我的主题投资方法论,全文1.5万字(干货)!

本文主要对主题投资方法论做个简要梳理,本文全文1.5万字,文章纲要如下。

一、主题投资思维框架一:为何市场会炒作错误的投资命题

今日主要探讨一个主题的思维框架,今天聊的内容非常重要,打起精神,今日我将分享十年经验。

在讨论一个主题的思维框架之前,有必要理清主题行情启动、发展、疯狂、反向暴跌背后的内在原理。普通投资者认为,未来即将发生某个事\释放某个催化剂,于是主题行情启动,在见光死前后砸盘暴跌,完成整个波动过程。这是对主题投资最简要的理解,看到了表面现象,未触及最核心要义。也就是说,只看到了月亮围绕地球转,却未抓住其背后的万有引力。

下面结合索罗斯的理论,深度扒一扒主题行情暴涨、暴跌背后的内在逻辑。在讨论这个话题之前,先抛出几个观点:

1)参与者对基本因素(影响股票价格变化的所有客观因素,包括基本面、消息面、市场面等)的认知必然含有某种缺陷,市场价格总是曲扭其内在的基本因素。

如果试图解释A股所有主题热点炒作规律,那么就必须接受市场价格是对基本因素的扭曲这一论断,简单来说,参与者的预期与现实总是存在差距。

为什么说市场价格总是曲扭的?一方面,参与者对世界的看法是不完全的和有边界的,不完全理解是人之共性;另一方面,参与者必须预测未来,而未来本质上是不确定、不可预知的,参与者们必须在不确定的情况下做出决定,其决定必然是临时性和有偏见的。

“事件过程”存在着与人们的预期取得一致的可能,但将此视为特例,市场价格对基本因素的扭曲是普遍性的。

接受这个论断之后,可以得出一个概括性结论:市场总是错的。另外,延伸得出一个重要结论:不仅市场总是错的,我们也总是会犯错。引用索罗斯一句名言:不要害怕冒险,但是冒险绝对不可以压上全部家当。

吃瓜群众要说了,上面讲了一堆深邃的大道理,不用故作深沉,能不能举几个简单的例子来加以说明。

A股中炒作的绝大部分主题,都是对基本因素的扭曲。比如说,外媒提了一句第三代半导体或写入十四五规划,乾照光电几个交易日股价翻倍,乾照光电基本因素实际上未发生任何变化,然鹅股价却严重扭曲。

比如说,8月28日西藏座谈会举行,在座谈会举行之前夕,西藏天路、高争民爆连续大涨,实际上座谈会并未有实质性政策利好释放,西藏板块的大涨理论上是错误反应。再比如说,某某讲了一句话,某只股立即暴涨,然后又被打回原形,市场价格先被扭曲,后又得到纠正。

参与者的认知存在缺陷,以致于市场价格与现实存在背离,接受这个论断之后,下面运用在实战中。

2)市场总是表现出某种偏向

下面截取金融炼金术相关内容:市场中存在着为数众多的参与者,他们的观点必定是各不相同的,其中许多偏向彼此抵消了,剩下的就是所谓的“主流偏向”。其他条件相同时正的偏向导致价格上涨负的偏向导致下跌。

市场表现出的偏向可以是“正确”(与现实方向一致,但通常大幅脱离现实)的,也可以是错误(与现实方向完全相反)的,但它都导致了一个结果:股价暴涨或暴跌

“正确”的偏向可以驱使股价暴涨,错误的偏向同样可以驱使股价暴涨;“正确”的偏向可以驱使股价暴跌,错误的偏向同样可以驱使股价暴跌。偏向的对与错并不是最重要的,重要的是是否影响参与者的行为。

如果觉得这句话难懂,下面引用索罗斯一句名言:

世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧,要获得财富,就要认清假象,投入其中。然后在假象被其他人认清之前,退出游戏。

如果认为还是难懂,那么我将案例来进行说明。2020年1月11日台湾大选,在选举前夕,蔡英文的民调大幅领先韩国瑜,由于韩国瑜推行两岸合作路线,如果韩国瑜获胜,对两岸经济的长远发展是重要利好。在蔡英文民调已大幅领先的情况下,市场表现出的偏向依旧是押注韩国瑜胜,平潭发展连续大涨。

很明显,市场押注方向与现实完全相反,最后结果显示,蔡英文以绝对优势获选,市场的偏向被证伪,平潭发展股价一泻千里。市场虽然错了,但并不妨碍从这个案例中赚取财富,只要在市场的错误被揭穿之前及时撤退,就获得了操作上的成功。

再举一个例子,2019年12月20日澳门大庆,市场押注在澳门大庆庆祝大会上将官宣设立澳门证券交易所,恒基达鑫在庆祝大会前几日连续暴涨。很显然,市场大错特错,庆祝大会上并没有提澳门证券交易所这个事,市场一旦认识到偏向是错误的,随之而来的是恒基达鑫股价连续暴跌。市场虽然错了,但只要在市场错误的偏向被纠正之前果断逃离,就能攫取大把财富。

举最后一个例子,2017年11月8日特朗普访华,市场预期特朗普访华期间中美将签署高铁大单,晋亿实业一直涨到特朗普访华前才收手。市场对了吗,NO!特朗普访华期间,并无任何高铁大单签署,显然晋亿实业股价扭曲了其基本因素,但并不妨碍利用市场的错误获得操作上的成功。

