星瀚投资每周投资纪要(11.04-11.10)

一、每周宏观经济事件评述

1、2019年11月5日,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。今日不开展逆回购操作。

李奇霖评央行下调MLF利率:

在缺乏市场预期管理的情况下,央行下调MLF利率,主要是因为银行负债成本制约,银行缺乏足够的意愿继续压缩利差来主动调降LPR,在短期经济增长触及政策底线、稳增长压力较大的形势下,央行下调定价基准MLF利率来引导LPR调整更具时效性,能更快达到降低实体融资成本,稳就业、稳投资的目的。

基准利率调整的可能性不大。从2017Q2-2019Q2的经验来看,OMO利率变化,通过市场短端利率(资金利率),再传导至银行资产端贷款定价的效果不佳,调整OMO利率,形成低资金利率环境反而会助长金融机构加杠杆。

现在实体企业融资成本过高的主要矛盾也并不是市场利率过高,调整短端利率的定价基准OMO利率,对实体帮助有限。但对债市而言,短端的资金利率是基准,是长端利率下行的底线,底线不降,收益率进一步向下突破的空间就会有限。

关注MLF利率调降后的央行操作。猪肉供给收缩对通胀形成的压力有增无减,未来两个季度内,物价上涨的压力都会是实体与民生面临的重要问题,央行宽松容易助长通胀预期的形成,后续不排除央行会把控好流动性的闸门,来中和调降利率对市场形成的宽松预期。

不建议过度参与事件情绪推动的交易行情。当前投资者负债成本偏高,交易博取资本利得增厚收益的意愿较强,利率调降给了高负债成本机构与交易盘做多释放情绪的机会,持续多日的调整,期限利差走扩,也形成了一定的安全边际。

但从中期的角度来看,债市所面临的政策风险(基本面可能触底企稳)依然存在,高通胀环境下,货币政策的基调是否真正转向也有待进一步观察,因此建议投资者仍需谨慎。

2、11月5日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)为51.1,较9月回落0.2个百分点,与今年2月持平,为2018年11月以来1年最低。有意思的是,此前公布的10月财新中国制造业PMI 51.7,和官方PMI趋势显著背离,和服务业也出现背离。

10月服务业新订单指数降至今年2月以来最低水平。服务业就业指数也降至三个月最低。

3、以人民币计价,中国10月出口同比增长2.1%,预估为-1.4%,前值-0.7%。10月进口同比-3.5%,预估为-5.4%,前值-6.2%。

以美元计价,中国10月出口同比-0.9% 预估为-3.9%,前值-3.2%。10月进口同比-6.4% 预估为-7.8%,前值-8.5%。

10月出口增速回升一些,主要是对美国出口增速从-21.9%回升至-16.2%,但对美国出口依然是主要贸易伙伴中增速最低的。对东盟和欧盟的出口明显好转,对日本的出口增速继续放缓。

进口也有所回升。主要商品中,原油进口量同比从10.8%上升到11.6%,集成电路进口量同比从7.9%上升到21.4%,大豆进口量同比从2.3%下跌到-10.7%。

贸易顺差从391.9亿美元扩大到428.1亿美元。往后看,中美经贸关系出现改善,但主要经济体走弱,外需难言趋势好转,加之国内逆周期调节政策继续发力和加大从美国的进口,后续贸易顺差可能收窄。

中国10月末外汇储备报3.1052万亿美元,9月末为3.0924万亿美元,升幅0.4%。10月末黄金储备6264万盎司,与上月持平。受全球贸易局势、主要国家央行货币政策、英国退欧前景等因素影响,美元指数下跌,主要国家债券价格回落。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,外汇储备规模上升。

4、10月CPI同比上涨3.8%,创逾7年来新高,预期3.4%,前值3%。10月CPI涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中,食品价格上涨15.5%,涨幅扩大4.3个百分点,影响CPI上涨约3.05个百分点;非食品价格上涨0.9%,涨幅回落0.1个百分点,影响CPI上涨约0.70个百分点。食品中,鲜菜价格下降10.2%,鲜果价格由涨转降,下降0.3%,两项合计影响CPI下降约0.28个百分点。猪肉价格上涨101.3%,影响CPI上涨约2.43个百分点,占CPI同比总涨幅的近三分之二。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在12.3%—21.4%之间,五项合计影响CPI上涨约0.41个百分点。

