富凯摘要：龙头表现平平，小弟出尽风头，接下来韭菜要小心。
作者|幕恩，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
在房地产巨头万科A股价走势平平的情况下，一向籍籍无名的格力地产却连拉5个涨停板，成为市场焦点。
从市场表现来看，继5月8日收盘后，停牌两周多的格力地产在5月29日复牌第一天就开始一字板涨停，收报5.83元/股，此后4个交易日，更是刹不住闸，一连出现四个一字涨停。
截至5月29日，公司股价报收8.54元/股。按5月8日5.3元/股收盘价计算，格力地产5个交易日股价涨幅高达61.13%。
5连板背后探因
对于格力地产复盘后的5个涨停，有市场人士猜测与公司公告的重大资产重组有关。
格力地产于5月22日发布定增预案称，公司拟向珠海国资委、城建集团发行股份并支付现金，购买其持有的免税集团100%股权。同时，拟向通用投资非公开发行股份募集配套资金不超过8亿元，预计发行股份不超过1.86亿股，发行价格4.30元/股。格力地产与免税集团同属珠海国资委全资控股企业，本次重大资产重组为同一控制下的企业合并。
申万宏源行业研究员刘乐文分析，2019年免税集团实现营业收入26.69亿元，其中我们预计免税销售收入约22亿元，在国内是除中国国旅以外最大的免税运营商。珠免现有的免税销售主要集中在高毛利的烟酒领域，预计综合毛利率40%以上。我们预计免税集团主营业务年净利润水平在6亿元-7亿元之间，且考虑中国澳门近年来旅游业稳步发展及大湾区建设，免税集团在珠三角的业务根基稳固，当地的政策红利也能有效转化为公司实际收益。
根据要约收购报告书显示，本次要约收购系海投公司全资孙公司玖思投资以6.5元/股的价格，耗资约12亿元向格力地产除海投公司以外的其他股东进行部分要约收购，要约收购数量为1.83亿股，占格力地产总股本的8.89%。
在业内人士看来，此次要约收购的价格高于定增价格，这也是公司股价上涨的一个原因。
不过，上交所对海投公司的这次要约收购有所质疑，并向格力地产询问股权冻结是否对目前公司控制权产生影响？是否存在跟前述定增股东的利益安排或默契，是否存在解除控股股东被冻结股份的相关安排？
据了解，格力地产于2016年非公开发行时，公司控股股东海投公司曾与定增方签署《附条件远期购买协议书》暨兜底协议。但是，定增完成之后，格力地产的股价一直低迷，参与定增的6家机构也因股价过低被套未能减持离场。
自此，公司控股方与定增方出现合同纠纷，控股股东海投公司所持41.11%公司股份全部被司法冻结。对此，上交所向格力地产询问股权冻结是否对目前公司控制权产生影响？
同时，借着股价上涨而解决危机的格力地产则被上交所质疑是否存在跟前述定增股东的利益安排或默契？
有业内人士分析，公司控股股东之所以被告主要是因为定增股东长期被套，而股价上涨后，双方因股价低迷而出现的纠纷将自然化解。
此外，上交所还要求格力地产向前述定增方核实其是否存在减持计划，公司是否通过要约方式为定增方实现保底利益。
面对上交所的质疑，格力地产均予以否认。
定增机构4年后解套
值得庆幸的是，在定增近4年的漫长时间后，参与定增的机构终于等来了减持的机会。
据5月30日公告显示，格力地产通过对6家参与定增的机构联系后得知，在2020年5月25日至2020年5月29日期间，广州金融控股集团有限公司于该期间合计减持2061.09万股（占公司股份总数的1%），对于是否存在减持计划不予回应。
此外，中航信托股份有限公司和铜陵市国有资本运营控股集团有限公司均回复，其于该期间未减持公司股票，对于是否存在减持计划不予回应；杭州滨创股权投资有限公司和华润深国投信托有限公司均回复，其对于该期间是否减持公司股票以及是否存在减持计划均不予回应；广州市玄元投资管理有限公司尚未回复。
公告显示，广州市玄元投资管理有限公司、中航信托股份有限公司、华润深国投信托有限公司、铜陵市国有资本运营控股集团有限公司、广州金融控股集团有限公司、杭州滨创股权投资有限公司分别持有公司股份比例为4.98%、4.98%、4.98%、2.50%、2.50%和1.52%。
按照规定，在任意连续90日内，每个定增股东采取集中竞价交易方式减持公司股份的总数不得超过公司股份总数的1%， 采取大宗交易方式减持公司股份的总数不得超过公司股份总数的2%。
值得注意的是，富凯君发现，格力地产在5涨停期间，虽然股价在连连上涨，但买入资金却远远低于卖出资金。同花顺统计数据显示，格力地产上周的龙虎榜成交金额为9.05亿元，买入额为1.95亿元，卖出额为7.1亿元，净额为-5.15亿元。
而在这7.1亿元卖出资金中，无疑包括了广州金融控股集团有限公司顶格减持的金额。事实上，除有2家机构表示上述期间未减持外，另外有3家机构则尚未说明是否有减持行为，目前还无法预测。
值得一提的是，对于接连上涨的股价和大笔的减持金额，格力地产也不得不给出风险提示并要求投资者理性投资称，“根据中证指数有限公司网站发布的数据，2020年5月29日公司静态市盈率为33.45，滚动市盈率为49.90，公司所处房地产业静态市盈率为7.77，滚动市盈率为8.07，公司市盈率指标高于行业水平”。
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