吃瓜群众要问了,有没有市场偏向正确押注事件过程的案例呢?这类案例非常之多,虽然市场偏向与事件实际进程可以方向上一致,但在股价反馈上,市场价格通常对基本因素进行过度扭曲,一旦市场认识到这种扭曲,暴跌随之而来。

比如说,市场押注2018年4月海南三十大庆上公布重大红包,市场虽然押对了方向,大庆上官宣设立海南自贸港\自贸区,但是股价过度暴涨,实际上是对政策红包给海南本地公司实际影响的过度扭曲,市场一旦认识到这种扭曲,随之而来的是向下纠正。获得操作上成功的关键是,在市场认识到这种扭曲之前及时撤退。

3)股票价格取决于两个因素——基本因素和主流偏向,这两者又反过来受股票价格的影响,存在反身性互动关系。

这个论断最容易理解,股票价格受基本因素和主流偏向影响,股票价格又反过来影响主流偏向,形成反身性互动。股价大涨,强化市场预期(主流偏向),随着预期的提升,买盘强劲推升股价上涨,良性反馈形成暴涨的过程。

在A股市场的反身性互动,就单纯炒作某个主题而言,股票价格影响基本因素的案例较少。

举个例子,2019年2月27日河内特金会,市场押注特金会将签署重要协议,朝鲜改革概念股长白山、吉林高速连续大涨。朝鲜概念股的大涨并不会对特金会施加任何影响,特金会的会晤结果对朝鲜概念股的表现有重大影响,这是单向互动。

洋洋洒洒分享了这么多,今天先讨论理论篇,了解背后的理论之后,明日再对主题的思维框架进行深度剖析。

二、主题投资思维框架二:冒险时不要压上全部家

今日继续讨论主题投资的思维框架,挖到一个主题机会之后,并非万事大吉,接下来将进行一系列细致的正、反方向扒皮过程,任何一个点出错,都可能导致最后的失败。下面进行深度探讨。

1、核心逻辑

核心逻辑是扒皮第一项,也是最重要的一项,如果逻辑分析出错,后面的工作将失去意义。逻辑分析主要从受益关系、稀缺性、可操作性、兑现时间、标的挖掘、历史案例比对等多方面进行论证。一个主题会不会被资金炒,核心要点可能只有两三条,抓住要害,也就打开了财富之门。

受益关系:分为间接受益、直接受益。

1)直接受益,一层穿透,也就是说,“驱动因素”直接驱使公司业绩或者价值的增长,就如同静脉注射,效果快速而且立竿见影。

2)间接受益,两层或者三层以上穿透,也就是说“驱动因素”要拐个弯才能驱使公司业绩或者价值的增长,就如同中国传统的中药调理,效果较为缓慢。相同条件下,直接受益优于间接受益。

稀缺性:牢牢卡住一个字:可以是新政策、新催化剂、新利润增长点等,发散性来理解,去年没有今年却有的\去年虽有但今年力度更强的,重在每年新的“变化”。狼来了喊三次之后,震慑力就会下降,同一个故事说三遍以上,耳朵就会生茧。市场具有喜新厌旧的本性,新故事最受市场欢迎,市场认可度最高。

可操作性:也就是假如撞到各种不利情况,这个投资机会的风险-回报也有吸引力。以较低的风险去博弈更大的收益,比如假如布局期撞到大盘暴跌,个股有抵抗大势杀跌能力,或者即使跟随大势一起杀跌,但当大势企稳之后,能够立即收复失地。

兑现时间:“催化剂”兑现时间是买卖点位的一个重要考虑因素,距离兑现时间越长,面对的内外部不确定因素越多,仓位分配就应格外谨慎。

标的挖掘:对标的成败直接决定最终的收益,对于多概念股主题,采取分散持仓,将大概率获得平均以上收益。

历史案例比对:历史上同类逻辑主题的走势作为一个重要参考,历史在细节上不会完全重复,但市场的博弈框架总体上不变(剔除少数特殊案例)。

举一个例子,2018年6月9日青岛上合组织峰会,上合峰会在中国本土举行已不止一次,2018年是头一次放在青岛举行,彰显上层对青岛走向世界寄予厚望。上合峰会首次在青岛举行,稀缺性极佳,如果二级市场有对应标的,那么则是一个优质主题机会。

针对青岛峰会,部分投资者在挖标上走了偏路。由于当时青岛港尚未上市,连云港作为上合组织成员国哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦出海口,且连云港距离青岛较近,部分投资者把连云港作为青岛峰会受益标的提前进行埋伏。实际上,连云港作为上合成员国出海口,是2013年11月29日李在上海合作组织成员国第十二次会议上提出的,是已经兑现了“成果”,不再是2018年青岛上合峰会讨论话题。市场没有炒冷饭的习惯,把连云港作为下注标的犯了经验主义错误。

另外,有部分投资者把青岛本地股作为受益对象进行下注,比如青岛啤酒、青岛金王、海信电器。青岛啤酒因受到2018年6月世界杯和啤酒涨价刺激,在2018年上半年涨了一波,但主驱动逻辑并非青岛上合峰会。青岛金王、海信电器市场压根就没有炒,因为青岛峰会与这两标没有直接对应关系。

2018年5月份,商务部正式复函,支持青岛创建全国首个“中国/上海合作组织地方经贸合作示范区”。青岛上合组织示范区的横空出世,使资金找到青岛峰会与二级市场的联系,由于示范区划在青岛胶州市,胶州本地股(汇金通等)被市场拉了一波。2018年6月10日在上海合作组织青岛峰会上宣布,中国政府支持在青岛建设中国—上海合作组织地方经贸合作示范区。