从生猪存栏和仔猪价格看,受非洲猪瘟和补贴不到位影响,生猪供给缺口将继续扩大,带动猪肉和替代品涨价。由于去年低基数,11月CPI同比可能突破4%。

PPI环比0.1%,同比-1.6%,工业品通缩,CPI与PPI裂口扩大。房地产调控加码,出口负增长,制造业投资低迷,基建对冲力度不够,总需求拖累生产资料同比从-2.0%下降到-2.6%。

二、全球市场主要资产价格变动跟踪

三、市场大势和估值简要评述

四、股票池个股信息跟踪

1、安图生物 公司控股股东安图实业计划以集中竞价交易(本减持计划公告之日起十五个交易日后的六个月内进行)和大宗交易方式(本减持计划公告之日起三个交易日后的六个月内进行)减持公司股份合计不超过1,260万股,即不超过公司股份总数的3%。

2、先健科技 先健深圳同意將 IBS AngelTM鐵基可吸收肺血管支架系統(IBS Angel)項目相關專利及IBS TitanTM鐵基 可吸收外周支架系統(IBS Titan)項目相關專利轉讓予合資公司,轉讓價款為人民幣1,147萬元。

铁基项目终于尘埃落定,权益注入合资公司,可以开始更好地更进一步的研发和上市计划(IBS AngelTM铁基可吸收肺血管支架预计明年六月ce拿证),虽然合资公司分了30%的股权给张博士,但公司仍享有70%的权益,也算是最好的结果了吧(相比较研发领头人张博士和公司闹翻的结果来说)。

3、绿叶制药 肿瘤线产品LY01008在盲态下完成ORR观察。收到美国食品药品监督管理局(FDA)的正式检查报告,其长效注射药物“Rykindo”生产基地,成功通过上市批准前检查。

4、视觉中国 收到公司原控股股东、实际控制人吴春红女士、廖道训先生、吴玉瑞女士、柴继军先生、姜海林先生、陈智华先生、袁闯先生、李学凌先生、高玮女士、梁世平先生(签署的《一致行动关系之部分解除协议》,股东姜海林、陈智华、袁闯、李学凌、高玮解除一致行动关系;股东吴春红、廖道训、吴玉瑞、柴继军、梁世平继续保持一致行动关系。本次一致行动关系的部分解除,导致公司控股股东、实际控制人由廖道训等10名一致行动人变更为吴春红、廖道训、吴玉瑞、柴继军、梁世平5人,公司控股股东、实际控制人持有公司股份比例由54.53%降至46.03%。

5、迈克生物 到实际控制人之一郭雷出计划自2019年11月28日至2020年02月26日(窗口期不减持),通过大宗交易方式减持不超过约1115.11万股公司股份,即不超过公司当前总股本(扣除回购专用账户持有股份数量后)的2%;

持股5%以上股东王传英计划自公告披露之日起15个交易日后的90个自然日内(窗口期不减持),通过集中竞价方式减持不超过约557.55万股公司股份,即不超过公司当前总股本(扣除回购专用账户持有股份数量后)的1%,自公告披露之日起3个交易日后的90个自然日内(窗口期不减持),通过大宗交易方式减持不超过约557.55万股公司股份,即不超过公司当前总股本(扣除回购专用账户持有股份数量后)的1%。

6、万孚生物 股东华工大集团减持340万股,套现约1.39亿元。

7、美盛文化 于2019年11月1日,美盛控股通过大宗交易方式减持1394.1177万股,占公司总股本的1.5327%;宏盛投资通过集中竞价方式减持公司股份135万股,占公司总股本的0.1484%;二者合计减持1529.1177万股。

此次减持后,美盛控股持有公司股份3.0745亿股,占公司总股本的33.8017%;宏盛投资持有公司股份5187.24万股,占公司总股本5.7029%。

8、碧生源 碧生源已经率先登陆新潮传媒电梯智慧屏,覆盖上海、广州、深圳、南京、杭州、成都、重庆、厦门等全国数十个核心城市,抢占社区家庭人群的心智,引爆大健康产业消费市场,助力碧生源在双11品类抢位战中拔得头筹。

9、迈瑞医疗 兴森科技股东拟合计减持不超过6.96%股份。

10、康龙化成 展开港股IPO推介,拟集资最少5亿美元。

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全部评论

始建于一二年的球迷03-07 19:29

是个大好人

远山卓01-21 10:15

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