1. 教师数澄清公告由来
$新高教集团(02001)$ 前些日子被做空了，做空报告个人看来很多数据计算太过夸张，但其中有几点还是基本反应了一些事实。尤其是关于生师比数据，是没有符合教育部的要求。新高教集团随后的澄清公告中，对做空报告逐一给予回复。但是关于生师比这个事情，回避问题且只说2018年符合指标。回避问题是这么说的：“如实上报教师数，旗下大学并无就其遵守生师比例的事宜而收到主管部门的任何黄牌或红牌警告，或受主管部门任何形式的行政处罚”。
这么说也不算什么大问题，毕竟高校行业里面学生超标算是长期存在，教育部的生师比规定已经颁布十来年了。其次李孝轩董事长十几年时间，从几台电脑开始做培训，能够发展成现在近十万学生的上市企业。对经营成本控制得是非常严得。生师比在港股上市企业里面是最高，也意味着是成本是最低得。 但是后来出了一个关于生师比的澄清报告。反而把这个问题越描越黑了。
2. 教师数澄清公告的数据质疑
如下是澄清公告公布的数据：
我增加一栏，就是教师人数同比增长。通过这一栏，大家应该马上发现问题了。学校从14年到18年中，教师人数增长基本跟学生增长匹配，同比10%增长上下，而18年末，则教师人数暴涨，尤其云南学校暴涨了75%。这意味着学校4个教师，半年时间内增加了3位。这个太有碍于常识了。18年中报告里面，教师人数还是比较低得。同时还有一个数据非常有意思，教师人数暴增之后，生师比例同时下降到20以下，可以刚好达到限制招生线以下。所以很有一种可能就是企业被做空指出生师比有问题，临时夸大教师数据来补这个窟窿。我想夸大数据是上市公司的大忌，是否还有其他什么力量促使他夸大数据。
但作为投资者，内心还是不希望企业数据有作假得。看看有没有什么手段真得能做到教师人数的暴增。所以去各种招聘网看学校近期是否有大量招聘。但是结果无法佐证学校有大量招聘努力。
前面5条搜索词条里面只有一条是18年下半年的招聘广告，进去之后教师数申明只有近1200人。如下图：
9-20也不过只有近1200人，三个月时间就一下子能达到1800人了？然后我再看看招聘网站的招聘信息，每个岗位都是少数一两个人：
从招聘相关数据来看，18年下半年招聘广告很少，9-20发布的招聘信息来看，那个时候只有不到1200人，具体招聘信息来看，各个岗位也只招聘一两个人。怎么都无法解释三个月时间可以人数迅速增加了50%。再说9月20日学校都开学了，突然招50%教师，如何用呢？
3. 疑问跟IR的沟通
有了这些数据疑问，百思不得其解，于是今天上午打了IR电话。可惜打了IR电话，让我更加疑惑了。下面是大致的电话交流内容：
我：前面说了一堆话题引申，最后明确问题：教师澄清公告，半年时间教师人数为何突然增加。能否给一个合理解释？
IR：18年我们为了生师比指标，大量招聘了教师，尤其是兼职教师。
我：半年时间是如何做到云南学校招聘近75%教师增加？
IR：这个是公司经营信息，不方便透露。可以在后面年报的时候再来问。也不方便提前公告相关经营信息。
我：年报公布时，自然有其他财务数据咨询。现在我是针对已经发布的澄清公告提的问题。
IR：这个属于进一步的经营信息，不方便透露。
我：会不会因为前面做空报告指出了生师比的问题，你们临时凑一些数据来满足这个生师比指标？我个人认为不可能半年时间之内完成教师人数的75%扩充。
IR：XXX说了一些（听得不是很清楚明白），现在挺忙，要忙于准备年报，如果有一步问题，可以邮件给IR邮箱。不好意思，我要先忙去了。
然后，咔嚓就挂了我的电话。这让我有点傻了。打了这么多IR电话，还是第一次碰到IR匆匆忙忙就挂我电话得。
从我跟IR沟通的情况来看，IR无法解释教师人数暴涨的原因，也刻意回避问题。这让我对这个作假疑问加重了。
4. 后续决策
这个教师人数澄清公告，18年教师人数暴增实在有违常识。同时IR也没有给予信服的解释并逃避问题。我个人判断数据作假可能性比较大了。基于诚信是一票否决制。所以今天卖了新高教集团的大部分仓位，换成其他高校教育股。留一点仓位看官方如何解释。
对于新高教集团，前段时间的做空报告指出的问题，有些是行业问题（比如高中班主任拿回扣），有些是新高教自身存在的问题。新高价的反驳报告，有些问题回答得还是比较苍白得。
回顾了董事长李孝轩的从业历史，看起来还是一个蛮踏实的一个人，从几台电脑做培训一步步做起来，做成了近10万在校生的上市企业。中间的勤奋、努力、节俭是可以看得到得。同时现在也有心做公益事业。
但是上市之后，离资本太近，会不会急功近利虚报业绩？或者管理存在问题，为了回复做空报告的指责，虚假报告了一些数据？ 如果是这样，那就太遗憾了。从投资者角度来看，可以容忍业绩差一点，或者有些东西不达标一些，后面可以逐步改善。但是一旦数据有造假，那就是一票否决制。行业再好，企业经营再好，都是被投资者抛弃。
个人还留了一点做多仓位，非常希望企业能够给予合理的解释。本人曾经参与过某上市企业私有化否决，最终否决成功。也组织倡导过某上市企业入股其他企业的质疑，最终上市管理层听进去我们小散意见，主动放弃这个事情。这次新高教集团生师比澄清公告，也希望企业能够重视，给予合理的解释，不要再次作假。可以容忍业绩较差，但绝不容忍数据掺假！