353）
华盛锂电创立于1997年，是一家专注于锂电池电解液添加剂研发、生产和销售的高新技术企业；主要产品包括以碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）和双草酸硼酸锂（BOB）为代表的电解液添加剂，兼营以异氰酸酯基丙基三甲氧基硅烷（IPTS）和异氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷（TESPI）为代表的特殊有机硅产品。其中，碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）产销量国内领先，是市场主要供应商之一，产品广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、UPS电源、移动基站电源、光伏电站、3C产品等领域。目前A股和全球市场中暂未有主营业务为锂电池电解液添加剂的上市公司，如果华盛锂电上市成功，将有望成为该领域的第一股。
锂电池上游行业，业绩不出意外的在过去两年爆发，不过公司较为依赖单一大客户，而天赐材料似乎打算自己布局上游材料，此外，三元电池作为未来的主流电池技术路线，对公司产品的需求影响也较大，在行业最顶峰的时候上市，估值也非常高，新股炒作是没问题，但个人有点怀疑上市后的业绩能否继续保持高增长。