长期定投指数到底行不行？到底能不能获得超额收益？
放在美股，肯定没有问题，巴菲特的世纪赌局已经说明了问题，彻底的注册制，烂企业自然而然地被指数淘汰，曾经辉煌逐步衰退的企业，也会被毫不留情地剔除出去，去年通用电气被道琼斯指数剔除。另外美股也没有大量占据着重要资源，却效率一般的国有企业。
放在A股，以上证指数为例，如果严格遵守定投原则，不管牛熊，按时间定额定投，看看指数的走势，效果一般，绝对谈不上什么超额收益。原因也是上面对应的两点，非注册制，没法自然优胜略汰，大量效率一般的国企。
既然这样，是不是可以不要定投了，或者定投上做些改进。其实指数的最佳玩法，就是高抛低吸，俗一点就是低点一把撸、高点退出。有人会讲这个是扯淡，能做到高抛低吸的，随便选一只股票，天天教巴菲特做人，何必来玩指数。这个确实也是事实，不在股市里摸爬滚打个好几年，以这个为目标，心态上很难过关。但确实有一些操作准则可以往这个目标上靠：
1 由于无法做到精准低吸，所以在底部区间，或者说低估、中等估值区间，坚持定投；什么是低估和中等估值，看过去5年的统计数据，一目了然，目前的A股当然是底部区间。除了底部区间坚持定投，还要做定投补值。何为定投补值？举例，一直定投的，到了2018年一定是亏的，那就超额定投，补上亏损的资金。这定投补值的操作本质上是逆向的，有助完成低吸这个操作。
2 高抛这个，比低吸要难，还要对抗人性。太阳底下没有新鲜事情，过去发生的未来还会持续的发生，A股会迎来下一个牛市、下下一个牛市。牛市区间，估值会进入高估，这个时候可以停止定投，专注如何退出，退出有两个方法看，第一，定投指数能够获得10%-15%的年化收益其实已经很不错了，达到或者接近这个收益率，要懂得谨慎；第二，干脆就看技术指标，任何一种技术指标，都能在牛市里退出，当然任何一种技术指标都存在误判率，技术指标是统计概率结果，不是因果必然结果。
牛市里面卖出这个动作是最关键的，如果一路定投扛到熊市，定投指数的效果就真的很一般，这种逆人性的操作说起来容易做起来难，要修行！指数不比好公司，傻傻地持有效果不太好。
个人认为，比定投更好的是持有好公司穿越牛熊，当然中间出现好价格的时候可以用攒下来的现金流加仓，对于达到一定投资资本的散户，这是投资化繁为简的终极形态。