星瀚投资每周投资纪要(8.26-9.1)

本周有大量关注公司出了中报,我做了简单的解读,详细的解读请关注知识星球

一、每周宏观经济事件评述

1、特朗普称,英国退欧后,英美将快速达成一个前所未见的“非常大的贸易协议”。

2、中国央行开展1500亿元1年期MLF操作,中标利率3.3%(前次为3.3%)。上周六到期的1490亿元1年期MLF顺延到今日到期,今日另有200亿元逆回购到期(未续作)。 Mlf利率如期不动。

3、全球贸易同步下跌。

4、国家统计局发布的工业企业财务数据显示,2019年7月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长2.6%,6月份为下降3.1%。1—7月份累计利润同比下降1.7%,降幅比1—6月份收窄0.7个百分点。国家统计局解读称,尽管7月份工业企业利润增速由负转正,但经济下行压力较大,市场需求趋缓,工业品价格下降,工业企业利润的波动性和不确定性依然存在,促进企业利润稳定增长仍需努力。

5、美国国债收益率下降以及收益率曲线倒挂幅度扩大,令市场情绪承压。周二,美国2年期与10年期国债收益率倒挂幅度达到金融危机来最大,而且3个月与10年期美债期货收益率曲线倒挂幅度创2007年3月来新高。

6、据中证报,全面推开国资划转社保基金操作性文件即将出台。专家认为,四季度国资划转社保将提速,满足条件的40多家央企以及国企将加快实施划转。按照当前的国有资产总量,可划转规模或有望接近十万亿。专家建议进一步提高国有股权分红率,尽快制定并实施国有资本多种方式充实社保基金的中长期规划。

7、8月29日讯,从多个独立信源处获悉,多家银行近期收到窗口指导,自即日起收紧房地产开发贷额度。一位银行业人士表示,原则上开发贷控制在2019年3月底时的水平。这就意味着,房地产开发贷余额将从二季度末的11.04万亿元减少至一季度末的10.85万亿规模。上述人士表示,未来还有进一步减少的可能。

8、据统计,美股上市公司内部人士平均每天卖出6亿美元的股票。上一次出现这种大规模减持正是在2006年和2007年。

9、中国8月官方制造业PMI49.5,预期49.7,前值49.7。

制造业PMI五大分项指数,都显示增长动能继续放缓。制造业企业减少采购和生产,但库存仍然被动累积,目前已出台的稳增长政策组合不足以对冲。

新订单和进口两个指数均下滑,显示内需不强。新出口订单指数从46.9逆势上升到47.2,可能与外部环境有较大不确定下加快出口有关,但可持续性差。

终端需求不强,制造业企业预期羸弱,减少了原材料采购和生产。但产成品库存依然上升、出厂价格下跌,经济尚处于被动补库存和主动去库存阶段。

政策目标已经赋予稳增长更高权重,但现有政策难以对冲,逆周期调控需要进一步发力。

10、4+7带量采购扩面到全国。跟之前预期最大的不同是价格不要求最低价了,未来全国可能同商品名集采分四种价格,4+7价格,三大区域分不同价格。感觉不同的省要抗议,凭什么同产品邻省价格更低。

还有就是目前只有一两个获批一致性的企业很开心,一下子拿到全国一半市场。有些注射剂不是企业不申报,而是药监不给审批,人为造成高价独家中标可能。

国君以下整理:

1)中标价格规则:

①原研+过评品种均可参加。

②申报价格不低于4+7中选价格。

③申报价格最低的3家企业拟中选。

④各拟中选企业申报价格作为对应省份中选价格(此处与之前纪要不同,之前纪要要求最终供货价统一为最低申报价)

2)量的确认:实际中选企业为1家的,约定采购量为各地申报总量的50%;中选企业为2家的,约定采购量为各地申报总量的60%;中选企业为3家的,约定采购量为各地申报总量的70%。

3)中标周期和区域:①采购区域为:全国(除河北和福建两个前期已联动省份以及4+7区域),②中标周期:中选企业不超过2家的,原则上为1年;中选企业为3家的品种,原则上为2年,采购周期视实际情况可延长一年。

