化石能源价格上涨将持续推高新能源的竞争力

能源安全从来没有像现在这样重要。

自打世界各国陷入疫情以来,全球经济供应链发生深刻变化,供需失衡,导致商品市场价格飙升,推高全球通胀。尤其是化石能源产品,在叠加俄乌冲突后,更是一路飙升。

根据广发今日发布的研究报告,布伦特原油现货价格突破100美元/桶后上探至137.7美元/桶,接近历史高点144.2美元/桶,年初以来累计上涨57%。而国际煤价已创历史新高,澳洲纽卡斯尔NEWC现货煤价年初以来累计上涨45%。底部累计上涨幅度国际油价为+812%,国际煤价+389%,国内煤价+236%。天然气更不必说,欧洲天然气价格日内涨幅动辄30%、40%。

一时间,化石能源成为了救命的“香饽饽”,之前被“双碳”热情所吞噬、遭厌弃的石油煤炭又成了YYDS。甚至有声音说,欧洲将因此推迟碳中和计划。在二级市场,关于化石能源与新能源之间的对抗之势,似乎又紧张了起来。

近日,新能源赛道股集体回调,煤炭等化石能源股票一路高歌,手中持有新能源股票的朋友们难免再次受到嘲讽。我认为大家还是要继续坚定信念,理性看待市场。

个人认为,新旧能源转换已是必然趋势,新能源发展的浪潮势不可挡。新事物的发展不是一帆风顺的,但新事物是一定会发展下去的。

近日,贝莱德掌门人拉里芬克在至投资者的信中所表达的观点,个人非常赞同。

在此,我们就在以上观点的基础上,聊聊我们应该如何看待化石能源和新能源的投资。

其实,很多人犯了一个错误,就是认为投资新能源和投资化石能源是对立的。首先,我们要强调一点,化石能源和新能源不是非此即彼,买煤炭股和买新能源股的朋友用不着打口水仗。

毋庸置疑,化石能源和新能源,都是能源安全的一部分。在过去,煤炭、石油、天然气等化石能源支撑了19世纪到20世纪近200年来人类文明的进步和经济社会发展。这200年来我们离不开它,是因为我们还没有找到可以完全替代它的新的能源形式。但人类文明未来还有很多个“200年”,在新能源开始逐渐显现出它的经济性、安全性后,我们已经站在新的“200年”的开端。

我们提出,要建立新能源为主体的新型电力系统,就意味着新能源发电的比重势必要超越煤炭。但在这一过程中,煤炭并不是被取代的那个,煤炭发电未来将在调峰补能和能源安全等方面持续发挥不可替代的作用。

为什么?因为在全球化趋势持续受阻的情况下,我们提出双循环,就是要保证能源这个饭碗,也要端在自己手里。试想一下,如果欧洲有足够的化石能源,他们还会这么慌吗?化石能源烧了就能发电,这是风光发电所不能比的。但是另一方面,长期来说新能源发电作为主力发电来源,更不容易被卡脖子,毕竟风光水很难被制裁。

这样一来,答案就很明显了。在经济性差不多的情况下,因为化石能源的不可再生性和污染性,煤炭的定位,必然要从发电主力过度为辅助性功能及战略储备,以提供“安全”为主。新能源的不断发展,则将开启人类能源历史新的“200年”。

这其中涉及的就是发展阶段问题。投资要看大周天,也要看小周天。

短期来看:基于能源安全考虑,各国对化石能源的使用及储备将会加速。基于各种原因(如海外煤价太高),我们看到今年1-2月国内进口煤炭的比例大幅下降,今年势必要增加足够的自供比例(据说是90%)来保障全国的用电安全,这一点我们是能做到的。因此我们看到今年国内产煤的速度会加快,今年国内的煤炭企业肯定会继续实现相当好的业绩,这也是为什么煤炭板块今年以来继续高升的原因之一。

长期来看:化石能源价格高涨,同时会不断推升新能源的竞争力,加速清洁能源转型的速度。

在这一方面,电车香还是油车香,我们先暂且不去争论。就发电来说,在去年国内煤价最高的时候,发电企业常说“发一度电亏一度电”,这个并不是说着玩的。我们按度电耗煤5500大卡来算,广东去年9、10月港口价格在1500左右,仅燃煤度电成本(脱硫脱硝)就去到了4毛多,跟过去相比确实发一度电亏一度电。(数据可能不太准确,但相差不会太多,大概举个例子。)

而根据通威股份刘汉元在两会期间接受的采访表示,目前光伏发电成本已降到每度电3毛以内。刘汉元表示,“十四五”期间光伏发电成本还将降到0.25元/千瓦时以下,届时光伏发电成本将低于绝大部分煤电。在去年10月,根据pv-magazine发布的研究报告,我国太阳能屋顶LCOE(平准化度电成本)是68美元/MWh,换算成人民币大概是一度电4毛3左右。(简单来说就是把未来发电量进行折现后的成本)

可以看到,相比火电,光伏发电已经极具经济性。这一点,在2021年华润电力的年报中体现得淋漓尽致——火电业务亏损48亿,可再生能源赚了68亿,实现逆势盈利,让众多同行极为眼红。

因此,我们看到,即使在小周天,新能源和化石能源同样在开启加速模式。开年以来化石能源价格飙升,但光伏行业依旧景气度爆表,1-2月国内光伏新增并网同比增长234%,达到10.86GW,这一数字已经接近与去年上半年的新增量。同时欧洲也没有放缓光伏装机的脚步,在能源危机的背景下,他们对太阳的信任恐怕进一步加强,再加上印度的抢装,1-2月我国太阳能电池组件出口额增加110%。

而在新能源车领域,2021年全球新能源车渗透率已达10.2%,进入加速模式(可以参考智能手机当时的渗透率及行业增长过程)。其中德、法、英都已在20%左右,中国接近14%,而美国仅有不到5%,发展空间仍然巨大。在今年油价如此高的情况下,即使电池涨价,恐怕也阻挡不了“美式大V8,环保去TM"的现状渐行渐远。

所以,不要再因为煤炭等化石能源板块高升而看衰新能源板块了。在新旧能源转换不可阻挡的时代浪潮下,化石能源价格,就是新能源竞争力的锚。

$隆基股份(SH601012)$    $宁德时代(SZ300750)$    $通威股份(SH600438)$   

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精彩评论

知行不貳03-25 21:57

倒春寒中难得的暖流,谢谢

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Leihak05-19 23:01

自己给自己信心

蓝色双子05-19 22:27

自己夸自己可还行?

Leihak05-19 20:44

这篇文章是在新能源大跌的时候写的,刚又看了一遍,投资需要定力。$隆基绿能(SH601012)$ $美畅股份(SZ300861)$ $连城数控(BJ835368)$

Leihak04-20 23:07

不会完全替代的

Leihak04-20 23:07

硅料 和 贸易保护