关于锂行业活雷锋雅宝的人间惨剧

$天齐锂业(SZ002466)$$赣锋锂业(SZ002460)$$雅宝(ALB)$

今天来讲讲人民好劳模,美国雷锋锂盐厂雅宝(ALB)损己利人的人间惨剧。一天前雅宝发了一个三季业绩的电话会,大致的内容当然是对于自己盈利下调的解释,以及他们对于目前悲观行情的看法,那之后我们就看到了JPM对雅宝的评级下调,因此看到周五海外锂盐公司下跌的情况发生。


JPM对雅宝的评级下调

我不否认目前锂行业的艰辛,也觉得这个评级下调合理。但是要说ALB现在流的泪,那其实也是他们自己之前脑子进的水。

首先ALB很严重的一个问题在于自己以固定价格的签署的长单。前几天他们就对外说现在遇到一个很大的问题在于亚洲某些客户无法继续履行长单,导致他们损伤惨重。长单固定价格这个问题已经是老生常谈,特别在我天朝,这东西就是个伪命题。当市场价高于长单固定价的时候,亏的自然是ALB,当年碳酸锂价格涨到十几美金/kg的时候,雅宝还在执行低于10美金/kg的价格。现在市场价跌了下来,本来ALB想着我这下能赚钱了吧,没想到客户全跑了,然后又是巨亏。很皮的Joe Lowry又发了一个投票,你认为ALB这个愚蠢决定亏了多少钱?我选的第四个:人间惨剧算不清楚。


Joe的最新投票

再说说雷锋雅宝近期的第二个贡献,那就是Wodgina(W矿)上和Mineral Resource(Min)的交易。看了我之前文章的朋友应该有印象,ALB入股W矿占比60%成功交割,并且宣布W矿闲置,这件事,已经被很多人看做锂矿行业见底的标志性事件。原因很简单,在这个交易成功交割前,已经有人在传闻ALB不想买这个W矿的股份了。但是Min也不是吃素的,发了以下公告,说我精矿已经开始发货了。潜台词就是告诉ALB,你想想清楚,如果你不买,我们就乱来,大量出精矿,搞垮锂矿市场。


Min发货(威胁?)

于是乎雷锋雅宝为了锂行业稳定再次挺身而出,花了巨资交割W矿。向Min支付Wodgina 60%股权作价的支付方式为:8.2亿美元现金+Kemerton年产5万吨氢氧化锂工厂40%的股权。收完过后立马停了W矿,然而自己这段血泪史却没人知道,深藏功与名。倒是Min那边完成了这几年澳洲市场最成功的并购,甚至帮他们做交易的投行也被评为了今年最佳团队。

另外一个问题也在于,ALB这种老牌锂盐公司的优势现在在哪里?当然我们可以说他拥有最好的矿山(泰利森49%的股份)和最好的盐湖(智利Atacama)。但是各位要知道他们Kemerton澳洲工厂5万吨氢氧化锂的生产线投资金额12亿美金。再加上W矿75万吨的设计产能,即便未来投产也很难在短期内达产降低成本。

说实话很不幸的是,种种迹象都表明这个老牌的锂盐巨头在战略决策与技术势力上都在走下坡路,未来ALB的锂盐加工的成本以及资源端的成本都会越来越高,逐渐失去竞争优势。

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精彩评论

租房奴11-09 12:07

不是舔,我们公司长期和美国几家公司有业务往来,他们可以花一个月时间来研究合同条款。但一旦签订合同后无论盈亏都会严格执行。不要做睁眼瞎,什么都是自己的好,夜郎自大。该我们学的地方就学,是我们好的地方就坚持。

租房奴11-09 12:28

这个就好比房闹,买房子签了合同后,房价涨了就吹自己多有眼光,房价跌了就要求退房,不退就去砸售楼处。这种人和无赖有什么区别?雅宝错在和无赖做生意。

耶路哈冷11-09 09:41

天齐不也是活雷锋吗。当年都把泰利森全部吃下了还平价吐出一半给雅宝,去年更是天价收别人反垄断必须切出去的sqm股份,成全别人苦了自己。

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Lilei7x811-29 23:34

请问大神,何处可以看到摩根大通的评级报告?

凯哥11-22 15:49

W矿产能这么大,那么以后锂的需求上来了,ALB不又能大赚一笔了么?

摩羯座hs711-12 12:27

几家公司不代表美国。

沙漠浪子lyt11-11 20:05

002466

toto_lee11-11 15:24

好文