4)时间节奏:2019年9月24日,供应地区确认。

二、全球市场主要资产价格变动跟踪

三、市场大势和估值简要评述

四、股票池个股信息跟踪

1、锐科激光 2019H1营收同比增长34.75,净利润同比下滑15%,扣非净利润下滑31%,Q2应增速43%,但扣非净利润下滑33.3%,主要毛利率大幅下滑。

2、中宠股份 2019H1营收增速21.6%,净利润增速-39%,其中Q2营收增速9.7%,净利润增速-37%,继续低于预期。

3、锦欣生殖 2019H1营收增速92.1%,扣非净利润增速102%,营收增速高于18年,保持超高增长,也难怪市场一上市就给他那么高的估值。

4、瀚森制药 2019H1营收同比增长21.3%,净利润同比增长24.3%,非常稳健,公司没有披露细分产品的增速情况,当前PE高达60倍,作为一个仿制药为主的企业,在港股估值鹤立鸡群,或许是沾了恒瑞的光。

5、云顶香港 2019H1营收同比下滑6%至7.29亿美元,下滑的原因主要是去年基数太高(船厂并表),上半年EBITDA为7690万美元,较去年的亏损500万美元大幅改善。净利润为-5650万美元,较去年的-1.41亿美元大幅改善。

公司上半年业绩表现不错,在整体邮轮行业不景气的情况下,公司主营依然保持增长,载客率持续提升,盈利利润也大幅改善,公司预期下半年的业绩将会有进一步改善,净利润扭亏也是迟早的事了。注意到公司出售核心资产星梦邮轮的权益,星梦的估值高达109亿港元。这已经大大超过云顶香港80亿港币的市值了,加拿大教师退休基金为何用4.9亿美元买星梦35%的股权而不是选择买下母公司云顶近50%的股权?只能说明,公司被严重低估,而加拿大退休基金非常看好云顶的前景。股价较去年年末又下跌30%,PB仅0.26倍,主要是港股市场整体低迷,对高负债重资产类公司非常不友好。

6、国药控股 2019H1营收增速23.4%至2017亿元,净利润同比增长13.1%,归母净利润增速6.3%。相比较Q1,Q2的营收增速稳定,但利润增速低于Q1,主要是毛利率下滑以及行政开支增幅较大(收购器械业务导致的)。

药品分销收入同比增长22.22%,占收入比80.38%;零售药房收入同比增长24.51%,占收入比4.32%;新并入的医疗器械业务同比增加 35.96%,占收入比14.17%。其他化药制造这块同比增加11.65%,占比很少。

Q2营收增速符合预期,但Q2利润增速较Q1显得低很多,主要是毛利率下滑一些,并购带来的费用增速较多,以及18Q1的基数较低使得19Q1看起来高一些。公司资产质量继续改善,上下游占款能力加强一些,现金流好转。我认为财报非常优秀,营收大幅增长,资产质量改善,利润增速只是短期承压。但财报出来后股价大跌5%(还是在A股两个子公司暴涨的情况下),相较于Q1的13倍PE,现在只有11倍PE了,投资价值比Q1更高了。

7、汇川技术 2019H1公司营收同比增长10%至27.2亿,扣非净利润同比下滑25%至3.44亿,其中Q2营收增速8.1%,净利润增速-12.3%。利润下滑程度较Q1有所改善,主要本期有高达3557万的投资收益(20多亿买了理财)。总的来说,伴随着实体的低迷,公司本期业绩继续低迷,Q2收入增速继续下滑,净利润增速略有改善,但仍同比下滑。未来订单情况也不乐观,目前估值34倍,不具有安全边际。

8、迪安诊断 2019H1营收增速35.2%,净利润增速21.5%,扣非净利润增速17.5%,其中Q2营收增速23.6%,净利润增速18.5%,和Q1差不多,营收稍慢一些。应收款增速终于放缓,但绝对值仍很高35亿,现金流有所改善,但仍是负数,商誉很高,负债很多,估值不够低(35倍)。

