5月行业板块该看哪儿?终于等到一个感知“触底”因素的行业!

本文聚焦:

1. 从4月板块大剖析看5月的安全方向

2. 一个以16%的折扣购买中国股票的机会

3. 终于看到一个“触底”的行业以及它前瞻的机会

4. 黄金背后数百年来的推手及投资逻辑

5. 下周预披露财报公司前瞻


贝瑞研究声明:文中观点系分析师基于历史数据,不作为直接投资建议,欢迎指正交流。

5月行业板块该看哪儿?11大行业剖析


又来到了每月对大盘各行业进行回顾和预测的时候了。实际上,通过查看市场上资金的流向,我们可以一定程度上把握市场的脉动,并指导未来几个月可能的交易。


今天,我们将从一个月/三个月的时间长度来复盘基准普尔500指数的11个主要行业。


首先4月份各大板块均走高。整体而言,标准普尔500指数攀升12.7%。


可以看到5个板块跃升了3%至10%之间...另外4个板块跃升了12%至16%之间...而能源和非必需消费板块分别领涨了30%和21% ,如下图:

可以说,这是涨幅喜人的一个月。在市场平淡时期,甚至可以作为一个不错的年度收益。


值得注意的是,能源股上涨了30%。但目前,全球石油供应严重过剩...由于冠状病毒的爆发,需求却已经暴跌...这导致石油价格跌至负数,也是所有大宗商品的首例。即使在经济重新开放之后,这些问题仍需要时间才能得到平衡。因此,尽管出现反弹,但我们对能源股仍保持谨慎。


上个月,非必需消费品类股也大量上涨。这么多人失业,可能也不会意料到该行业的增长率超过20%。这段时间的反弹表明投资者正在押注回归更正常的经济。但是,在可自由支配的消费者领域所获得的收益并不像看起来那样(我们将在下面解释)。


总体来看,可以说上个月大盘的表现比较激进——通常稳定的公用事业和消费必需品板块涨幅最小,而科技股大涨。


我们再来看看近总结一下近3个月来的大盘表现:


从1月底到4月底,标普500指数下跌了9.7%,其中只有医疗保健股上涨了0.7%,其他五个行业下跌了3%到10%之间...而另外五个行业下跌了超过13%。


即使在上个月能源行业出现了惊人的反弹之后,过去三年中它仍然下降了29%。


惨烈局势如下图:

如今,医疗保健领域备受关注。上个月它表现平平……但在过去的3月依然是唯一一个正收益的板块,涨幅也只是4%。这告诉我们,即便疫情再度恶化,医疗保健很可能仍将是最稳定的部门之一。


过去三个月中,非必需消费品类股和科技类股均下跌不到4%。这些都是很不错的表现。就像我们上面提到的那样,对于非必需品的消费者来说,这是一个令人惊讶的事情……但要知道的是,在线零售巨头亚马逊(AMZN)可能占该行业板块所持股份的25%或以上。


亚马逊在过去三个月中飙升了23%。因此,如果它在标普500指数中占25%的权重(如在消费者自由选择的精选SPDR基金(XLY)中所占的权重),则占该行业收益的5.8个百分点。如果没有亚马逊,非必需消费品的股票在过去三个月中可能会下跌近10%。


显然,其他非必需消费类股表现不佳,我们不看好那个领域。


但是,科技公司是最适合这种特殊危机的公司。正如我们上个月所解释的那样:“每个人都呆在家里,无论是工作还是打发时间,都离不开电脑和手机。因此,科技公司受到的打击不会那么严重。(3月份科技股下跌了9%)


如果市场从四月份的高点回落很多,我们将比其他行业更感兴趣地购买科技股和医疗股。消费必需品库存也应继续保持相对良好的状态。因此,我们可能会向他们求助于我们看涨的以收益为基础的交易策略-例如我们最近在仅会员制零售商Costco Wholesale(COST)的模式。


总体而言,我们对市场仍然保持谨慎。四月算是一个回涨的阶段,但是相比于三个月之前,依旧处于下跌位。


如果您没有计划未来的艰难时期,请务必仔细考虑当前的资产配置...


