当下最重要的事——资金管理

市场进入3000点以下区域，价值投资开始被重视，确实，这个点位的市盈率真的不高；

但是，从趋势上说，未来还有不确定性。上三张图：

这是A股、美股、港股这几个月的日K。从图形结构上说，1）现在A股、港股明显处于下跌趋势中，目前的上涨是跌多了的反弹而已；2）A股已经跌了不少，而港股只能说刚刚进入下跌趋势中——换句话说，如果真是大级别的下跌，那后面还有的跌；3）美股并不能说进入了下跌趋势，只能讲在震荡——所以美股如果后面有大幅下跌，必然拖累港股，可能会进而拖累A股。

价值投资和趋势投机，两者讲的都有道理，关键是我们应该怎么做？应对策略如何？

第一，无论怎样，只和优秀公司为伍。A股跌了这么多，前两天一算，我的亏损微不足道，5%而已。靠的是  1）和优秀公司为伍  2）适度分散  3）其实建仓时我是很分散的，初始仓位一般只有两万，去年、今年都只做顺势加仓，所以涨的好的股票仓位会逐步加大，占的比重也越来越高。但这也带来两个问题：第一，类似像东方雨虹那样的，最后一单加完后，现在亏损很大；第二，像涪陵榨菜那样的，顺势始终有，逆波总没等来，所以仓位没能加上去。  

第二，做好资金管理工作，我觉得这才是现在的重中之重！

1）按价值投资的说法，现在已经进入低估区间，还能跌多少不知道、什么时候涨不知道，但肯定是低估区间了。那么此时两个应对：一是从资金总量上，只进不出；二是逢大跌就再买。

2）按趋势投机的说法，现在还在下跌趋势里，而且从美股、港股的情况看， 真正疯狂的下跌根本还没来。那么此时的应对：手里一定要留有相当比例的余钱，有大幅度的波段下跌，可以不断累积仓位。

3）核算一下自己的仓位，A股已有90万，且经历这么长时间的下跌，并没有出现明显的亏损，反倒是个别股票创出新高，遭腰斩的股票也面临强力反弹的需求。在这个点位，如上所述，没必要卖出。就当做底仓拿着好了。           后续资金，8月底之前还有25万可以动用，到明年1月底，应该还有45万可用；如果到2020、2021年春节，应该还各有50万可用。       相当于 90+25+45（+50+50）的局面。

从资金管理上看：

A情况：    如果现在已经是大底了，那我也有90万的仓位，后面随着上涨，做顺势逆波的建仓、加仓，就算是一股都没加上，考虑到有90万底仓，也不算踏空。那就看着它涨。   一轮熊牛，不可能中间没有大级别调整的，遇到大级别调整再加仓好了。  就算是完全没加上，现在的筹码都是带血的，三年框架下的一轮熊牛转换，翻翻是肯定不卖的，三倍才可以考虑。这赚的不是企业成长的钱，而是低估到高估的大波段。   90*3=270， 另有本金积累  25+45+50+50=170。三年后，有大约440万，也还算可以。能够进入我说的等待第二轮造富阶段（即新的股灾，新的熊牛轮回），440万一年的国债收益也有10万+，完全有耐心慢慢等。      而这种情况，应当是长期框架下最差的情况了，相当于新增资金全体踏空，结果也能够接受！

A情况的变体1： 现在是大底，在后面的上涨中，顺势逆波加了些仓位，那就肯定超过A情况。

A情况的变体2：现在是大底，在后面的上涨中，顺势逆波的机会都没抓住，但在大级别调整时，加仓，也肯定超过A情况啦。

B情况：如果现在还不是大底，那越跌越买啊，我真心希望再熊三年，让我能顺利再加进来150万！但估计，这种可能性不大，老天不太可能这么厚爱我，给我这么长时间的窗口期。

无论A情况还是B情况，其实都是只买不卖、逢跌就买！这里面有几个关键：

第一，我要能保证每年新增的现金流。这非常关键，目前不轻的仓位，和未来厚重的现金流，是立于不败之地的根本。    所以，ε=(´ο｀*)))唉，不管老板怎么样，我都忍，顺利把这三年的钱拿到！同时把老婆也动员起来，贡献大不大另说，要让她参与到有意义的家庭财富积累中来。有参与，才知道珍惜，才不会乱糟蹋。

第二，不被市场先生牵着走，所有的亏损其实都是跟着市场先生走，我不理睬它，剧本就只能按照我的设计来。比如今天，大涨，我怎么办？不办！  看着它涨好了，不出现像样的跌幅——无论是现在的破位下跌，还是未来的顺势逆波，抑或是将来的大级别调整，反正就是只买不卖、不跌不买。

另外，还有一个变数，就是港股。基本策略是一样的，只买不卖、不跌不买。如果港股也有大跌，那第一可以调仓换股，把剩下那10%的仓位也转移到福寿园身上；第二，可以考虑A股的新增资金，不加A股加港股。

本文只是记录一下本人未来的策略，如果有明显的疏漏请指正。有看不惯的，就不要指责我猪脑子了。

$上证指数(SH000001)$    $恒生指数(HKHSI)$   $福寿园(01448)$ 

想来想去，这么多年做的投资，错过了多少大机会。最后还是走上厚重的路子，靠工作带来的现金流，扎硬寨、打笨仗！现在点位这么低，拿够底仓，靠未来的现金流，只买不卖、不跌不买，一轮熊牛，三年上到500万，以后的事情，那就以后再说吧。大概率还是等待新股灾，再拿底仓+慢慢买入。好在我也不想做巴菲特、生活也并没多高要求，500万之后，再给次这种机会，对我就算是财务自由了。