复盘2018年青岛峰会这个案例,青岛上合作组织地方经贸合作示范区是押注方向,其余方向几乎全是错的,由于当时大环境是熊市,即使在青岛上合组织示范区这个方向,市场炒作的力度也是虚弱的。

2、市场环境

核心逻辑分析完毕之后,接下来的任务要轻松多了,这一节对市场环境进行排查。市场环境分为:牛市、震荡市、熊市在不同的市场环境,使用不同的下注策略,买点、卖点、仓位均不同。

在牛市中,买点前移(买入时间提前),卖点后移(卖出时间延后),仓位加重。

在熊市中,买点后移(买入时间靠后),卖点前移(卖出时间提前),仓位减小。

调整你的策略适应最新的市场环境,这是取胜的关键之一。

3、公司排雷

如果是做主题投资,公司短期基本面不是决定股价的主要因素,但布局期基本面“不惹事”、“不爆雷”是最理想情况。如果是私企,应对业绩、解禁、商誉、减持、公司营业情况等所有情况做全面细致排查。比如说,如果业绩很烂,甚至亏损,应避开财报披露时间窗口,如果有大额限售股待解禁,最好等解禁之后再介入,如果公司有商誉大额减值风险,应评估在布局期,公司是否会发布商誉减值公告。

俗话说,是福不是祸,是祸躲不过。公司隐藏很深的地雷很难通过公开信息进行排除,比如巨额财务造假。能够排除的只是看得见的雷,看不见的雷才是致命的。

4、政策环境

政策环境主要考虑两个方面,一个是上层的监管环境,另一个是布局标的所处行业的政策环境。如果监管层严厉打击垃圾股炒作,而你选的标的恰好又是垃圾股,那么应考量监管层的政策打压对布局标的的影响。理想情况下,所选标的最好不是政策打压的对象,目的只是想在市场混口饭吃,不必与监管层做对。

5、外部环境

外部环境的影响,体现在两个方面,一个是外部环境变化对A股大势(大盘)的影响,进而影响到布局标的,比如说美股持续暴跌,那么A股很难独善其身,A股指数杀跌,个股将承压。

另一个是外部环境变化直接对布局标的或者所处行业影响,比如说美国制裁中芯国际,如果你布局的是半导体板块个股,就不得不考虑中芯国际被“拉黑”对整个半导体板块的影响。

6、最新国内外突发新闻\资讯

当对看好标的下注之后,接下来时刻跟踪最新国内外突发新闻、资讯(与布局标的有关联的),了解最新资讯的主要目的是排查布局标的的原始逻辑是否被提前证伪,这一点至关重要

举个例子,2017年11月8日特朗普访华,市场预期特朗普访华期间将敲定特斯拉在上海建厂协议,上海临港连续暴涨,然鹅特斯拉总裁马斯克却提前泼了一盆冷水,称两年内不考虑在华建厂,消息一出上海临港连续跌停。

7、标的控盘程度筛查

防火、防盗、防庄股,在选择下注标的时,远离庄股。与庄股保持距离,失败率已减小一半。至于为啥不与庄家为伍,庄家做庄的目的就是收割散户,与一只时刻要吃掉自己的老虎并肩作战,已经是一个人生输家

确认核心逻辑,只代表成功了一小半,随着“事件进程”的发展,核心逻辑有可能被提前证伪,从而导致整个布局提前失败。另外,假如在布局期撞到大盘持续恐慌性暴跌,布局也将惨败。即使大盘配合,若公司自身爆出特大黑天鹅,比如财务造假,将深陷泥潭。

假如逻辑、大盘、公司自身都不出问题,内部政策环境、外部市场环境不配合,也难取胜(可能会惨胜)。最后,当一切条件看起来完美时,假如掉入贼窝,被庄家坑杀,将功亏一篑。

我们面对的是一个内外部高度复杂的市场,借用一句索罗斯的名言来结束本文:不要害怕冒险,但是冒险绝对不可以压上全部家当。

国庆期间关于主题投资方法论的分享今天全部结束,后日将开市交易。每一年市场玩法都有一些新的变化,及时更新能力圈,以配合市场最新状况,是一堂必修课。

三、如何运用指数与个股的错位关系,抓住最佳买点

进场今日主要探讨指数与个股位置之间的错位关系,以抓住最佳卡位时机。

卡位时机主要参考两个要素,一是距离兑现点的时间\出阶段性消息的时间;二是大盘与个股所处的位置。距离利好兑现时间长短对卡位时机选择有重要影响,距离兑现时间越长,对进场时机要求越高。越是提前进场,不确定性因素越多,比如大盘、外围市场、自身黑天鹅等。大盘的走势整个布局的成败有重要影响,如何从大盘与个股位置之间寻找最佳布局时机,分以下四种情况考虑。

1) 大盘低位,个股低位(最有利情况)

进场布局最理想的情况是大盘低位+个股低位。若大盘处在低位,且具有一定上涨空间,这个时候是布局底部标的最好时机,将收获指数上涨与题材启动双重收益。由于大盘与个股位置都较低,个股与大盘都不具备大幅下跌回调风险,是重仓长期埋伏的较佳时机,坐享大盘与题材双共振。

