中远海控的原罪只有一条:股价不涨

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最近关于中远海控的争论愈演愈烈,我只是谈谈我的想法,不做任何推荐。

海控自从7月7日高点以来,已经调整了2个多月,在这期间运价继续上涨。业绩上涨而股价不涨,让大量的人产生了疑惑,也让各种野生大V出来踩一脚,毕竟海控现在是雪球的顶流。看空者的理由有很多,我们一项一项来看。

一、海控已经明牌,机构不会来接盘

说实话,我不同意海控是明牌的股票。平心而论,如果没有红总,没有老牛,没有蛋总。谁能计算出海控后面的利润?又有谁真正自己计算过呢?不都是看了雪球的帖子,以帖子中的数据当作了自己算过一遍的数据了。

在今年初的时候,我真的是一点一点算过海控的利润,虽然不是很准,但是大致情况我是知道的,包括他业绩弹性,经营成本等。

这是2021年3月31日,申万交运首席的研报,他今年一月的研报中说海控今年利润41亿,明年46亿。等到1季报出来赚了150多亿,就上调盈利预期到235亿,明年140亿。

不要觉得机构都很懂航运,他们也是随着海控业绩公布后一点一点提高认知的。目前认知比较超前的也就是韩军和姜明了,这两位我是很尊敬和钦佩的,敢于逆向而行。其他人基本上都是抄袭一下。

以前我也觉得股价不涨是我错了,不是市场错了。所以我在7块钱的时候卖出了5块钱成本的云天化,在9块钱的时候卖出了6块钱成本的潞安环能

这些钱我赚不到,我也认了,因为我对他们的认知不到位。去年买入就是因为他们便宜,但是产品都在提价,有预期差。提价能提到这么高是我想不到了,我也没深入研究过。如果持有到现在,比海控收益还高,但是没有如果,再给我一次机会,我也会卖出的。

人们只能赚自己认知以内的钱。

说回海控,长协价格不是公开透明的,每家签了多少,也不是对外公开的,只能业绩走出来反推才能知道。即期运价现在波动这么大,也是大家没有想到的。

去年大跌的时候,蛋总也是预测今年海控利润在600多亿,隐藏一点,差不多全年4,500百亿。而红总在4块钱买入的时候,说是十年十倍,但是没想到1年不到就达成了。

那些说海控是明牌的,完全就是瞎扯。有时候走的太超前,也是一种痛苦。

二、海控涨的太多了,已经十倍,向上空间不多了。

这是我最烦的一个观点,任何股票的涨幅都不能作为买卖建议。核心只有业绩的变化,才能作为买卖的依据。业绩差到退市,你就算几毛钱,我也不买。但是业绩几百倍的上涨,股价涨十倍又如何?还不是越涨越便宜。

如果是按照涨幅逻辑,所有新高股,还有茅台这些全都不能买。

就算按照绝对涨幅,海控涨的也不多,就目前为止。疫情之前海控常年维持在除权后的5块钱左右,而现在是20块钱,相当于就涨了4倍。期间运价涨了都不止四倍,海控业绩更是涨了几十倍。

今年资源股大年,跑赢海控的比比皆是,如果7月份之前说海控涨的多还情有可原,现在还说就过分了。那些钢铁,煤炭,有色,化工超过海控的太多了,但是估值都比海控要高。

目前模糊的正确来看,也是海控业绩爆发性最强,持续的时间最久,而享受的估值最低。

三、海控散户太多了,没人会来抬轿子。

海控半年报显示股东人数是45万,对应市值大概3500亿,对应市盈率4倍不到。

隆基股份、比亚迪格林美立讯精密这些我也没见因为股东人数多了就涨的。当然也有反面例子就是京东方

中远海控的股东人数常年维持在30万左右,毕竟以前也是一个大盘股。这次股价涨了几倍,股东人数就多了50%,我觉得完全可以接受。

中远海控的前身是中国远洋,那时候确实散户非常非常多,不过经过这么多年,已经换了好几批人了。

所以股东人数和股价没有什么必然的联系,如果股东人数少就容易涨,那就选那些只有几千股东的买就好了。投资哪有那么简单的。

四、海控只是疫情受益股,后续会回到以前水平。

这个分两方面来说,就算海控是疫情受益股,那疫情什么时候能结束?全球没一个人能说的好,现在海控实打实的在赚钱。

一家3000亿市值的企业,3年赚2000多亿,就算第四年只能赚300亿又如何?如果海控进行较大比例分红,按50%来算,那么他分红后的市值也就只有1500亿,每年赚300亿,也就是5pe,稳定下来按照公用事业股估值,也是有翻倍的空间。

另一方面,疫情只是加速和加剧了集运的大周期,在疫情之前集运的运价就已经在涨了,海控重组后就再也没有亏损过,就算运价再低,也还是赚钱的。

五、海控就是一个周期股,从哪里来就得回到哪里去。

首先万物皆周期,只不过有强有弱而已。地产、白酒、新能源哪个没周期?凭什么他们就能顶部给几十倍pe的估值,而海控就给3pe?

