北交所三大猜想


中小板,创业板、科创板都曾被称为中国版的纳斯达克。如今又一个“纳斯达克”破壳而出。11月15日,也就是下周一,北交所将正式开市,各路资本摩拳擦掌,蓄势待发。我们也试着猜想一下,北交所开市后市场会发生些什么。


垃圾股估值大幅降低

胎于新三板精选层。曾几何时,新三板也曾人声鼎沸,最多的时候挂牌公司数量超过一万三四千家,而现在只剩下了七千多家。大量优质公司,为了寻求在资本市场更好的发展,只能重新选择ipo,或者转战海外。最近几年,A股中ipo的公司,有相当一部分都曾经混迹过新三板。

北交所开市后,此消彼长,北交所一方面会分流沪深两市ipo资源,另一方面也会大幅影响垃圾股,尤其是“壳”公司的估值。道理很简单,对于优质中小企业而言,比起卖身给A股中的垃圾股,上北交所独立发展显然是更好的选择。


新三板挂牌数量大幅增加  创新层机会或许更值得关注

北交所脱胎于新三板精选层。想上北交所,必须先挂新三板,再进创新层,然后才有机会进北交所,理论上最快也得一年时间。所以现在具备上北交所资格的,只能从新三板现在的创新层中选,然而残酷的现实就是,目前创新层的公司都是因为各种原因没能去沪深两市的。尽管北交所门槛稍低,但去不了沪深,不代表北交所会大放水,所以北交所成立初期,挂牌公司不会很多,质地也相对一般。不过北交所的成立,大大提升了新三板对于优质中小企业的吸引力,目前开始挂牌新三板的公司已经逐渐开始增多,不乏一些“二进宫”的公司。

创新层作为北交所的预备板,对挂牌时间没有要求,只要满足条件理论上可以直接在创新层上挂牌。对于主板公司,上市往往也是老板人生的巅峰,而对创新层公司来说,向上还有进一步提升的空间。从这个角度来看,创新层的投资机会或许更值得关注。

不过创新层公司毕竟只是股转系统单纯通过几套指标筛选出来的标的,并不像ipo公司那样经历了严苛的审核,整体信息披露质量要差不少,鱼龙混杂,投资风险也不可小觑。


北交所开市后怎么走?

从“交易场所”升格为“交易所”,不仅仅是一字之差,更是地位的提升。北交所出台了一系列配套政策,投资门槛更是从100万大幅降低至50万。

北交所开市以后会怎么走?以史为鉴,我们可以看看另一个市场——B股在门槛降低前后发生了什么。

B股市场于1992年建立,是一个以外币交易的市场,初衷是给外国投资者一个投资国内企业的渠道。但是由于外国投资者有限,这一市场流动性极差,市场长期低迷,很像当初的新三板。

2001年2月,证监会作出了对境内投资者开放B股市场的决定。这一政策的出台,如同天降甘霖,沉寂了9年之久的B股市场爆发出连日空涨的奇特行情。B股交易从2月19日下午起临时停牌,于6天后的2月28日复市,112只B股无一例外都牢牢封死在涨停板上,买盘蜂拥而至,堆积如山。就这样,B股市场创造了连续3日无量涨停的世界纪录。一个死气沉沉达数年之久的股市,一夜之间成为全世界最为疯狂的股市。

按照当时规定,开放政策出台后存入B股户头的资金,6月1日以后方允许入市,不过许多投资者依然以为,尽管B股此前涨幅巨大,由于增量资金的涌入,市场依然震荡上行。然而,现实给所有投资者上了一课。6月1日以后B股一路下行,狂跌加阴跌,不少公司的股价甚至跌破市场放开之前。直到07年大牛市来临,B股指数才收复当年的高点,一些质地不佳的个股,当年接盘的投资者,可能永远只能凛冽寒风中站在山顶。

北交所出台后,政策利好同样刺激很多精选层个股大涨。我们分析并投资的盖世食品(见推文盖世食品:小凉菜,好未来!),三季报业绩大增,最近也成为了市场中的明星股,最多时候涨幅超过3倍;另外一只作为保守投资配置的凯添燃气涨幅也超过6成(见推文抱朴守拙,行稳致远—一家高成长的燃气公司),几乎所有精选层个股都经有不同程度的上涨。

说实话我们很难分辨这波涨幅,多少是政策利好驱动,又有多少是业绩驱动。所以还是一份清醒一份醉吧。想投资的可以忍一忍,短期涨幅过大,估值高的个股,先获利了结部分也是不错的选择。


期待

时过境迁,如今的市场环境有了很大的变化,投资者也远比当年更加成熟。市场的波动性也许不会像当初那么剧烈。

从制度设计上来看,北交所也确实比其他的“中国的纳斯达克”更接近纳斯达克。北交所在融资、重组并购等方面制度更为宽松灵活,门槛在三大交易所中也最低,这会吸引更多优质中小企业前来挂牌融资。基因也决定了北交所包容性将强于沪深两市,可以预计未来,北交所的标的将更加丰富多彩,对于投资者而言,选择的空间也更多。

热爱投资的我们应该多一份期待。

#如何抓住北交所的重大机遇#

 @今日话题   $盖世食品(NQ836826)$   $凯添燃气(NQ831010)$   $秉扬科技(NQ836675)$  

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全部评论

Ni好20222021-11-14 14:46

基础层,创新层无强制性披露季报要求,财报无强制性审计要求,楼主确定了买定离手?

养家糊口得投资2021-11-13 18:04

垃圾都比这香

呼吸也得看脸色2021-11-13 09:16

纳斯达克涨了多少了?

孤独求不胜2021-11-13 07:47

杂牌小公司的最好归宿

突飞gg2021-11-13 06:54

交易费最高。一手福利取消。
门槛过高。高开低走吗?