比如说2015年7月国务院暂停IPO之后大盘见底,此时大盘处在低位,具有上涨空间,创投股也杀跌了极低的位置。在股指企稳之后,IPO重启预期强烈,此时重仓布局处在底部区域的创投股,将有近翻倍收益。当个股与大盘同处于低位时,对大题材、确定性强的标的进行长期卡位,收益高且比较安全。

2) 个股低位,大盘高位(有利情况)

大盘处在高位个股却处在低位,该股属于滞涨股。这种情况的最大好处是,该股不存在补跌风险,随着板块行情的轮动,只要有催化剂刺激,有广阔的补涨空间。如果大盘处在上升通道中,且个股受益逻辑清晰,可重仓埋伏。个股位于低位,股价具有安全边际,该股有补涨+题材双重预期,一旦被市场挖掘,则涨势凌厉

比如在2017年5月到11月之间股指单边上涨,但快递股顺丰控股却一直逆势不涨,趴在底部长达三个月。由于双十一即将到来,快递股是主要受益对象,行情只会迟到不会缺席,从9月14日开始顺丰控股绝地反击,一个多月涨了近25%,稳稳的安全收益。

3) 个股高位,大盘低位(只适合快进快出)

个股处在高位,而大盘处在低位,这样的个股因某种超预期的驱动因素刺激股价逆势走强,独立于大势。俗话说,再弱的市场也有强势个股。

弱市中的强势股是一把双刃剑,若能第一时间上车强势股,则能逆势宰一只肥羊,若上车不及时惨遭补跌,则偷鸡不成蚀把米。弱市中没有不补跌的个股,补跌只会迟到,不会缺席。对于逆大盘飙涨的个股,当处在高位时,一般不具备中长期布局价值,如果极其看好,短线可快进快出,但要随时提防补跌。

典型的例子是东方创业基于2018年11月5日首届国际进口博览会预期逆势创出新高,大盘跌跌不休,但东方创业却逆势蹭蹭涨不停。对于这种股票只能短炒,不可长拿,补跌只会迟到,从来不会缺席,东方创业从2018年10月10日开始向下展开了30%+的杀跌,砸到起涨点位置。

4) 个股高位,大盘高位(满足一定条件下可投资)

个股与大盘同处在高位,这种情况属于行情发展的中继或者后半场。针对这种情况,分两种情况考虑:一是指数虽然处在高位,但依旧继续震荡上行(尚未见顶);二是指数处在顶部区域(高位筑顶阶段)

1)指数虽然处在高位,但继续震荡上行(尚未见顶)

只要指数在震荡上行的途中,布局高位票理论上可行,前提是“利好”在大盘见顶之前能够快速释放,以便在指数下砸之前出局。

2)是指数处在顶部区域(高位筑顶阶段)

指数与个股都处在高位区域,二者都有下跌的风险,只要有一个先跌,整个布局将遭遇失败。因此在面临这种情况时,只适合做超短线,快进快出,赚市场情绪的钱,抢在指数砸盘前出逃。

比如2015年五六月份大盘处在五千点以上时,个股也都处在高位,基本面再好的个股在这个位置中长期布局也难以获胜。

大盘与个股所处的位置是进场布局时机重要考虑因素,布局高位票,就要求催化剂短期能够立即得到释放,大盘在布局期不出“黑天鹅”。另一方面,高位票一旦遇到停牌,停牌期间如果遇到大盘下跌,复牌后不论是否带着利好,先吃几个跌停再说,增加了风险。作为一名严肃的投资者,在个股与大盘同处在高位时,一般以轻仓打短为主,不给市场惩罚自己的机会。

综上,主题投资的最佳布局条件是大盘低位(有上涨空间)+个股低位(有催化剂利好),其次是大盘高位(无下跌风险)+个股低位(有催化剂利好),最后是大盘高位(有上涨空间)+个股高位(有催化剂利好即将释放)。

四、论主题投资“见光死”的三种场景,避坑宝典!

市场预期某个会议、出访、活动、庆典(统一称为“事件”)等将爆出超级大利好,在该“事件”发生前几个交易日映射概念股股价通常不会崩,甚至有最后一拉。然而在该事件发生当日股价提前暴跌,即使最终的超级利好尚未出台\官宣,我把事件发生当日称为“死亡线”。

在死亡线之前无忧,一旦越线立即崩。普通散户可能要说了,这个很好理解,不就是“见光死”吗?如果仅以单纯的“见光死”来理解,实际上,未抓住核心要义。今日主要深度扒一扒“死亡线”。

资金预期某个“事件”将出超级大利好,在该事件发生当日,资金提前出货。这个规律对部分具有明确兑现时间点的主题机会有效,但并非所有案例都符合这一规律。部分悬念较重\可能出重磅利好的机会,资金将越过那条线,一直拉到悬念揭晓之后才放手。

很多重大“事件”的发生往往不止一天,比如某大会举行时间为为10月26日到28日,10月26日即为死亡线,但是重磅“利好”可能会在10月28日的讲话中官宣,这个时候如何处理,下面做个总结:

1、事件发生悬念即揭开:在某时发布某规划文件,宣布某某自贸区获批,公布某个重磅政策等。

比如6月1日晚,海南自贸港总体方案官宣,文件落地,第二天果断出局。这种情况最好处理,“利好”见光即甩货,不至于还有幻想。


2、事件已经发生,悬念未揭开\官方未公告:某某外访,在某地级市开重要会议,某重要主场外交活动举行等,某某访美。

针对这种情况,分成三大派:一是在死亡线之前,股价就已开始杀跌;二是在死亡线(事件发生当日)股价暴跌;三是在死亡线之后,谜底\悬念揭开当日或次日股价暴跌。

下面来做个简要的归纳:

