1、关于市场最关心的资金链情况
公司公告显示:公司于2019年下半年到期的公开市场融资金额约63亿元,此外,公司于2019年下半年到期的其他金融机构借款约70亿元。同时截至2019年6月30日,公司货币资金余额约450亿元,其中受限资金约60亿元,可动用资金390亿元。货币资金对于下半年到期的有息负债的覆盖倍数约为3倍。
由此基本可以推断,即使在到期负债不续的情况下,公司账面资金覆盖到期负债仍然比较充裕,还是有多余资金能应付突发事件带来的正常经营。
2、企业资产情况排查
公司公告显示:截至2019年6月30日,公司已开业吾悦广场44座,其中35座为公司全资持有且未进行抵押,若按照2018年底的评估值估算,该部分吾悦广场的公允价值约270亿。截至2019年6月30日,公司权益可售货值约5,800亿元,可售货值按照面积权重计算,约有70%的存货尚未被抵押。前述吾悦广场及存货均可为后续融资提供充分抵押物。
由此推断,公司可以用来融资的硬资产还是很多的。侧面也反映公司原来的资金面还是比较宽松的,因为资产被抵押的比例很低。
3、关于大股东质押平仓问题
公司公告显示:富域发展累计质押的公司股份数量为706,195,580股,占其持有股份数的51.25%,占公司总股本的31.29%;常州德润累计质押的公司股份数量为65,200,000股,占其持有股份数的47.31%,占公司总股份的2.89%。该等质押股份的补仓线整体看较前一交易日收盘价具有较大安全边际,如公司股票价格继续下跌导致该等质押股份需要补仓的情况,富域发展及常州德润合计持有未质押的公司股份数量744,404,420股可用于补仓,出现违约处置的可能性较低。
个人推断,公司质押大多发生在2018年底前,去年底股价打到20元的时候,都没有发生平仓预警的情况,基本可以推断质押的平仓预警线在20以下,同时还有1倍的股权没有质押,所以发生质押平仓的可能性极低极低。
4、下半年的销售情况
公司公告显示:截至2019年6月30日,公司权益可售货值约5,800亿元,其中2019年下半年可推货值约为2,200亿元。当前公司的营销部门正在积极组织销售计划,梳理可售资源,加快销售进度,以增加销售回笼。
由此推断,新城过往去化都在80%以上,假设2200亿新推货值去化率有所下降,为60-70%,下半年的销售也可以达到1300-1500亿,全年销售2500-2800,基本完成全年目标。根据10-12%的净利率推算,净利润210-250亿,加上40亿的吾悦租金收入,即期市盈率2-3倍,低估还是很明显的。同时这部分销售下半年能带来至少800亿的现金回流,缓解资金压力。
5、其他一些公告信息
董事会变更,万达老臣曲德君新进董事会
新城悦服务昨天开始回购
你好,请问新城的港股和A股有什么区别 ,港股持有66%A股新城?
按照折价来算是港股对应的人民币估值是(420港币/0.66*0.88汇率=550人民币),此刻A股市值约620亿人民币,港股比A股便宜10%+,
但为什么是A股的股息率比较高呢 ?
2018年港股分红:每股(0.35+0.07)/7=6%, A股分红(1.5+0.81)/28=8.25%
我到底是哪里算错了?一直在学习你的文章,这几天很关注新城 ,但不是很了解,
看到你对新城有长期实在的跟踪,很希望您作为前辈可以告诉我
截至2019年6月30日,公司权益可售货值约5,800亿元,其中2019年下半年可推货值约为2,200亿元。--------------从历史来看,对新城而言,权益货值约为销售额的七折,如上半年销售1230亿,实际只有800多亿权益货值。也因此,2200亿的权益货值,哪怕只去化一半,带来的也有1500亿以上的销售。全年完成3000亿以上没有问题。