9、环球医疗 2019H1营收同比大增52.5%至31.95亿元,净利润同比增长10.4%,医院托管已有16家,收入7.2亿,是营收增速的主要贡献,但净利润基本没贡献;租赁业务同比增长21.3%至24.7亿,净利润同比增长7.7%至8亿,是主要利润来源。

总的来说,业绩中规中矩,传统的租赁增速21%,增速越来越低了,同时毛利率下滑,估计这是之前股价持续下跌的主要原因;而医院托管业务不温不火,没有高增长,西交和邯郸的20亿的投资计划仍在缓慢持续中;医院承接这块符合预期,也贡献了不少收入,但暂时还未有大的盈利,毕竟刚接管过来还有待整合。

财报后股价一度大涨,一是之前跌得太狠,估值太低(只有5倍多PE了),财报出来也没那么差,靴子落地;二是对医院运营的未来盈利或有期待。不过总体来看,这个估值应该是没有包含医院的估值的,毕竟港股不见兔子不撒鹰,医院没有实质性大幅盈利之前,市场应该不会给估值。当前PE 5.1倍,PB不足1,股息率4.9%(跌了那么多股息率也才4.9%,相比较同样做金融租赁的中飞,显然之前3%多的股息率安全边际不够)。

10、中飞租赁 2019H1,集团一共交付五架飞机及出售五架飞机,将其机队规模维持于115架。收入及其他收入为1675.3百万港元,较去年同期增长63.2百万港元或3.9%。截至2019年6月30日止期内溢利为312.4百万港元,较去年同期增长4.6百万港元或1.5%。

截至6月30日,中飞租赁自有飞机115架,待付新飞机订单227架,预计于2023年前完成交付。期内,国际飞机再循环的飞机拆解及航材销售业务有序推进。已经取得中国民用航空局CCAR145部维修许可证书,可进行波音737NG和空客A320外勤维修。

中期股息0.23港元(去年为0.22港元),对应股息率约为8.5%(如果年末派息按照中期的增速,则动态股息率为9%)。

业绩中规中矩,此前说过,因应收款变现业务等的影响,导致公司前几年业绩增速非常快基数很高,今年业绩放缓也是正常的(市场此前高增长时并没有给出溢价,因为已经预料到业绩不可持续,因此此次中期业绩增速较低并不会带来大跌)。上半年交付的飞机数量略低于预期,不过考虑去年上半年也是如此,根据合同订单,上半年还有25架飞机订单未交付,下半年会有放量(和去年一样)。

其实,他的业绩增速并不重要,重要的是业绩锁定+高股息。

业绩锁定:当前115架机队,到2023年还有227架飞机合同要执行,未来4年内一定会执行(都是和大型航空公司签的订单合同,违约风险极小)。

估值:当前6.X倍PE,1.X倍PB,9%动态股息。过去几年持续高分红,每年的派息都和业绩同步增长,但股价原地踏步,导致股息率不断抬升。和他同行业的中银航空租赁也不错,不过因市值较大,资金关注度高,估值也高很多(股息率只有4%左右)。

即便不考虑未来业绩会大幅增长(假定就5%-10%),也不考虑估值会提升(假定港股就这尿性继续),则投资该公司的预计年化收益在15%左右(7%内生增长+9%股息)。考虑到其经营风险极小、安全边际极高,这笔投资相当于买理财,甚至比很多理财产品还安全。

11、江丰电子 2019H1公司实现营业收入3.47亿元,同比增长17.40%;归属于上市公司股东的净利润0.14亿,同比下降43.93%;扣除非经常性损益后的净利润0.04亿,同比下降76.04%;二季度营收同比增14.94%,净利润同比下滑74.17%。

Q2业绩很差,即便净利润是因为股权激励摊销等因素下滑,但营收增速也在不断下滑,股价却一直比较坚挺,或许市场预期靶向材料需求会大幅好转的逻辑是对的,但即便真的好转了,这个估值真的(Q2利润下滑74%,市盈率150倍)……

12、华懋科技 2019H1营业收入4.33亿元,同比减少15.04%;归属于上市公司股东的净利润0.95亿,同比减少36.18%;扣非净利润0.79亿,同比减少43.55%。Q2营收同比下滑2.66%,扣非净利润下滑50.07%,继续恶化中。

