LiFSI 驱动下的氯化亚砜五年内供需趋势

中秋节前出了几个体现 LiFSI 景气度的利好,随着 $新宙邦(SZ300037)$ 的公告,也顺便更新了一下 LiFSI 产能规划数据网页链接。几个利好分下类:

1. $亿纬锂能(SZ300014)$宁德时代接了宝马『新世代』的46系大单

2. 宝马未来高端车型还将使用宁德时代麒麟电池

3. 孚能科技提出SPS战略,LiFSI 的两个看点:5C和半固态电池

4. 新宙邦对现有的 2400 吨 LiFSI 产能很不满意,引入战投日本触媒(LiFSI元老),产能加码到1万吨

前三点逻辑大体相同,以4680和麒麟电池为代表的新型电池主打特点之一就是高压快充,到 4C 以后目前的电解液从化学性质来说就不可靠了,这是 LiFSI 的硬逻辑,这里就不展开了,可以参考的资料太多。我一直认为电动车走到现在,取代燃油车还差最后一公里,关键就在于里程焦虑和充电焦虑问题的解决(当然,还有电力供应问题,这里先不纠结这个),自动驾驶什么的还不构成用户购车的强逻辑,普及 4C 比普及 L4 重要得多,何况 L4 仍然遥不可及,而 4C 已经开始产业化。孚能这个半固态电池也不算新鲜,不过目标还是相同的,提升电池能量密度,解决里程焦虑和充电焦虑。如果你知道半固态电池领域走在前沿的企业 SES AI(麻省固能)正是将 LiFSI 作为他们半固态电池主盐,也就可以理解半固态电池的消息多半对 LiFSI 也算是利好。

第四点就比较直接了,新宙邦看来对自己在 LiFSI 上的研发很不满意,直接找到全球最早布局 LiFSI 的日本触媒合作,想必是不甘落后高景气度新型锂盐的布局,毕竟 LiFSI 目前各家的产能规划还是比较可观的,如下表所示,数据来源请参考网页链接网页链接

说到 LiFSI,自然而然也就会提到其核心原材料氯化亚砜。不通过氯化亚砜制备 LiFSI 的路线成本较高,被采用的很少,但宁德财大气粗,头非常铁,没有跟随几个化工大佬已经轻车熟路的量产路线,硬上投资更多、反应较难控制的硫酰氟路线,当然他们一期投产快一年出货还很少,估计还是遇到了硫酰氟法规模生产的难题,看后续如何解决了。本表格中氯化亚砜消耗统计忽略了硫酰氟和氯磺酰异氰酸酯路线的产能,红色字体为氯化亚砜路线的产能。高景气度先看上游供需是否平衡,为了方便读者更直观地可视化供需趋势,我写了点代码生成供需趋势图,一目了然。

这只是 LiFSI 需要用到的氯化亚砜趋势,如网页链接里所说,目前氯化亚砜的主要下游应用集中在农药、医药中间体、染料、三氯蔗糖以及化工原料等,其中,农药是氯化亚砜的最大下游市场,需求占比达到 45% 以上,其次是医药市场。如果叠加非锂电用量,总趋势图是这个样子,我假设非锂电用量逐年不增加。

看过图后,读者可以很容易明白为什么氯化亚砜今年没有明显涨价,因为 LiFSI 今年并未明显放量,氯化亚砜仍然供大于求。但从明年开始供应便显著趋紧,大概率会缺货(因为行业内实际产能是低于产能上限的)。并且,这还是基于做了 LiFSI 因工艺改进而降低单吨氯化亚砜需求的平滑基础上,假设单吨需求是逐年下降。但最重要的一点仍然是,供需趋势的拐点在明年。总体趋势上,也吻合天赐材料债券募集说明书网页链接中提到的 LiFSI 放量会逐年倍增的趋势。

而从长远看,在 LiFSI 如此可观的产能规划下,氯化亚砜的供给是严重不足的。但氯化亚砜受国家两高一资环境政策的压制,新的产能又比较难获批,以至于凯盛新材本来20万吨产能被压缩到15万吨。当然,我不知道新能源政策以及 LiFSI 的良好前景会不会促使氯化亚砜松动扩产的口子,但即使是扩产,产能规划大概率也只会向技术成熟、生产工艺污染少的几个头部企业倾斜,比如凯盛新材、$世龙实业(SZ002748)$ 等。

最后,这还只是基于现有 LiFSI 使用场景的推论。假若人形机器人、无人机、机械狗等这些高能量密度电池需求有朝一日能够放量,那格局又是另一番天地了。不过话说回来,新型材料的发展日新月异,也许哪一天又有了一种新的材料来替代 LiFSI 呢?那又是后话了。

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千秋一醉10-22 08:03

电解液太远了,第一步先自做LiFSI吧,凯盛在做相关技术储备

呵呵2510-22 00:03

凯盛会不会自己做电解液

千秋一醉10-21 21:38

你需要看下我的原文对宁德制备路线的分析

呵呵2510-21 21:24

有点自相矛盾,宁德的路线又不用氯化亚砜

欢乐颂Q10-19 04:07

LiFSI