1)死亡线(事件发生)之前,股价提前杀跌出货

出现这种情形的杀跌方式,一般有以下几个特点:

①事件的发生不会产生一个令市场充满预期的“悬念”、“想象空间”。

实际上,市场喜欢对“不确定性”、“暗牌”进行下注,资金对已被市场预期的“确定性”、“明牌”不感兴趣,如果事件的发生不会缔造任何有想象空间的“硬货”,那么资金则会提前开杀。

近十年来,有N多这样的案例。比如说2015年、2016、2017年热炒的双十一,双十一利好快递股,受益逻辑正宗,缺陷是双十一这个题材缺少“悬念”,大部分快递股涨到十一月初就提前杀跌出货,很少有拉到十一月一日的。


②缺少“悬念”的间接受益逻辑关系(事件的发生拐个弯才能增厚公司业绩)。

缺少“悬念”的间接受益的逻辑关系很少有拉到见光死当日,大多数是提前拉,在见光死之前提前砸。比如说2019年4月26日第二届一带一路国际峰会举行,一带一路核心概念股北方国际、中钢国际等提前4到22日向下砸盘,逻辑关系为间接受益,也并无重大悬念。


这里有个前提是:缺少“悬念”、“想象空间”。有重大悬念待官宣的间接受益逻辑关系的主题,一般可以拉到悬念揭晓前后。

2、死亡线当日(事件发生当日)股价暴跌

这种情况非常常见,也就是普通散户所认知的“见光死”。有些事件发生的时间节点在开盘后十点或者下午,有些心存侥幸的散户可能想等结果出来之后看看有没有利好才卖。但是反馈到二级市场,股价基本上开盘就急跌,彰显市场的冷酷无情。或者开盘之后抵抗式杀跌,但是通常午后大崩溃。

这的案例不胜枚举,举一个典型的。2019年6月6日5G发牌照,5G概念股在6月6日开盘全线低开,低开之后急速下杀,部分个股一度打到跌停。5G牌照发放的正式消息是在早盘盘中才发布(实际上,开盘前5G牌照已经下发,散户缺乏信息优势),很多做这个机会的散户想等5G牌照发放消息公布之后借着脉冲拉升出局。然鹅,市场是极度残酷的,5G板块开盘全线大幅低开之后,迅速往跌停板上砸。


3、死亡线(事件发生)之后,谜底\悬念揭开当日或次日股价暴跌

并非所有主题机会都会见光死,也有很多在越线之后不跌,反而上涨的案例,这类案例都有一个共同特征:有令市场感兴趣的“悬念”、“想象空间”待揭晓。一旦谜底\悬念揭开,立即见光死,只是死刑变成死缓而已。

举一个例子,2019年10月28-31日四中全会举行。市场预期四中全会可能会全面放开生育,邦宝益智10月17日起连续大涨。10月28日四中全会召开第一日,邦宝益智并未因“越线”杀跌,反而大涨7%,10月29日继续涨,10月30日冲高回落,10月31日因全面放开生育被证伪而惨遭跌停。


这里必须做个重点提示,能突破“死亡线”一直拉到谜底揭开当日的主题机会绝大多数都有“悬念”、“想象空间”待揭晓等类似特征,但并非所有的具有“悬念”、“想象空间”的主题都能拉到谜底揭开当日或者次日。这需要结合丰富案例,自己来体会。

一般在死亡线之前提前杀跌的约占30%,在死亡线当日杀跌的约占50%,越过死亡线的约占20%。在牛市环境下,大多数会在死亡线当日或者越过死亡线杀跌。熊市环境下,在死亡线之前杀跌的将增多,不同的市场环境有不同的比例。

五、反向思维,避免犯大错的重要方法!

今日主要聊跟风股如何卖在砸盘之前,以及反向思维的运用,希望通过我的总结,启迪你的新思维。

1、跟风股如何卖在砸盘之前

每个主题有多只概念股,每个概念股涨幅各不同,分为龙1、龙2、龙3、跟风1、跟风2、跟风3。当撞到风口之后,龙1、龙2、龙3率先展开犀利拉升,这时跟风1、跟风2、跟风3还趴在底部,既然龙头买不到,踏空的投资者潜意识的会买入位置较低、涨幅不算大的跟风1、跟风2、跟风3。有人手握龙头,也有人手握跟风股。接下来的操作是最关键的,也是普通散户极其容易失手的地方。

龙1、龙2、龙3不会一直逼空上涨,一旦龙头调整,手上涨幅不算大的跟风股是卖还是不卖?普通投资者通常有这样的思维:龙头翻倍了,我手上的跟风股才涨一二十个点,有继续补涨空间,龙头即使调整,对我手上的个股也不会有太大影响。实际上,这种思维是极其错误而且危险的。这里有以下几点通用规律:

1)针对一个热点主题,龙1、龙2、龙3一旦从高位调整,跟风1、跟风2、跟风3也将跟随调整,跟风股不会因涨幅较小而逆大势上行。不会出现资金砸高位龙头买底部跟风这种逆操作行为,只会两个阵营一起崩,大王都被灭了,小兵子也会一起死。

