招商轮船实现一季度13.05亿净利润，同比增加125%，扣非净利润更是达到了248%。算是一份非常优秀的一季报了。
报告里面对于各个业务线解读的非常清晰，说实话，我都没啥可写的了。孔总真的是走大V的路，让大V无路可走。
里面有几个重点，我再单独摘出来写一下。
一、整体情况
可以看到营业收入和净利润都大幅增加，这里营业收入主要是干散货和集运两个板块的收入增加。而增加的收入很好的转化为了利润。
干散货利润增加了178%，集运利润增加了181%
扣除非经营性损益只有1300万了，如果用一个词形容招商轮船的一季报，那就是：干净。赚多少就是多少，不玩财技。
在前十大股东方面，基本都保持稳定。摩根大通和瑞士银行杀入了前十大股东，要知道现在招商轮船不在沪港通了，因为被踢出沪深300了。
所以这两家外资都是用人民币买的股份，在踢出沪港通之前招商轮船的外资持股比例在6%多，现在就剩2%左右。
外资已经动手在抢筹码了，内资还在观望，在航运上，内资真的不太行。
二、各个业务板块情况
1、油运
油运实现了盈亏平衡，虽然大家会看到新闻说油运价格暴涨什么的，但是主要涨价的是小船，苏伊士和阿芙拉等船型，VLCC没有涨。
目前市场总体的TCE是低于去年同期水平的。
最新的运价数据，vlcc依旧是负运价，小船都涨的比较猛。
招商轮船的油运船队VLCC有51艘，阿芙拉有5艘；
中远海能我记得VLCC有49艘，阿芙拉17、苏伊士有6艘、巴拿马33艘，灵便船51艘。
同向对比一下，中远海能也有LNG船队，锁定的，利润比招商轮船的1.4亿要高一些，我们给2亿，内贸油运肯定是赚钱的，但是海能总利润只有2500万，说明外贸油运还在亏损。
苏伊士和阿芙拉最高都到过10万美金以上了，海能这么多小船，结果还亏损。
这就是运营能力的差距。
我们看一下招商轮船油运部分的表述：
又一次证明公司油运船队擅于捕捉市场的机遇能力。未来油运市场真的反转过来招商轮船的油运弹性也是远远高于海能的。
但是我看了一眼海能的股东结构就傻眼了，中欧的千亿明星基金经理周蔚文抱团买入了，管理的几只基金全部买入海能。这就是机构的水平。
2、干散货。
在一季度的干散货市场还算景气，但是和去年相比基本上持平的，bdi指数也都差不多。但是招商轮船的干散货一季度赚了7个亿。
同比增加了178%，在市场行情差不多的情况下，实现这么高的净利润，基本上靠的就是对于市场的判断，和很强的运营能力。
如果干散货进入旺季，那么创造的利润也将继续新高，可以说干散货的弹性不比任何的干散货公司差。
3、集运
招商集运主要是走的东南亚、日本、台湾等航线，都是支线不是干线。干线之王是中远海控 ，支线上轮船还是能打的。要说利润其实还是干线丰厚的多。不过集运业绩同比增加181%达到5.5亿，也是非常优秀，且超预期的。
要知道收购中外运集运，只花了20亿，去年+今年一季度已经回本了，剩下都是给股东创造的财富。
这个业绩增速才对得起目前集运的景气行情。
4、LNG
这个重点说一下，招商轮船大手笔订购LNG船。
在大连重工订了4艘，占比100%；
和中海油一期订了6艘，占比25%；
和招商租赁订4艘，占比30%；
和中远海能订12艘，占比12.5%。
一共实现运营或者参与运营LNG船队增加26艘，目前招商轮船运营的LNG只有21艘。这些项目落地后，招商轮船将超越中远海能，成为国内第一，世界前列的LNG船东。
虽然大部分都是合同船，但是也有部分是灵活配置的船队。
未来LNG这块将成为招商轮船业务模组里又一引擎，继续抬高公司整体利润中枢。
现在集运和干散很赚钱，未来油运可能会更赚钱。只要不是增发股份来造船，我都是支持的。
5、滚装
滚装虽然利润不多，但增速非常快，同比增加了557%，这是淡季。
招商滚装应该是国内第一的水平，给各个车企都有深入合作。
三、机构持有情况
除了进入前十大外资之外，我们再看看公募基金的持股情况。只统计了进入前十大持仓的公募基金数据。实际持股会多于这个，但是一季度基金并不披露。
1、增减持
在第一季度，公募基金继续增持招商轮船，增持比例达20%，持有1亿股。占流通股比例为1.41%，整体还是偏低的。中远海能的比例是4%。
2、基金公司
主要还是华泰柏瑞抱团，诺安基金增持，华夏基金新进入，大成基金新进入。
光大证券退出、富国基金退出。
3、具体基金
几乎都是华泰柏瑞基金的，穿透到基金经理，主要是：董辰和张慧。
诺安新进来的基金经理是：曲泉儒。
每只基金的整体规模都是10亿到30亿之间，没有特别大的基金，但是我们去看华泰柏瑞这个基金经理的业绩可以发现，都还不错。
在同类排名中多是前10%的，今年以来大部分都是微亏，这在基金经理里面很难得了，那些明星基金经理动不动就亏3.40%。
我大概看了一眼持仓，主要是黄金和一些资产扎实的股票，对行业判断比较准。
董辰管理70多亿资产，张慧管理50多亿，曲泉儒管理60多亿，都算是中小型的基金经理，三个人加一起不如周蔚文的700亿多，但是这仨人的业绩都比周蔚文的强。
所以招商轮船还是在一步步被内资接受的，这和孔总天天路演也有很大的关系。
在外资眼中招商轮船一直都是很好的投资标的，毕竟有着招商基因，外资接受比较快。
未来的业绩我也不想算了，还是低调一点比较好。
其实多看几遍财务报告还是很好算的，招商轮船的财务非常干净，而且报告很清晰，无论是现在、过去还是将来，都是一家踏踏实实，干干净净的公司，值得长期持有。