13、捷昌驱动 2019H1营收同比增长36%,净利润同比增长42.6%。扣非净利润增速23%,其中Q2营收增速24.7%,扣非净利润增速14%,增速较Q1大幅下滑,但仍是不错的增长,不过公司产品大都出口欧美,贸易战的影响在三季度估计会有体现,要小心。

14、中宠股份 2019H1公司实现营业收入7.87亿,同比增长21.58%;归母净利润0.16亿,同比减少38.91%。二季度营收同比增9.71%。净利润同比下滑29.08%。净利润下滑主要为费用率提升所致。总的来说,公司上半年营收增速还算稳定,但Q2营收增速下来一些,综合毛利率小幅提升,因费用开支较高,导致利润增速下滑不少,相对而言,这份中报是比佩蒂更好的。公司还是有一定的拐点可能性(业绩想要出拐点的特征就是毛利率稳定,营收稳定,但费用开支较高,业绩随时可能见底)。

15、每日互动 2019H1营收同比不增长,净利润同比大幅下滑31.4%,其中Q2营收下滑8.6%,净利润下滑46%。今年所有的广告行业都非常不景气。

16、豪迈科技 2019H1营收同比增长14.2%,净利润同比增长6.3%,Q2营收下滑3%,净利润下滑10%,增速大幅低于预期。此前Q1高增速时我就判断,Q1高增长主要是全年低基数原因,外加汽车行业下行和贸易摩擦,公司业绩会前高后低。果然Q2增速大幅下滑。分业务看,传统模具业务增速大幅下滑至5%,毛利率下滑3%。重点新品铸造增速40%,虽然比18年的100%要降低一些,但仍是非常不错的增速,而大型零部件增速加快从20%增长加速到40%以上,新业务的整体毛利率提升5%。上半年业绩非常一般,新业务发展不错,仍值得关注,但当前估值20倍PE,对于一个传统制造业来说没有安全边际。

17、安科生物 2019H1营收增速21.7%至7.63亿,净利润同比增长13.2%至1.47亿,Q2的增速和Q1差不多,收购来的几个公司并没有好的表现(只在收购当时贡献了业绩)。苏豪逸明业绩增速快一些,但中德美联业务还在拓展,短期业绩增速有限。未来的看点是长效水针即将申报上市,这可能会带来一波业绩爆发,总体来说相较于长春高新,公司产品更差,业绩增速也更低,但估值上竟然比长春高新更高,现在PE 60多倍,无关注价值。

18、健帆生物 2019H1营收同比增长44.4%,净利润同比增长45.6%,Q2增速和Q1基本一致。继续保持高增长,股价也持续新高。

19、鱼跃医疗 2019H1营收同比增长12.5%,净利润同比增长13.5%,其中Q2营收增速10%,净利润增速11.9%,Q2增速比Q1继续放缓一点,公司原有业务增速估计更低了(呼吸供氧设备下滑7%,家用医疗增长24%),本期收购的几个子公司表现出色,苏州用品厂中医器械业务营收达到1.58亿元,同比增长30.39%,增速比去年加快了一些;上械终于整合出了效果,在去年下滑后,上半年营收同比增长18.91%至3.34亿;上海中优营收继续稳定增长17.5%至2.72亿,净利润0.71亿,大幅增长61.65%。股价长期横盘,估值30倍,还是略微偏高。

20、欧普康视 2019H1营收同比增长51%至2.62亿,净利润同比增长39.8%至1.17亿,其中Q2营收增速46.6%,净利润增速38.2%,较Q1稍有放缓,但仍是非常高的增长,公司产品继续热卖,近视人数基数太高,近视治疗的市场也太大,公司未来或许还有很大的空间。

21、万孚生物 2019H1营收同比增长21%,净利润同比增组27.4%,其中Q2营收增速15.5%,净利润增速25.3%,相比较q1增速下来一些,本来估值还算合理,但股价今年大涨一波翻倍,目前46倍PE太贵了。