2)如果布局的是跟风股,在龙头股见顶之前率先出货是取胜关键。反弹时龙头领涨,杀跌时板块个股共同杀跌。

3)滞涨的跟风股,需要撞到新的利好因素,才有开启大幅补涨行情的可能,否则只能自娱自乐。

下面做个小结。

当日:龙头逆势上涨+跟风股下跌(跟风股卖出信号)

次日:龙头股补跌+跟风股继续杀跌(跟风股杀跌确认)。

历史上,高位龙头与底部跟风共同杀跌的案例不胜其数,举一个最新的案例。9月3日第三代半导体迎来风口,乾照光电四个交易日股价翻了一倍多,底部跟风股台基股份涨20多个点,涨幅只是龙头的一个零头。9月9日龙头股乾照光电杀跌,台基股份跟随杀跌,两天跌了20多个点,几乎杀到起涨点。在龙头杀跌之前率先出货,是跟风股取得操作上成功的关键所在。

股市是一个“多情却被无情伤”的地方,龙头与跟风之间的关系,不仅很多新手散户容易掉坑,即使拥有N多年经验的老司机也容易陷入跟风股涨幅不大(风险较低)的顽固思维里,实际上覆巢之下无完卵。

2、反向寻找缺陷,避免犯大错的重要方法

反向思维可有效过滤掉大部分坑人的机会,提出一个投资命题之后,别只看到好的一面,连续反问三四句其缺陷,就能掂量出这个投资命题的质量。任何时候都应从反向进行思考,以避免掉入自己挖的坑里。

反向找缺陷,是指挖到一个投资机会之后,从受益逻辑、“利好”兑现时间、公司自身、大环境、主力行为、历史走势等各个方面寻找该投资机会的缺陷\风险因素。扒出来的缺陷越多,理解则越深,以致于最后否决了该投资命题,成功避免掉坑。

反向找缺陷的重中之重是对核心逻辑进行抽丝剥茧的扒皮,核心逻辑就犹如汽车的发动机,发动机没毛病,车子就可以开起来。比如,小A挖了一个投资机会:十一国庆前看好旅游股,主逻辑是国庆旅游将迎来大爆发。这个投资命题质量到底怎么样呢,反问几句,就能摸个七七八八。

首先,这个投资命题不存在“利好”推迟、对标问题,受益逻辑也比较正宗,卡在了缺乏稀缺性这一致命弱点。你只要反问一句,历史上绝大多数年份国庆节前旅游股都未受到市场炒作,凭什么今年市场会炒旅游股?国庆节每年都是旅游超级旺季,全国人民都知晓的简单逻辑,在二级市场能有超额收益?

今年春节旅游需求集中到国庆释放(与往年的不同之处),旅游股在九月前半段有一段行情,由于欠缺稀缺性叠加大盘环境走弱,九月下旬几乎被打回原形。

下面列举反向找缺陷清单。

六、投资中两个重要博弈思维,一场认知突破!

今日来聊在投资当中的两个重要思维:主力思维、散户思维。在实战当中,如果只死抱一个思维,有时会带来灭顶之灾。一个大的主题行情,从萌芽、发展,到结束,离不开背后主力资金的运作。俗话说,知己知彼百战不殆,深刻读懂主力思维,对普通散户来说,是生死攸关的重要认知突破。主力与散户是两个博弈群体,从相爱、相恨,再到相杀,总有一个最后会倒下。下面对两种思维做个探讨:

主力建仓\出货思维:在消息面静悄悄、未受到市场关注、股价位置较低、距离兑现点较远时建仓。在拉到高位、靠近兑现点、媒体大肆传播,散户认为还有上涨空间时反向出货。

散户建仓\出货思维:距离兑现点较近,消息面明朗,标的明确,有确定性把握时建仓。建仓之后,在明牌逻辑的刺激之下,幻想继续上涨,拿到见光时出局。

主力通常在消息面毫无征兆时建仓,在市场认为不可能启动时拉升,在市场完全认可时候反向砸盘出货。股价砸到散户绝望时,再度上拉做双头,拉到高位散户看到希望抢筹时,再度反向砸盘。在鱼头、鱼肚、鱼尾阶段均体现出逆人性。

对于一个主题机会,比如十月五中全会,假如第三代半导体是五中全会对标板块。大部分散户在布局这个机会时,普遍会采取买入第三代半导体核心标的,拿到五中全会召开前一天出局。买入+持有到利好兑现,不仅成为普通散户的思维枷锁,许多老司机也挣脱不了其束缚。

对于一个有明确兑现点的机会,比如五中全会,假如二级市场有映射标的,散户幻想买入对应标的之后,股价将一直涨涨涨,直到涨到五中全会召开才结束;落实到操作上,则是买入之后,一直持有到五中全会召开。

实际上,股价并不是按照散户思维一直涨涨涨,而是拉高之后砸盘,砸盘之后再拉,然后再砸。如果你在拉高之后接盘,砸盘之后割肉,正好被主力来回收割。

举一个血淋淋的例子,2018年11月5日首届国际进口博览会举行,按照散户思维,博览会概念股将一直拉到11月5日之前才结束。

然鹅,现实是,博览会概念股在10月8日见顶之后,一路狂砸,几乎砸到起涨点位置,如果采取散户思维常用的买入+持有模式,将出现重大无法补救的回撤。

吃瓜群众要问了,为什么大部分主题机会,很少有一直震荡拉升到利好兑现的,中间总是有砸盘?实际上,在满足一定条件下,少数主题机会映射标的一直拉升到暗牌见光,但大部分充满波折。

主题行情的发展,除了受到大盘环境,驱动逻辑、公司基本面等影响因素之外,主力资金操作行为是一个重要扰动因素。当股价拉到高位,暗牌逐渐转明,消息面大范围扩散之后,主力反向砸盘出货是屡见不鲜的操作手法。

主力做一个局,如果逻辑大白于天下,媒体、机构狂推,散户高位蜂拥进场,设想一下,主力资金会为高位进场的散户抬轿吗?散户集体看好之时,就是主力反向砸盘之日。主力与散户是两个对立面,跳出散户思维,多从主力的角度去思考个股的走势,将减小受伤的概率。

七、论个股买入的三个最佳时机,总有一款适合你!