其中包括与股市不高度相关的交易资产(例如贵金属和货币)……以及持有大量现金也不是一件坏事。 现金仍是重要的,它使您可以利用未来出现的巨大机会。

以16%的折扣购买中国股票的机会 ---CAF$大摩中国A股基金(CAF)$


一只覆盖中国股票基金的最近正变得“不正常”, 这也正为那些愿意出手购买的投资者提供了一个大好机会。


贝瑞在不少内容中都提及到“投资中国”, 而今天你只需花84美分就可以买到一篮子中国股票。这个价格和这只基金真实价值存在16%巨大折扣差。


这就是摩根士丹利中国A股指数基金(CAF)目前的情况。投资者已经逃离这只持有中国内地股票的基金。而这种抛售压力已使该基金远低于其资产的真实价值。


这是一只封闭式基金,与交易所交易基金不同,封闭式基金不能根据需求创建或清算股票。相反,他们可以高于或低于资产真实价值的价格进行交易。


当基金需求旺盛时,它会以溢价交易。但当投资者不想和中国股市有任何瓜葛时,比如今天,CAF的交易价格就会打折。今天,它不是仅比平常便宜一点点,而是正在以该基金四年来最大的资产净值折价在进行交易,它比我写的真实值低16%。

在过去的十年里,打这么大的折扣我们只见过几次。且每当这些情况后,巨大的回报正在形成。


2015年,CAF以清算价值的32%折价进行交易。但没过多久。当投资者开始大量涌入时,这一折扣结束了。事实上,到2017年年中,CAF的折扣已降至5%以下。赞在此前期间,该基金上涨了72%。


我们在2011年看到了另一个例子。当年12月下旬,CAF教净值最大下跌15%。这足以激起投资者的兴趣。到2013年1月该基金的溢价飙升至13%,同期CAF上涨59%。


所以当CAF价格和净值打折开始时,这可能是告诉我们,在未来几个月我们可以看到巨大的上升。我知道这不适合所有人,但如果你能忍受它,相信历史:它会有回报。

投资者们最想逃离的工业板块,一个基金投资机会显露


这几乎是所有主要投资萧条的标志...随着资产下跌,投资者开始恐慌性抛售。通常,这意味着我们会看到大量投资者会在下跌的最低部卖出。


然后,当资产价格开始上升时,那些投资者太害怕以至于不愿意买入。近期亏损造成的阴影使他们无法采取行动,更倾向于等到情况好转。


这正是美国工业部门目前正在发生的事情。自3月底触底以来,iShares美国工业基金(IYJ)$iShares U.S. Industrials ETF(IYJ)$上涨了32%。问题是,投资者仍然没有购买。该基金的流通股跌至多年低点。历史表明,这可能是该行业的短期利好因素。


之前贝瑞在多篇文章中表示,如何感知到“触底”的时机,那就是如果市场(也可以是一个板块)被所有投资者厌恶,那可能就是时候了。欢迎回顾《疫情下的“希望之光”+感知股市触底的两大要素【贝瑞Weekly】》


详细来说,IYJ是一种交易所买卖基金(ETF),使其非常适合此类分析。 ETF结构意味着它可以根据需求创建和清算股票。


如果人们争相购买,IYJ可以创造更多的份额。如果投资者失去兴趣,它可以清算股票以进行调整。


这就是IYJ目前正在发生的情况。投资者不希望与工业部门有任何关系。发行在外股票现在处于多年低点。您可以在下面的图表中看到流通股的减少...

