@刘海影 关于债转股:银行持有的(低风险、高求尝顺序的)债券如果被强行转为(高风险、低求尝顺序的)股权,银行会怎么办?银行必须维护自己持有的整体资产组合的流动性、风险特征、回报率的恰当组合,既然高风险资产被外力推高,就只能在别的组合投资那里降低风险暴露。自然地,融资会以增大的力度倾斜给高信用融资主体,例如有政府信用背书的地方政府平台、央企或者大型国企。民企、小型企业得到的融资支持自然也就减少了。结果是,中国资产质量最高的经济组织的债务扩张速度在降低,而中国资产质量最低的经济组织的债务扩张速度在提升,进一步恶化了中国的债务杠杆率问题。
既要有要只能短期腾挪,长期肯定是行不通的,拆了东墙,西墙就会漏水。不实质性的出清,问题就永远不会解决,试图去掩盖某个问题,新的问题就会从其他地方冒出来。