无非就是大家都觉得这次集运周期很短,1年就会结束,如果周期被拉长,估值照样可以给很高。

这些都是预期差。

集运行业以前竞争太激烈了,导致大家没有见过集运长周期是什么样子,一旦行业局势发生剧变,没有什么人可以先知先觉。航运业的研究员基本都转岗了,所以这次集运的大机会,都是那些货代、船公司的人先发现先布局的。

全球经济发展降速的今天,越来越多强周期行业开始往弱周期发展。比如中国神华在煤炭行业,他整体布局了所有上下游的行业,签订了大量长协,无论煤炭价格怎么变,他的利润都是稳稳的。稳稳的赚钱,稳稳的分红。

所以神华的股价也从2016年8元见底后,一直在涨,虽然涨的不多,但是跑赢了大部分指数,真正的慢牛。

还有钢铁中的宝钢也是一样。慢慢的一些传统行业都开始从无序竞争,向着长期发展进步了。

集运中给估值最高的是海丰国际,就是因为他率先脱掉了强周期的外衣,开始走向弱周期,只做精品线路,每年稳稳的赚钱,稳稳的分红。

在行情好的时候海丰国际也能多赚,行情不好的时候,少赚一些但是不会亏钱。

所以海丰从上市以来就在涨,0.81港币涨到了33港币,然而估值也就只有11pe左右。这就是业绩增速大于股价上涨的幅度,所以股价越涨越便宜。

海控目前的战略也是差不多的。

先是东方海外100%分红解决母公司未分配利润为负的情况。之后造船也是非常谨慎,这次下的大船订单是2016年就定好的战略,只不过实施晚了一些。

大力发展端到端的业务,实现整体数字化。

优化船队结构、收购港口股权、实现大比例自有船只...

凭什么海控就不能弱周期了?

六、主流航运公司冻结运价,马上运价见顶

运价本身就不可能长期在这么高的状态,以前也从来没有预期能涨到这么高。运价回落是必然的,主要看新的平衡点在哪里。

而且冻结运价也没有说附加费也冻结。这个时间点公布这个消息,也是很值得思考的。

马上中美对于航运的监管会要开,给监管面子,做出一定的让步是可以的。

欧线长协要谈,现在冻住即期运价,之后撤销航班,在谈判中更能获得主动权。

即期运价波动太大,也不利于货主下单,天价的运价让很多中低附加值的货主观望,如果能稳定运价,会刺激更多的货主下单。

而且冻结到2月份,相当于中间的淡季度过去,等到了2月份再看市场情况,决定是否涨价。2月份之后又要开始谈美线的长协。

全部都是环环相扣的,船东有船东的考虑。

按照目前蛋总说的长协信息,就算即期运价下跌30%,明年的利润照样比今年高。

七、其他的一些想法

最近讨论海控的大v越来越多,海控从4块钱就一直被人踩,踩到了现在。甚至有很多大v说自己年龄大,资历老就有资格指点两句。

尊老爱幼是中华民族传统美德,但是投资上,谁能发现机会,谁能抓住机会,这才是最重要的。

我之前说过一句话,就算红总只有5岁,只要他在4块钱和我说海控未来有大机会,那他也是大哥。

说实话,海控持有体验并不好,但是我并不羡慕其他人。最近两个月收益比我高的比比皆是,但是拉长时间来看,我觉得我也并不差。

就像很多人说的,我是牛市的反面教程,因为太注重基本面了,所以牛市赚不到钱。在牛市中就应该找新股民,老韭菜肯定不行。

除了海控外,也有很多企业是很优秀的,值得去投资的,但是我看不懂而已。

我的能力圈加起来就三只股票:中远海控中国船舶招商轮船

如果持有海控让你不舒服了,我建议可以更换其他企业。并非海控最好,只是我了解他而已。

 $中远海控(SH601919)$   $招商轮船(SH601872)$   $中国船舶(SH600150)$  

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精彩讨论

ctleo2021-09-18 12:13

海控a目前价位回撤也没有20%,这怎么整的比年初七龙珠42%回撤还沮丧,涨停股票天天有,一个人能有幸几年做一只十倍股已经很好了很优秀了,队长想想我十几块钱就卖飞,是不是可以开心很多,智商不够拼寿命呗。祝财源广进。

ctleo2021-09-18 12:25

给您发个我的图,心情是不是瞬间好了。

赛艇队长2021-09-18 12:26

谢谢大佬,我窒息了

AAA杰2021-09-18 11:58

这两个月股东都换了一茬又一茬了。。。牛市资金横冲直撞很正常,追涨杀跌是人性,赢9次输1次就不能翻身了。但是我可以敢说,中远现在是A股最安全的票,没有之一!

关尔木水2021-09-18 12:31

想起了之前持有的中泰,也是业绩杠杠,然后一直不待见,然后一堆人说股东不行,散户多,等到半年报业绩出来业绩预告下限,然后三季度业绩指引一般,几乎90%人都拔腿跑路,然后还在吹嘘自己跑得快,可是公司还是那个公司,股还是那只股,从8月末到现在最高涨了80%,现在没人说管理层内外勾结,没人说散户多了,现在都在一本正经说中泰的未来属于星辰大海,我勒个去。这种人不赔钱谁赔钱,对公司认识不清楚,对自己也认识不清楚

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