在过去十年中,流通股仅再两次跌至这种低位。当投资者讨厌这个行业时,两次买入机会都是好主意。


IYJ的在外股票价格曾触及多年低点,然后在2012年底触底。投资者不希望与该行业有任何关系。事后看来,这实际上是一个巨大的购买机会。次年工业股上涨了32%。


我们在2016年看到了另一个例子。2016年3月,投资者失去了对工业股票的所有兴趣。再次,当时忽略该行业是一个大错误。 IYJ在接下来的12个月中上涨了27%。


今天,投资者讨厌再次拥有工业股票的想法。而且,如果有历史记录,则可能意味着该行业在明年具有强大的上升潜力。

正在萌发的黄金大牛市背后真正的推手


明尼阿波利斯市联邦储备银行行长Neel Kashkari在近期美国电视新闻节目《60分钟》采访中表示,“美联储会继续印钞,这是国会要求我们做的,这是他们给我们的权利。美联储持有无限量的现金,我们将竭尽所能确保银行系统有足够的现金。”

图:Neel Kashkari,2007年金融危机后重要人物


为了在这场冠状病毒危机期间帮助稳定经济,预计美联储将发行总额超过10万亿美元的债券。不管具体数字到底是多少,这些现金量都超过想象。


我们已经在下表中看到了美联储行动的规模。每周,圣路易斯联邦储备银行在美联储的资产负债表上公布资产总额。它包括美国国债,美元,外币,抵押支持证券,甚至黄金。


自3月中旬以来,美联储的总资产跃升了超过2万亿美元,约占55%。

疯狂印钞——通货膨胀是不可避免的,美元相对于黄金和白银等硬资产的价值将降低。


而如今,黄金正处于正处于成熟的牛市中。今年4月,金价暴跌至每盎司1,700美元上方,在短短18个月多的时间里上涨了45%。

之前贝瑞的文章提到了值得关注的华尔街最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares(也叫SPDR Gold Trust,简称GLD)。欢迎回顾《美国疯狂印钞:黄金白银将被推上月球 高回报选股精髓分享【贝瑞weekly】》


可以看到GLD在过去一年的大部分时间里都处于稳定的上升趋势中。它在3月9日最高达到157.81美元。在接下来的10天里,GLD下跌近13%,至138.04美元。


但是,随着美联储采取激进的货币政策和政府的刺激计划,它迅速反弹。 上周四,它创下了163.34美元的多年新高...

我认为这些价格上涨没有尽头。原因是牛市仅仅会在没有人可以购买时结束。而随着冠状病毒大流行的加剧,投资者有几个理由继续购买黄金。


重要的是,这里发挥作用的几股力量大于任何单独的经济危机,而它们也是影响了金价数百年的因素。


那么,什么推动了这个黄金牛市?比单纯购买实物黄金更好的投资逻辑又是什么?


黄金价格上涨通常是由于三种相互关联的担忧-统称为“恐惧贸易” ...


1) 战争恐惧

每当战争爆发时,败北者的货币就一文不值-例如,第二次世界大战结束时的德国马克和日元。(但很少意识到的是,获胜者的货币还遭受战争所需的赤字支出带来的通货膨胀的困扰)


2) 对经济衰退的恐惧

经济衰退带来低利率。这意味着,为了获得价格上涨,“贫瘠”的黄金必须克服来自收益性资产的竞争。


3) 对未知的恐惧

法定货币(政府宣布为法定货币的印刷纸)的价值基于对发行国经济的信心。未知因素会影响信心。这些可能是内部未知数:需要印钞多少(通货膨胀纸)来资助政府?或者它们可以是外部的:冠状病毒的传播将如何损害一个国家的经济?


当前,战争可能不是紧迫的问题……但对衰退的恐惧和对未知的恐惧正在推动黄金走高。


美联储已将利率降低至接近零。寻求避风港的投资者没有什么比黄金更值得期待的理由了。同时,还没有人知道这种流行病的经济损失有多严重或持续多久。


这意味着这个黄金牛市可以持续更长的时间,甚至可以比任何人预期的更高。


但是,您不仅可以立即购买黄金,还可以通过投资高质量的黄金股票来赚取更大的利润。


黄金股票与黄金价格息息相关……但它们的涨幅超过了金属价格的百分比变化。那是因为黄金价格每上涨1美元,公司的利润就等于每年生产盎司1倍的利润。


黄金牛市可能对公司的价值产生更大的影响,因为:

· 它们增加了仍在地下的储备盎司的价值,通常是公司年产量的10倍。

· 以较低的价格生产成本不合算的边际盎司现在可以从中获利。


黄金本身上涨了19%,而在我们的十只最佳黄金股票池中,前十只股票增长了62.3%。


随着当今市场上恐惧的蔓延,金价最终可能飙升至每盎司3,000美元或更高。未来几个月,合适的黄金库存可能会大大超过黄金。


这就是为什么您需要抓住这一刻……


5月4日到5月8日预披露财报公司前瞻

(重点关注对象已加粗)

周一:

盘前发布:

CCC, CCLP, CAN, CRNT, CUBI, DESP, DOFSQ, DSPG, EPZM, GATX, GOL, GPP, GPRE, ITCB, KELYA, L, LTC, MCY, MRNS, NERV, NNN, PBI, PEG, PETS, PFGC, RACE, SRE, TCMD, TRMT, TSN, WAB, WEC, WLK, WLKP

盘后发布:

ACCO, ACGL, ACHC, AIG, ALSN, ALX, AMRC, APPF, AWR, AXS, BHLB, BKH, BSM, BWXT, CAR, CBL, CEMI, CHGG, CIB, CORT, CPTA, CRUS, CTT, EEX, EQC, EVER, FANG, FIVN, FLGT, FN, FRPT, GLAD, GNMK, HBP, HLIO, HPR, HRTG, HTGC, IAG, ICHR, ITRI, JKHY, KE, KMT, KN, KRMD, LBC, LEG, LMNX, MHK, MOS, MTSC, MWA, NFE, NSP, O, OHI, OPRX, OTEL, PE, PLOW, RBC, REXR, RMBS, SHAK, SIBN, SJW, SMLR, STRL, SWKS, SYKE, TACO, TBI, THC, TREX, TTEC, TXRH, UNM, VAR, VNO, VNOM, VRNS, WMB, WTRE, WWD, XPO, ZZZ

周二:

盘前发布:

ABG, ACM, ADNT, AER, AGCO, ALK, AMCX, AME, AOS, ARCB, ARCC, ARMK, AROC, ATI, ATKR, ATRS, BGCP, BKI, BLD, BMCH, CBB, CEQP, CERZ, CTLT, D, DBD, DD, DEA, EXPD, GFN, GLDD, GLT, GPI, HAE, HBIO, HE, HPP, HSIC, HWM, INCY, INGR, IPGP, ITW, JELD, JLL, JOUT, KEX, KOPN, LANC, LCII, LDOS, LGIH, LHX, LITE, LPX, MCS, MDC, MGP, MIC, MLM, MNK, MPC, MPLX, NEM, NPO, OXFD, PINC, PRIM, RCM, REGN, SBSI, SEE, STIM, SYNL, SYY, TA, TDG, TREE, TRI, TT, TTI, USAC, USCR, USFD, VCEL, VPG, VST, W, WBT, WRK, XYL

盘后发布:

ACLS, ACOR, AGRX, AIZ, AJX, AKCA, AKR, ALL, AMK, ANDE, ANET, AOSL, AQST, ARC, ASH, ATSG, ATVI, AXNX, BCO, BGS, BKD, BLDP, BLKB, BXC, BYND, CAKE, CAMP, CC, CDK, CHCT, CLVS, CLW, CMP, CNO, COHU, COKE, CPSI, CSII, DHT, DIS, DK, DKL, DOOR, DVA, DVN, EA, EMKR, ENPH, EQR, ERA, EVBG, EXEL, FMC, FNHC, FSTR, GLRE, GNW, GTES, HA, HCKT, HTA, HY, ICFI, INGN, INSP, IOSP, IOVA, JAZZ, KBAL, KGC, KIDS, KLAC, LC, LFVN, LPSN, MAT, MATX, MEC, MED, MELI, MODN, MTCH, NBR, NEX, NLS, NR, NRC, NVRO, NVTA, ONTO, ORCC, OSPN, OTTR, OXY, PAA, PAGP, PEAK, PINS, PKI, PLNT, POWL, PRO, PRU, PTVCB, QUMU, QUOT, RGA, RIGL, RPAI, RSG, RYAM, SBAC, SFM, SIGI, SND, SPCE, SPKE, SRC, STOR, SUPN, TREC, TSLX, TTOO, VAPO, VOYA, VRSK, VRT, WES, WIFI, WU, Y, YRCW, ZGNX

