网红概念股成色堪忧
深交所在关注函中,就御家汇近期股价大涨、市盈率高以及是否为网红经济概念的代表性公司等问题进行问询。
御家汇的相关回复都令市场大失所望。首先,御家汇否认了自己是网红经济概念的代表性公司。
御家汇指出,公司注重品牌建设,通过多种手段加强品牌宣传和推广,网红直播、短视频业务只是公司品牌推广的多种手段之一。公司通过此类合作,在一定程度上提升了公司的品牌知名度,加强了消费者对公司产品的了解。
2019年,该推广模式带来的收入占御家汇全年营业收入的比重为10%左右,对公司经营业绩影响较小。
而此前的数据显示,2018年及2019年三季度,御家汇通过网红主播合作设计的产品销售金额分别占总营收的0.99%、4.02%。
可见,网红经济对御家汇的业绩影响有所提升,但这种影响并未能体现在提振利润上。业内人士曾指出,网红经济中,销售额高不等于利润高,头部网红带货因为各种费用成本不产生什么利润,甚至不赚钱。因此,网红可以作为短期的营销爆点,但很难成为长期的业绩支撑.
目前来看,御家汇的情况也是如此。2019年,公司实现营业收入24.12亿元,同比增加7.43%,净利润2722.27万元,同比减少79.17%,扣非净利润619.2万元,下滑94.14%
这其中,备受市场诟病的一点就是高企的销售费用。2019年,御家汇销售费用达到10.41亿元,同比增加22.82%,该项支出占总营收的43.16%。
其次,御家汇就此前的媒体报告中提及的机构投资者看好一事也进行否认,并对远超同行的市盈率进行风险提示。
御家汇指出,根据东方财富Choice数据和同花顺iFinD显示,4月30日至5月14日期间,公司机构投资者参与程度均有较大幅度的增长,故公司工作人员合理推测近期股价上涨可能是机构投资者看好,公司近期未有接待投资者及机构调研的情况。
而截至5月14日收盘,御家汇的市盈率高达200倍,远超博莱雅、丸美股份、上海家化等同行。
业绩变脸股东忙减持
抛开网红经济不谈,御家汇的经营发展也正陷入“困境”。
公开资料显示,御家汇主营化妆品的研发、生产和销售,旗下拥有“御泥坊”、“小迷糊”等多个品牌,2018年成功上市,成为“中国IPO电商第一股”.
上市之前,御家汇业绩保持着两位数,甚至三位数的增长。上市之后,公司业绩就出现“变脸”。
2018年,公司营业收入同比增长36.38%,净利润却同比减少28.43%,2019年,营业收入仅微增7.43%,净利润却大幅减少79.17%。
与逐年下滑的净利润相对应的是,公司逐年上涨的销售费用,2016年-2019年,其销售费用分别为4.1亿元、5.59亿元、8.47亿元以及10.41亿元。
以及不容乐观的现金流状况。2016年-2019年,公司经营活动产生的现金流净流入额分别为-0.73亿元、1.73亿元、-0.35亿元以及-2.09亿元。
2020年一季度,公司实现营业收入5.17亿元,同比增长34.03%,净利润268.00万元,增长489.81%。但御家汇在回复关注函时指出,一季度净利润大涨主要原因为去年第一季度基数较低,公司经营基本面未发生重大变化。
除了低迷的业绩,御家汇重要股东的减持也正引发投资者的担忧。2019年6月,公司披露大股东减持计划,御投投资计划减持不超过900万股,目前已减持完毕,累计减持310.53万股。
2019年9月,公司披露大股东深创投及其一致行动人深红土计划减持不超过2100.55万股。目前已减持完毕,合计减持458.17万股。
值得一提的是,截至2020年一季度末,公司实控人戴跃锋累计质押3844.5万股,占其持股比例的99.63%,占总股本的9.35%。
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