俗话说,高手抄底抄在半山腰,掌握正确的买入方法,将能起到四两拨千斤的作用,下面结合实际案例,分短线、中线、长线三种情况论述买入时机。

1)短线买入时机:股价低位\高位技术性砸坑\趋势向上+短期(1到15天)有重磅利好即将释放+已有主力抢先介入

股价处在低位意味着安全边际,不会有补跌的风险,但从做短线角度,假如持有期为1到10个交易日,对位置相对高位的个股,在已深度回调或多头趋势向上的情况下,只要短期出利好消息的确定性高,短线打进去仓位,风险可控。做短线博弈的是短期主力继续往上拉升,只要在主力砸盘之前提前撤,就能获得操作上的成功。

重磅利好在1到15天内释放是做短线的重要条件,股价短期上涨的迫切性较强,买入就能涨,可收到立竿见影的效果。假如主力已经抢筹介入,股价出现明显的异动信号,在确定性逻辑支撑下,追随主力步伐及时上车,大概率将能宰一只肥羊。

比如说青岛中程2020年 9月10日跟随创业板低价股被动暴跌,特斯拉电池日9月22日举行,距离催化剂释放仅十来天,股价技术性砸坑之后,短线介入将吃一个确定性较高的反攻。

2)中线买入时机:股价处在相对低位技术面有支撑+中期(15到180天)有重磅利好释放

股价位于低位是布局中线标的一个必要条件,股价不能高高在上,尤其不能买入弱市中逆势走强的高位个股做中线持有,以防强势股补跌。股价最好在前期密集成交区附近获得重要支撑,没有破位下跌风险。中线股的催化剂应在2到6个月内大概率能释放,阶段性消息释放的越早,股价则越会提前上涨。

比如说2018年11月5日中国进口博览会将于上海举行,这是2018年最后一场重大主场外交活动,大咖将出席开幕式,利好博览会概念股,东方创业于9月17日向上展开主拉升行情,九个交易日上涨近30%,如果提前两个月进场中线布局,将逆势吃一波大行情。

3)长线买入时机:股价处在历史底部区域+长期(6个月以上)有重磅利好释放或股价严重低于自身价值

索罗斯称:赚钱,要依靠正常价值的商品出现折扣以及押注意外事件。比如说贵州茅台、五粮液、云南白药这类优质资产,若股价大幅度低于自身价值,就是长线抄底的最佳对象,当股价低于价值时买入,当股价高于价值时卖出。另外,对于一个确定性极高的大机会,当股价处在历史底部区域时,提前6个月以上打入仓位,进行长期埋伏,放长线钓大鱼,无疑将获得大收益

比如说2018年4月海南三十周年大庆是一个大机会,大咖将出席庆祝活动,叠加4月海南博鳌论坛举行,市场预期中央将送给海南多项政策大礼包。主力资金从2017年7月就已经开始进场吸筹,一直拉到2018年4月行情才终结,如果在2017年下半年提前布局海南本地股(比如说海峡股份),做长线持有,那么基本上会有2到3倍的收益。

上帝没有赋予任何人在任何时刻都能战胜市场的本领,在大盘有系统性风险或者系统性风险没有释放完毕时不应大仓位盲目进场布局。覆巢之下无完卵,在股指单边下跌的行情之下,进场操作的失败概率大增。牛市的时候即使不懂股票的小白闭上眼买股票也会赚钱,熊市中即使拥有几十年经验的老法师也会亏得不剩底裤,因此在大胜率市场环境下操作赢的概率更大。

芒格有言:应竭力舍弃庸俗的投资机会,买入股票之前,应考虑盈亏比,至少应为3比1,也就是说买一只股票预期收益至少为预期亏损的三倍,预期挣3个点,那么最多只能亏1个点,假如目标挣3个点,止损设为3%,这就没有什么赚头。

基于某个预期买的股票,即使遇到大盘系统性暴跌,这个预期要确保股价最终拉升的幅度能抹平亏损(最重要)。凡事要两手准备,做最坏的打算,期待最好的结果,在买入一只股之前,应设想一下,假如遇到大盘非理性暴跌,买入逻辑能否让股价上涨幅度抹平跌幅,假如可以,那么放心去买,假如不行,那么则观望。

八、思维决定成败,深扒游资挖掘题材常用的逻辑思维!