22、周黑鸭 2019H1营收同比增长2%,净利润同比下滑32.4%。上半年营收环比去年下半年基本持平,没有进一步下滑,原材料价格上涨、产品促销降价、新工厂折旧、销售费用增速较快等因素共同导致利润继续下滑。今年上半年门店扩张稍放缓了一些,净增长59家店,公司产品略微降价,每单销售从18H1的65.8元下滑至62.1元。

总的来说,收入暂时稳住了,单店数据也回升了,利润还在承压,整体业绩暂时还未看到拐点,估值上有一定安全边际。看看同行业的绝味和煌上煌等,毫无疑问行业是没问题的,就看公司自己的经营调整了,好消息是公司一直来的直营模式将发生变化,未来将放开特许经营权(和加盟稍有不同,相当于轻资产品牌输出)。新任命的CEO张总在答复关于特许经营的提问时表示周黑鸭目前已经进入到帮特许加盟商去计算生意模型的阶段, 已经和商户达成很深的合作意向,按计划今年年底会有动作。此外注意到新开的生产线,也是为了开放特许加盟做的准备。 此外公司的新品也有了突破,不在去搞多元化小龙虾这些,而是推出了不辣系列,这一点我很看好(特别对于我这种不能吃狠辣但又喜欢鸭脖的人来说)。

23、苏利股份 2019H1公司营收同比增长17.5%,净利润同比增长12.1%,扣非净利润增速14.8%,其中Q2营收增速18.8%,扣非净利润增速4.5%,Q2增速低于Q1不少。业绩继续稳定增长,估值虽然很低,但业绩没有想象空间,股息率也就2.7%,不够吸引人。

24、泛微网络 上半年营收增速26%,净利润增速35.7%,扣非净利润增速16.4%,其中Q2营收增速22.7%,净利润增速34.4%,和Q1差不多,符合预期。

25、盈趣科技 2019H1公司实现营业收入162961.07万元,比上年同期增长24.71%。公司整体毛利率有所下降,且由于经营规模扩大、股权激励、研发投入增加,使得管理费用和研发费用增速较快,公司上半年实现归母净利润4.17亿,比上年同期增长5.08%。二季度营收同比增45.85%,扣非净利润同比增23.47%,较Q1改善了不少。

公司在拓展新产品后业绩有所回升,此前过于依赖电子烟了。在Q2数据非常好的情况下,股价大涨。目前估值合理,值得关注。

26、先健科技 2019H1营收同比增长24.9%至3.09亿,净利润同比增长37.3%至9240万。符合预期,维持高增长。注意到,本期仍有股权激励摊销将近4000万。

国内收入增速21%,占比75.9%,海外收入增速39.8%。分业务看:

1)结构性心脏病业务:同比增48.9%至1.23亿元。HeartR封堵器收入增速34.2%,Cera封堵器同比增加68%,CeraFlex封堵器同增长42.2%。这块业务增速远超预期,最意外的是一代封堵器增速加快了(此前公司说一代逐渐被淘汰,去年同期收入是下滑的)。

重要新品LAmbreTM左心耳封堵器同比增长47.2%,增速在去年爆发后稍稍降低,但也是非常不错的增长了。

2)外周血管病业务:同比增长11.7%至1.64亿元。在去年45%的高增长后,本期放缓不少。覆膜支架、腔静脉滤器等几个产品都放缓了。

3)重要新品HeartTone植入心脏起搏器销售将近两百万,亏损四百多万,还在起步期。公司表示与美敦力协力加快产品招标及入院许可的进程,下半年HeartTone起搏器的销售额将大幅增长——期待!

