猪股主升浪投资机会跃然纸上

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大的投资机会,逻辑简单粗暴。几个要点就能说清楚行业和企业逻辑,心算就能算出业绩和股价空间。

非瘟远超预期发展,供需缺口至少3年才能平衡,猪价仅国庆假期几天就连拉2元,30元一纸之隔,明年猪价只会更高。养猪企业防控非瘟已经比较稳定,7月起疯狂补母猪,年底能繁预期带来明年出栏远超预期。明年乃至后年养猪量价齐升,业绩爆棚,有些好到明年利润是现在市值一半。技术上,猪股调整了半年,国庆前板块跌停破位,技术派筹码清洗完毕。当下的猪股,投资机会跃然纸上。

1. 猪周期正常是4年一个周期。上一轮周期底部,能繁母猪存栏下降15%。这次非瘟导致得8月份官方能繁母猪存栏下降37%,还没有见底,且加速下滑。草根调研数据全国平均能繁母猪下降是60%。这个存栏下降造成的供需缺口,大家会问到的消费减少,肉类替代,进口补量,都是杯水车薪。

2. 这个史无前例非瘟带来存栏和能繁下降,根据猪生长周期,明年下半年才是猪供需缺口最严重的时候。而现在猪供给缺口才刚开始不久,猪价已经短期就突破历史新高22元,国庆后一两天涨一块,马上就突破30元了。接下来元旦,春节涨到多少,真不好预测。明年均价大概率会超过30元,顶部价格超40元没什么奇怪。同时这次存栏下降太厉害了,猪瘟太厉害了,恢复正常供需关系需要有3年。后年的猪价也大概率会是20元以上。

3. 根据明年和后年猪价预测,现在猪体重普遍压栏,体重120kg起步。明年一头利润是近2000元起,后年还可以到1000元。

4. 根据公司公告,牧原预计年底能繁130万头,那明年出栏有2000万头育肥猪出栏和1000万头仔猪卖;正邦年底能繁50万头,后备70万头,明年出栏保守也有1000万头;中粮肉食调整计划,明年出栏也有300万头。那明年利润牧原有500亿,正邦有200亿,中粮肉食60亿。

5. 而现在牧原市值1500亿,明年动态PE是3倍;正邦现在市值是370亿,明年动态PE是1.85倍;中粮肉食现在市值91亿港币,明年动态PE是1.4倍

6. 养殖其实周期成长股,即便按照钢铁水泥周期股来说,A股高峰动态PE也有7倍估值,港股参考中国建材也有4.5倍估值。如果加上类似牧原十年以上复合50%产能成长,给予10倍估值也不够分,历史上也没有低于过10倍PE。

7. 按照A和港股保守估值水平,牧原也有涨2倍空间,正邦也有涨3倍空间,中粮肉食也有涨2倍空间。

非洲猪瘟超预期演绎,蔓延到整个东亚和东南亚。养殖板块经过半年多的调整,国庆前整个板块破位跌停,技术派全部汹涌而出。留下得都是认同板块长期逻辑得。这次情绪到了冰点,也宣告养殖板块第二波主升浪行情逐步展开。

$牧原股份(SZ002714)$ $正邦科技(SZ002157)$ $中粮肉食(01610)$

全部讨论

我的投资梦2019-10-07 11:59

你把发改委放哪里了,

tmsmgn2019-10-07 11:55

现在产能分散的很,五年后能恢复就不错

热刺2019-10-07 11:49

请教一下,‘类似牧原十年以上的复合产能50%成长’,在产能逐步恢复的情况下猪价势必会回归,两三年后牧原股份的净利润还能跟明年的利润持平吗有做过这类测算吗?这是不是有点像房地产行业,两年后结算,现在就能根据销售算出巨额利润,但没法保证四五年后的利润。所以市场给房地产企业的估值pe都是个位数。

韭菜世界观2019-10-07 11:40

理论差能不可能打满的,企业生产中有很多因素,特别是资金上的压力,产能能达到70就可以了,老哥太乐观了。
看估值不能只看打满的上线,也要考虑下线,自己心里要有一个合理的估值。

确定性成长投资2019-10-07 11:40

明年400亿利润后,pb下降到3

半瓶神仙酒2019-10-07 11:38

保守点,猪企防疫也花钱,打个八折,依然低估

鲁南操盘手2019-10-07 11:35

讲得好 哥们
业绩浪四季度 必须的

wyzzzzzzzz2019-10-07 11:31

以这样的发展速度,牧原2021年就是挑战5000w了

两瓢2019-10-07 11:28

周期股 看市净率会妥当一点 牧原现在这个pb 确实很容易恐高

牛和智2019-10-07 11:24

风林兄,怎么看自繁自养和公司+农户这两种模式?