游资是挖掘热点机会的高手,正所谓:水银泻地,无孔不入,资金是逐利的,哪里有机会,哪里就会遭资金围堵。题材股的逻辑思维训练极其重要,面对同一个信息\消息,有的人能从中深挖一个大机会,然而有的人却什么也挖不到,悟性的差异本质来源于思维的差异。下面详细介绍游资挖掘题材机会常用的思维逻辑。

1)涨价逻辑某个事件或者某个驱动因素导致商品价格急剧上涨,或者说市场基于某个驱动因素预期某某商品价格将在未来某个时间上涨,这是游资与机构都喜欢的题材。

涨价逻辑简单暴力,易于理解,难点在于提前准确预判商品的价格走势。涨价是市场上经久不衰的炒作主题,比如2018年11月5日美国对伊朗石油制裁生效,石油供给收缩,市场预期油价将上涨,油服概念股比如中国石油、杰瑞股份、石化机械等是资金追捧对象。

2016年G20峰会在杭州召开,杭州周边印染企业停产,资金挖掘了分散染料涨价逻辑,浙江龙盛成为当时大牛股。再比如2019年3月21日江苏盐城化工厂爆炸,分散染料供给吃紧,分散染料应声涨价,浙江龙盛股价十几个交易日翻倍。

2)“傍大款”逻辑。“名人效应”在A股一直独立的存在着,市场上不断上演着乌鸦变成金凤凰的故事,一个不知名的小公司一旦榜上“大款”那么身价将飙升。

比如阿里巴巴战略入股三江购物、新华都,傍上阿里巴巴之后,新华都、三江购物股价都有翻倍的走势。再比如说,朗姿股份在2018年8月30日联合腾讯召开智慧零售新闻发布会,就让朗姿股份收获一个涨停。一旦二级市场某个小公司与财大气粗的巨头公司有了“瓜葛”,就会受到资金的特别青睐。

3)“蹭热点”逻辑。比如突然爆发一个引起全球或者国内高度关注的热点新闻,该新闻可以是新科技、新发明、新发现,也可以是国内在某项领域新的突破,既可以是正面新闻,也可以是负面新闻。总而言之,这个新闻刷爆朋友圈,引起全民讨论,这样的热点就容易在二级市场被游资炒作。

比如说,2016年2月13日美国人发现引力波,引起全世界高度关注,A股引力波概念横空出世,福晶科技被爆炒了一番;再比如说2012年10月莫言获得诺贝儿文学奖,引起极大的民族自豪感,全民欢欣鼓舞,图书出版概念股成为香饽饽。

4)“望文生义”逻辑。A股很喜欢炒这种逻辑,因为简单明了,散户容易跟风。比如说奥巴马当选美国总统,奥柯玛涨停;《欢乐颂》热播,剧中提及红星公司,红星发展连续几个涨停;影视明星文章出轨,红墙股份大涨。这些都属于“望文生义”逻辑,虽然毫无相关性,但资金炒的乐此不彼。

5)“大咖”逻辑。大咖的一句话就能让一个板块或者一只个股瞬间涨停,大咖参加的活动或出席的会议是资金炒作的重点。大咖就是游资的提款机,研究透了大咖,也就打开了财富之门。

6)“趁火打劫”逻辑。竞品倒下或退出,由于减少了竞争对手,对非倒下或退出的上市公司构成利好,比如说亚马逊撤离中国,阿里巴巴股价上涨;欧菲光传言被踢出苹果产业链,竞争对手蓝思科技股价大涨。

7)“意外收获”逻辑。当某个公司曝出丑闻或者因不合规、不合法运营处在舆论口诛笔伐风口,该公司所处行业被国家严肃整顿,铲除掉杂草,那些正规、合法的龙头上市公司将受益。比如说视觉中国因黑洞照片版权问题被官媒“群殴”,引发社会对数字版权的广泛关注,数字版权概念股光一科技、安妮股份强势大涨。

8)海外\美股、港股映射逻辑。美股映射是一个经久不衰的炒作逻辑,美股某个板块或者个股暴涨,A股同类板块个股跟风上涨。比如说特斯拉、苹果股价单日暴涨,一般A股特斯拉、苹果概念股次日也会有跟随上涨。美国人造肉第一股Beyond Meat上市之后持续暴涨,A股人造肉概念股丰乐种业跟风飙涨,不到一个月时间股价翻倍。

9)外媒“传言”逻辑。外媒是A股热点的主要缔造者之一,A股很多热点都是外媒(尤其是彭博、路透)报道了某个消息,然后A股映射板块闻风大涨。外媒报道某个信息,即使国内被澄清,也会产生极大爆发力。

比如说外媒透露中信证券、中信建投将合并打造航母级券商,虽然两家公司一再澄清并无合并计划,但两股依旧被资金疯狂爆炒。类似案例不胜枚举,外媒的提供的信息,不管是否被证伪,在A股总是有市场号召力。

10)直接受益于产品或服务需求增加。这类逻辑比较好辨认,相关性较强,挖掘起来较为简单。比如说一带一路利好基建、高铁出海;中秋、春节期间百货零售、食品饮料销售火爆,上海九百、南宁百货等从中受益。

11)间接带动相关产品和服务需求的增长。这类逻辑要拐个弯才能挖到对应的标的,市场上有固定的炒作套路

比如说迪士尼开园对上海本地旅游、餐饮消费、交通及周边土地升值形成预期利好,豫园商城、上海百货、锦江投资、界龙实业等从中受益。

京津冀一体化提升区域内土地价值,廊坊发展和首开股份等从中受益;放开单独二胎政策后,高龄产妇抢生居多,而高龄产妇生产新生儿经常健康状况欠佳,常需置于保温箱护理,保温箱设备商戴维医疗等从中受益。更多压箱底的硬核干货,关注下图索罗神。

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索罗神10-18 07:27

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