近期穆迪（MCO.N）将数十家中国企业的评级列入观察名单，复星国际（00656.HK）也位列其中。穆迪报告发布后，一些好事者趁机炮制诸如“复星6000亿债务压顶”危言耸听的文章。这些文章为了博人眼球，不仅标题内容夸大其词，分析也暴露了撰写者缺乏基本的财务知识。
首先穆迪此次发布的评级报告，仅仅是将复星国际列入了评级观察名单，并未下调其评级，是一种温和的做法。其次，穆迪此次报告的分析是基于“房地产流动性危机爆发，导致外部融资环境整体性的下降”的状况作出的，并非针对复星国际本身。穆迪对于复星30多年来积累的多元化资产组合、投退平衡的兑现，以及长久以来的投资成绩仍然保持肯定。
“6000亿负债压顶”的标题，更是显示出文章撰写者缺乏专业的财务知识。复星国际自身定位创新驱动的全球家庭消费产业集团，包括健康、快乐、富足、智造四大业务板块。“6000亿负债“来自合并报表数字，主要来自富足板块下葡萄牙保险、旅文等多家子公司债务，并非复星国际自身债务，复星也不负连带责任。
需要注意的是，葡萄牙保险、鼎睿再保险等并表金融机构，其债务属性与非金融机构有本质区别。富足板块下的保险、资管业务均属于金融企业，本身就是高负债经营的行业。尤其对于保险公司来说，“负债”是对未来可能出现的履约义务的计提。包括中国人寿、中国太平等在内的头部保险公司，其资产负债率都在90%以上。
因此，复星国际的债务看似庞大，其实无虞。标普早两周的评级报告可以证明这一点，复星国际的信用评级仍然处于BB（稳定），其降债务措施和内生式增长策略也得到了标普的充分肯定。
实际上复星国际近年来财务状况一直良好，还通过了多项措施来”减脂增肌”进一步优化。截止2021年底，复星国际总债务占总资本比率降至53.8%，同比减少0.5%；平均负债成本降至4.6%的历史低点。
2021年，复星国际还是唯一一家在欧元市场多次发行欧元债的中资民营企业，并成功地发行了首单中资民营企业上海自贸区美元债券。此外，复星近期还远超预期目标地完成了境外银团8.7亿美元、境内银团16.6亿元的贷款，国际融资渠道通畅。以上足以证明国际投资者对复星的认可。
6月22日，复星国际表示全额回购了两笔境外债券。值得注意的是，这是复星国际今年到期的仅存两笔境外债券，且回购比例提升至全额赎回。足以证明复星良好的财务质量。
长期以来，复星国际严守财务纪律，债务结构稳定、金融机构信心依旧。随着债务结构的进一步优化，复星国际的财务健康度将持续向好。