国信证券的观点：A股低估值投资（传统价值投资）在过去取得很好的超额收益，但这几年完全不行，未来也暂时看不到价值修复的可能。

我能理解这个逻辑——市场因为各种因素去追捧“完美”的成长股，给出极高的估值，但给业绩前景一般的企业或者传统企业极低的估值。这一点，港股比A股更为明显（好公司和一般公司的估值差距比A股更极端），但我也相信趋势不会无限延续，好公司和一般公司的估值差距也不会无限制的扩大。去看看一些成长股或者热门白马的估值（一些医药消费），再对比一下一些冷门价值股的估值，我认为现在市场已经达到一个极致（特别是港股），拐点或将出现。

这让我想到了那句经典的话语：价值投资之所以长期有效，就是因为他常常短期无效（很多人坚持不住）。

与那些这几年失意的传统价投，共勉。