恩，供股很多时候是必须的，判断大股东是否道德也很难，比如说关联交易的定价是否合理，大股东有没有占上市公司的便宜，我觉得缺乏全部所有的信息的话，即使航运业的资深人士也都难以判断，何况我们这些非专业人士。我对低价供股的理解是这样的：
第一，何谓低价供股，不是相对于发行价，或账面净资产，或一段时间的市场平均价格，而是相对于巴菲特所谓的“内含价值”。比如说GOGL, SBLK等都已经供股好几轮了，供股价也都远低于发行价，或账面净资产，或者前一段时间的平均价格，但这并不表示大股东道德有问题，因为过去七八年间，航运市场恶化，这些企业的内在价值也在急剧下降。只要供股价格大于内在价值，就是合理的。
第二，只有当供股价格远低于内在价值时，供股才是不合理的，道理显而易见，这样做会摊薄每股的内在价值。
第三，和小股东利益保持一致的大股东是我认为道德高的大股东。供股如果对小股东不利，同样应该对大股东不利。大股东选择对小股东不利的低价供股只有一个原因，他们的利益和小股东不一致：通过信息不对称的优势低价大幅认购增发的股份，或者通过关联交易慢慢从上市公司掏空资产。这就是为什么我认为低价供股表明大股东不够道德。
具体的例子就是SB 1.1元低价供股，要么SB还不值这个价，要么大股东有道德问题，无论哪种可能性都表明SB现在不值得买入。
个人观点仅供探讨，谢谢！

题外话：我投资股票11年了，最大的感触就是管理层的能力和道德，看不见摸不着更无法量化，但却无比重要。所以现在有道德风险的公司我一般不碰，因为我知道投资这样的公司，即使我判断对了，也是公司吃肉小股东喝汤。判断错了，比如早几年投资航运，就是公司喝汤小股东尸骨无存

不能單憑公司低價供股就判斷大股東道德風險低下，比如sblk的大股東是howard marks的oak tree capital，港股太平洋航運的公司管治水平很高，自願披露篇幅不是一般的多。當公司缺乏現金，供股也是迫不得已，當整個行業大部分公司都要供股，這不是個別公司的道德問題。

我當然不喜歡供股，所以我必須估計以後再出現供股的可能性。這個行業不存在投資機會，投資以保本為首要目標，投機就是另一回事

谢谢，我很同意你的观点。我也觉得如果只考虑财务数据的话，现在航运业还是有投资价值的。但是我研究的几家公司，包括NM, GOGL, SB, SBLK 的大股东都不能令我放心，宁愿低价供股也不卖船就是主要原因。供股小股东的权益被大幅稀释，大股东却可以通过关联交易找回损失，这种公司看上去无论如何吸引我也是不愿意投资的。我研究不深，看起来DSX的大股东还算比较靠谱，不知道是否有我所不知道的其它劣迹？大股东的道德风险这个问题你如何看？