总的来说,公司本期业绩符合预期,结构性心脏病业务增速非常快,超过预期,但外周血管业务因去年增速较快本期增速下滑,左心耳表现尚可,心脏起搏器等待下半年好消息,铁基支架仍在公司内,临床数据应该不错,至于工业大麻和手术机器人,暂时不会有大的进展。特别注意股权激励摊销仍有4000万影响,公司半年期的实际利润约1.3亿,目前动态PE 25倍左右,当前估值下具有长期投资价值。

27、绿叶制药 业绩超预期。2019H1公司营收同比增长42%至31.3亿元,EBTIDA同比增长44%,股东应占净利润同比增长36.2%至7.67亿。

1)肿瘤产品收入同比增加29%至14.05亿元。核心品种是力朴素,该产品长期看衰,但短期仍保持很快增长,力朴素不断地超过市场预期,甚至超过管理层的预期(此前管理层说今年15%增长)。

2)心血管产品同比增长32.9%至4.84亿元。核心品种血脂康,在和AZ合作后增速爆发(预期中),中西药不受带量采购影响,未来估计还能继续保持高增长。

3)消化与代谢产品同比增加17.3%至5.5亿元。核心产品贝希(阿卡波糖),贝希今年通过一致性评价,按照最新的集采方案,三家招标,是好消息(此前独家中标必然面临华东医药的竞争很激烈,现在缓和了)。

4)中枢神经系统产品:销售收入同比增加182.6%至6.14亿元,这块是并表思瑞康的贡献。

公司业绩超过预期,主要是力朴素意外的顽强,此外,AZ带动血脂康爆发,未来增速估计还会提升,思瑞康保持稳定增长,表现不错,唯独贝希增速一般,估计未来会继续下滑。中短期的核心看点还是微球,毕竟等待了太久,现在终于提交了FDA审核,守的云开了。

当前PE 仅12倍,成为AH两地全市场无论创新药仿制药中估值最低的公司,核心原因是市场长期看空/不认可绿叶的业绩/可持续性,毕竟其现有核心品种受到冲击,未来核心品种微球又迟迟不上市。但随着时间的推移,公司每个季度的财报均超市场预期,市场预期力朴素的下滑不仅迟迟未来,还持续高增长,而另一个看空的微球这个靴子也就快落地了。在市场坚定看空力朴素的逻辑长期无法兑现的情况下,一旦微球通过FDA认证上市,或许绿叶的估值会大幅修复(空头被逼空离场),长远看,即便力朴素最终下滑,但微球和其他在研产品也能填补这个空缺。在退一步说,即便业绩不增长,当前的估值也足够有安全边际。

28、中生制药 2019H1营收同比增长28.8%至125.3亿元,净利润同比增长5.8%,扣非净利润同比增长20.5%至16.7亿元(收购泰德带来的无形资产摊销),Q2和Q1的增速差不多。中生的肝药占比从前几年的50%一路下滑至现在的26%,虽然肝药增长放缓,但抗癌药已经成功接力,安罗替尼、来那度胺、硼替佐米、阿比特龙……安罗替尼新适应症获批,肿瘤很快会成为占比第一的收入了。注意到公司之前在高位收购泰德时出价太高了,且不说产生高额商誉和无形资产,泰德的两个大单品凯时和凯纷在收购后不久销量不振,未来预期不乐观(凯时前列地尔在剔除医保后会断崖下跌)。

29、迈瑞医疗 2019H1营收同比增20.5%,净利润同比增长26.6%,其中Q2营收增速20.4%,净利润增速28%,继续保持稳定增长,估值非常高。

30、卫宁健康 2019H1营收增速22.4%,净利润增速36.6%,落在预告的下限,扣非净利润增速仅15%。其中Q2营收增速23.85%,扣非净利润增速-3.3%,虽然Q2毛利率提升一些,但费用提升非常多,主要是创新业务推广所致(公司搞了四大互联网医疗创新业务)。

31、强力新材 2019H1营收同比增长18.3%至4.3亿,净利润同比增长11%至8750万,扣非净利润增速6.4%,其中Q2营收增速25.7%,净利润增速29.5%。一方面是下游需求改善,一方面是原材料和产品价格变动,一方面是去年Q2基数非常低

32、三只松鼠 2019H1营收同比增长39.6%至45.1亿,净利润同比增长27.9%至2.66亿,由于结算周期问题,公司利润主要集中在Q1,历史上Q2基本都没利润,本期仅1716万,无可比性。过去几年业绩均保持稳定增长,19年上半年增速有所加快。

