逻辑上说，今天4月数据那么差股市是有压力的，但A股非常强（或许有神秘非市场力量干扰），港股一度也跟着喝了点汤。但A股收盘后，港股开始展示其理性的一面了，一路跳水，国企指数收盘只涨了0.37%，显然理性市场认为这种经济数据肯定要跌（不管短期是不是超跌、有没有反弹诉求）。
唉，今天又是难受的一天，港股实在太理性了，理性的我这个过于理性的人都有点受不了了（今天第N次又双叒叕想清仓回A股了）。当然，让我更难受的不是AH之间估值的差距，而这两年港股市场内部结构的变化。相信只要投资港股的人过去几年都会有这样一个深刻的感受：投资个股的收益不如买大公司如腾讯或恒指的收益。
过去几年港股上市的中小公司远远跑输大公司构成的指数（小盘股代表的恒生小型股指数和恒生指数的对比见图），恒生小型股指数在15年暴跌后基本没什么反弹，最近又回到了15年或者11年的低点。和A股的逻辑不同的是，A股小盘股跑输是因为之前的泡沫太大，估值修复带来小盘股的暴跌。而港股的小盘股估值一直都没什么溢价，这两年能持续跑输大盘股后，现在恒生小型股指数的PB就只有0.95倍了，甚至都比大量金融股构成的国企指数的0.98 PB都要低了，真是叹为观止。
所以，过去两年我投资港股收益不太理想，主要是我投向的标的大都是一些低估优质的中小公司。如果说我挑选的公司业绩变脸了，那我也就大方的承认是自己能力不够。但事实上，我过去几年选择的港股标的几乎少有看错的，重仓或看重的标的90%业绩都是符合我预期持续不断增长，但他们的估值反而在不断下滑，这使得我投资收益甚微。虽然扣除费用后我基金过去2年的净值是要远超原地踏步0涨幅的恒生小型股指数的，但这又有什么意义呢？要知道，恒指和沪深300相比15年低点都有30-40%的涨幅，这足以让我被各路股神diss了。
就连资深港股投资人@管我财 也在今年抱怨了好几次（今天他说，港股这次小盘股的熊市和低估值已经堪比08年那次了），他主要投资的方向也是低估小盘股（他是极低估值的烟蒂股为主，我更偏向于估值没那么低的成长型中小公司）。
港股小盘股最好的时候（2013年前）我没赶上，倒是赶上了现在最坏的时候。唉，面对如此变态的一个市场，说真的，我曾不止一次的认真思考过过，要不清仓全部港股回A股算了，毕竟别说是投资A股大白马，就是去瞎买垃圾股，收益怎么也不可能会比现在更差了……
但是，多年来深入骨髓的价值投资理念和投资直觉告诉我，越是黑暗的时候，就离黎明越近，市场越是抛弃的时候，也就是最好的入场时候。面对和08年一样遍地黄金的港股中小优质低估公司，有什么理由不重仓持有，有什么理由不加仓买入？
我坚信价值必然会回归，只要股票的估值足够低，业绩足够好，分红足够高，管他香港的经济如何，管他港股流动性如何，在绝对的低估值面前，任何理由都不重要了——如果你只需要花10亿就能收购一个10年内能回本、每年有10%分红、10%增长、账上净现金10亿的公司，你还会在意他在哪里上市，甚至你还会在意他是上市公司吗？
我认为AH的估值差距不会无限制扩大下去，资金没有任何理由放弃潜在回报高一倍的港股而选择A股；我认为港股低估优质小公司不会一直大幅跑输大蓝筹，现在大量小盘股估值已经跌至08年那时，是黎明前最黑暗的时候。