周三:

盘前发布:

AEIS, AEP, ALE, ALLO, ALNY, ALXN, AP, AQUA, ASTE, AXTA, BBSI, BBU, BCRX, BEP, BG, BWA, CARS, CBZ, CDW, CECE, CGEN, CIM, CNHI, CSTE, CVS, DISCA, DLPH, DNOW, DX, EAF, ENBL, EVFM, EXTR, FLIR, FTDR, FUN, GCP, GEL, GM, GNL, GPC, GPN, GTY, HEP, HZNP, IEC, INMD, IONS, KKR, MCFT, MEET, MYE, NESR, NI, NLST, NXST, NYT, ODP, OMI, PAG, PERI, PSN, QUAD, RDWR, RGEN, ROCK, SBBP, SBGI, SGA, SHOP, SMG, SPR, STFC, STNG, TCP, TMHC, TNC, TXMD, UFCS, VNTR, VRTV, WEN, WING, WKHS, WM, WYND, ZTS

盘后发布:

ACMR, ADTN, AEL, AFIN, ALB, ALSK, ALTM, AMED, AMOT, AMP, ANGI, ANSS, APA, ATO, AVB, AWK, AXGN, AYX, AZPN, BCSF, BFAM, BFYT, BIO, BKCC, BRKR, BRY, CAPL, CBD, CCMP, CDAY, CF, CHEF, CPA, CPK, CRK, CSGS, CTL, CUB, CVI, CVNA, CW, CXW, CYTK, DCP, DDD, DHX, DLHC, DRQ, ELVT, ENTA, EPAY, EPM, EPR, EQIX, ESE, ESS, ETSY, EVRG, EXAS, EXR, FCPT, FG, FIT, FORM, FOXA, FOXF, FPAY, FRT, FSK, FSLY, FTNT, GABC, GDDY, GIFI, GMRE, GNK, GRUB, GSS, GV, H, HI, HR, HT, HUBS, IAC, IDN, IIPR, INSG, INVH, IPI, IRT, IRWD, IVC, J, KFRC, KRG, KW, LASR, LGND, LNC, LPI, LVGO, LXU, LYFT, MAA, MAXR, MET, MNR, MRO, MX, NBIX, NE, NMFC, NMIH, NOA, NUS, NUVA, NVEC, OCFT, OSUR, PAAS, PACB, PARR, PING, PPD, PRTS, PTON, PXD, PYPL, QDEL, QGEN, QNST, QRTEA, QTWO, RBBN, RCII, RDN, RE, RESN, REZI, RGLD, RGR, RM, RMAX, RNG, RNR, RNWK, RP, RST, RTLR, RUBI, RUN, RYI, SAR, SAVE, SBRA, SEDG, SITM, SJI, SMSI, SONO, SPT, SQ, SRI, SRPT, STAA, STAY, SWM, SYNC, TALO, TIVO, TLND, TMUS, TRMB, TROX, TSE, TTGT, TVTY, TWLO, TWO, UAN, UDR, UGI, UIHC, UPWK, USDP, VCYT, VIAV, VVV, WATT, WCN, WELL, WMC, WPX, WTRG, WTS, XEC, XPER, ZIXI, ZNGA

周四:

盘前发布:

AAN, ABC, ACIW, AES, ATNX, BDX, BGSF, BHC, BLL, BMY, BSIG, CBRE, CCOI, CFX, CHH, CIO, CLXT, CNNE, CNP, COMM, CORE, CRL, CTB, CTVA, CVEO, CWCO, CWEN, DFIN, DHC, DHR, DOC, DSKE, ECOM, ELAN, ENDP, ENG, ENR, EPAM, EPC, EQT, EXLS, FIS, FOCS, FOLD, FRAN, FVE, FVRR, FWONA, GCI, GDP, GLOG, GLOP, GOLF, GTN, GTS, GWRS, HAIN, HES, HESM, HFC, HII, HIMX, HL, HLT, HMHC, HSKA, IART, ICD, IDCC, INMB, INSW, IT, JBLU, KRP, KTB, LAMR, LAUR, LIN, LMRK, LQDT, LXP, MBUU, MD, MMS, MNTA, MRNA, MUR, NGS, NMRK, NOMD, NRG, NSIT, NTCT, NXRT, OCSI, OCSL, OGE, ONEW, OPCH, OTIS, PAE, PBH, PENN, PGNX, PRFT, PWR, RHP, RTX, SDPI, SERV, SHLX, SPAR, SPH, SRCL, SRLP, STWD, TAST, TEVA, TGNA, THRM, THS, TRGP, TWI, VEON, VG, VIAC, VIRT, VSTO, WEX, XEL, XFOR, XXII, YETI

盘后发布:

AAOI, AAXN, ACAD, ADMS, ADSW, AGO, AGS, AIRG, AIV, AL, ALRM, ALTR, AMH, ANIK, APPN, ARI, ARNA, ARWR, ASUR, ATAX, ATEN, ATHX, ATTO, AVID, AVLR, AXDX, BAP, BCC, BCEI BECN, BILL, BJRI, BRBR, BRX, CALA, CARG, CCRN, CELC, CHRS, CLNC, CLNE, COLD, COLL, CPT, CSLT, CTMX, CTSH, CUBE, CVA, CWST, DBX, DEI, DGII, DLR, DLX, DOX, DVAX, DZSI, ECOL, ED, EGAN, EGLR, ELOX, ENLC, ENV, EOG, EQH, ESTA, EVH, EVRI, FARM, FFG, FGEN, FISV, FLDM, FLEX, FLMN, FLS, FLT, FORR, GDOT, GEOS, GKOS, GLIBA, GLUU, GMED, GPOR, GPRO, GSIT, HASI, HCI, HEAR, HLF, HMN, HNGR, HSDT, HST, ICUI, IEA, IHRT, IIIV, IMMR, IPHI, ITGR, JCAP, JYNT, KIN, KMPR, KTOS, LBRDK, LHCG, LNT, LOPE, LPTH, LSI, LUNA, MATW, MCHP, MDRX, MGEN, MN, MNTX, MR, MRAM, MRIN, MSI, MTD, MTG, MTW, MVIS, NBY, NC, NET, NEWT, NGVC, NKTR, NNI, NSTG, NUAN, NVEE, NWPX, OEC, OFIX, OLED, OMCL, OPGN, PAHC, PBYI, PCTI, PCTY, PDFS, PEB, PEN, PETQ, PFNX, PFPT, PHX, PODD, POST, POWI, PPL, PRA, PRAA, PRDO, PSNL, QLYS, QRVO, RBA, RDFN, RDUS, REG, ROKU, RPD, SAGE, SAIL, SBSW, SCOR, SKYW, SLRC, SPWR, SREV, SSTI, STMP, SUNS, SVMK, SWIR, SXI, SYNA, TACT, TDC, TMST, TNAV, TPIC, TRHC, TRUE, UBER, UEIC, UMH, UPLD, USAK, UTI, VAC, VECO, WLDN, WRI, WSR, XONE, YELP, ZG, ZIOP

周五:

盘前发布:

ATH, AVA, AXL, BIP, BLMN, BPY, BR, BWEN, CARR, CATM, ERF, ESNT, EVOP, EVTC, EXC, FLY, GLP, GTT, HEES, HMSY, HSC, INTT, KIM, LEA, MDU, NBL, NBLX, NJR, NWHM, NWN, OIIM, OSG, OUT, PBF, PBFX, PLYM, PNW, PPL, RNET, ROAD, SABR, SEAS, SHO, SNR, SR, SSP, SUP, SWCH, TEN, TGLS, TILE, UFS, UNIT, VIVO, VJET

盘后发布:

CLSD, FF, MRCC, NP

版权声明:本文为贝瑞研究原创,如需转载,需获授权。

雪球转发:0回复:1喜欢:1

全部评论

云ml806-27 12:43

JKHY.O的每股收益