33、延江股份 2019H1营收同比增长50.3%,净利润同比增长168.4%,其中Q2营收同比增53.4%,净利润同比增长239%,去年基数太低,本期在汇率贬值的利好下,业绩恢复到历史高位水准,有拐点的迹象,但要小心未来贸易战的影响。

34、爱尔眼科 大股东29.96元转让6194万股2%总股本18.6亿人民币,接盘方淡马锡、高瓴。

卖股买房低息租给上市公司,自己赚了房子、上市公司租金更低、医生可以较低工资然后通过合伙计划赚钱、组建保险公司患者有钱看病扩大需求,医院利润更高、二级市场估值也更高?完美闭环,会玩。

爱尔投资此次转让所获收益主要用于购置核心城市物业,以公允价格租赁给爱尔眼科的旗舰医院,为其提供永久性的医疗用房,助力其实现长期稳定发展,逐步打造成为国际领先、国内一流的眼科机构;同时,转让所得资金将进一步增强爱尔投资的资本实力,加快筹建专业的眼健康保险公司,推动爱尔眼科建设眼健康生态圈。实际控制人陈邦此次转让获得的收益主要为合伙人出资提供借款,更好地实施合伙人计划。

35、信达生物 收入约3.46亿元,毛利率88.1%,研发投入约6.7亿元,同比增加2.5亿,销售费用2.69亿,利润亏损约6.68亿元。整体业绩符合预期,信迪利单抗(PD-1)快速放量。

信达很优秀,研发销售效率都超高,管线布局丰满,PD1今年有望破十亿,加上后面上市的三个生物类似物,营收能上个三四十亿规模,具备一定自我造血能力,现在公司PB 7.47,市值300亿港币,从未来产品线上市后的5年销售收入来估,估值是合理的。

36、三生制药 欣然宣布,集团的抗PD-1单克隆抗体(「609A」)的临床试验申请于近日获得国家药品监督管理局「( NMPA」)批准。609A此前已于2019年1月获得美国食品药品监督管理局的药物临床试验批准,目前美国1期临床试验病人入组正在顺利进行。公司将尽快开展609A中国临床试验的病人入组。

609A是一种重组人源化单克隆抗体,针对程序性细胞死亡蛋白1 (programmed cell death-1)(「PD-1」)靶点,用于治疗多种癌症。PD-1即T细胞抑制受体,是一种重要的免疫抑制分子,其主要表达于激活的T细胞和B细胞中,可作为停止信号在肿瘤中抑制T细胞的活化。抗PD-1抗体通过阻断PD-1,恢复T细胞功能,阻断肿瘤的发生,其单药疗法和组合疗法具有治疗多种类型癌症的潜力。

37、维珍妮 获执行董事陈志平于8月28日在场内以每股平均价4.8796港元增持10万股,涉资约48.8万港元。增持后,陈志平最新持股数目为100,000股,持股比例由0.00%上升至0.01%。

另外,执行董事姚嘉骏亦于8月28日在场内以每股平均价4.87港元增持9000股,涉资约4.4万港元。增持后,姚嘉骏最新持股数目为301,000股,持股比例上升至0.02%。

38、视觉中国 视觉中国未经大陆演员秦某某同意擅自将其数百张照片放置网站进行使用并公开售卖,侵犯了其合法权益,构成侵权。演员秦某某将视觉中国诉至北京互联网法院。8月29日,法院审理此案并当庭宣判,视觉中国赔偿秦某某经济损失20万元,及合理支出1800元,精神抚慰金1万元。

39、埃斯顿 2019年8月25日晚间,沉寂已久的埃斯顿公司发公告正式宣布称,埃斯顿100%收购德国百年焊接巨头CLOOS。

此次埃斯顿称拟通过与控股股东派雷斯特共同增资子公司鼎派机电的方式,完成对德国焊接 机器人 制造企业Cloos的收购。本次增资规模共5.51亿元,其中埃斯顿增资2.83亿元,本次增资完成后,鼎派机电注册资本由1.49亿元增加到7亿元,埃斯顿所持鼎派机电股权比例,从原来的40%上升到49%。

40、IMAX中国 公司上周累计耗资39万港币回购公司股份。

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刘轶南老师09-02 11:37

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