天邦-天风2019.8.21电话会不完整记录

$天邦股份(SZ002124)$

半年报解读,生产性生物资产、消耗性生物资产解读:

董秘承认半年报经营状况不理想,一季度亏损3亿,二季度亏损约6000万。非洲猪瘟疫情超预期,防疫工作主要放在了母猪场,家庭农场的防疫工作做的不到位。

对于原先对外表示二季度较一季度能繁母猪有所回升的表述向投资者道歉,由于各个公司之间种猪调拨、报表汇总调整的原因,导致年中报表生物资产数值较之前披露的情况略有下降。

目前是年中能繁12万,后备18万。

广西、湖北是主产区,广西整体大环境严峻,导致广西家庭农场受损情况严重,但是母猪场保护的较好。

目前重点转型在租养模式,因为觉得农户防疫水平不行,广西八月份将会有租赁厂投苗。

从7月份开始快速开展复产、新厂投产。下半年天邦依旧重点关注母猪补栏,增加存栏,包括将部分三元母猪留种转能繁,利用起来闲置的母猪场。

管理团队有一些年轻的区域负责人,也有工作经验较为丰富的,水平不一,计划人事调整提高整体水平。

目前母猪场整体防控水平比较高,比较放心,如果有情况会进行拔牙处理,影响不大。

未来能繁及后备计划、能繁什么时间能够出现加速改善的迹象,未来的发展计划:

7月天邦才开始大规模的补栏,时间安排已经详细计划到周。母猪场进猪成批进驻,中途不好部栏。

2019年年底保证能繁20万,能繁加后备合计35万以上。

浙江的布局对产能的提升:

浙江合作目标远期500万头,这是原产能计划之外的新增规划,增加在浙江的产能的同时,会减少一部分在其他如湖北等地的投产建设。

浙江目前老猪场9个,存栏能力80万,目前存栏母猪7000头。母猪场正在改造,如果明年改善好,2020年能提供一部分出栏,21年能完善的较好。

下半年出栏量,全年300万头比较困难,争取做到260万。

2020年肥猪300万头,剩余出售仔猪。

完全成本预期:

上半年成本上升,一部分由于绯闻的损失,另一部分是猪场改造的支出,还有一部分闲置猪场造成的管理费用的上升,下半年由于出栏量下降,下半年出栏肥猪完全成本十五块左右。

现在PSY数据达不到25,约在20上下。

董秘称市场实际疫情情况比官方对外描述的情况要严重的多,基于对市场和行业的理解,对明年的猪价、仔猪价格有一个上升的较好的判断。

目前疫情环境不稳定,中小散户积极补栏不多,等待疫情逐渐稳定,对仔猪的价格会有较好的提升,对明年仔猪利润保守预计五六百元。

政策对市场的影响:

根据与地方政府的交流,目前地方政府预期是可以承受猪肉价格上限45元,价格还是对由市场来决定。

目前地方保护主义,对生猪调运等行业影响较大,限制调运、调出;有些地方政府害怕疫情传播,限制外地生猪调入。

目前消耗性生物资产中目前存栏生猪日龄较小;下半年卖猪肥猪占生物资产的一半,

截止今年年底,目前还是140万头育肥猪存栏的预期,以后自繁自养的模式作为主要发展模式,家庭农场结合市场疫情情况决定是否继续合作。

仔猪成本相对高一些,由于新投产,仔猪成本三四百元。成本上升的主要原因还是非洲猪瘟,明年疫情好转的话,仔猪成本会有所下降。

目前三元回交的比例并不大,7月份开始进行三元回交。

三元仔猪中可以选种留种的比例大概四分之一(从一半母仔猪中挑选约一半成为种猪);未来出栏均重在130公斤左右,饲养周期相比标猪115-120KG会延长10天-15天。

目前租养的厂房主要还是安徽、山东,租赁厂的建设依赖于地方政府支持或者与能够搞定土地的合作者进行合作。由于会计政策调整,租赁的厂房都要并表成为表内资产。

选取合作农户的关注点:责任心、生物安全水平;如果生物安全水平到位,愿意与农户进行长期合作。

受疫情影响处理的猪的会计处理:母猪场的影响放在营业外支出,商品猪、仔猪进入成本。

两广去产能程度在80%以上,两湖去产能程度董秘预计50%以上。

由于规划生物防疫措施,自繁自养的租赁厂房设计多次修改,导致施工进度有多延缓,安徽临泉跟政府合作的自繁自养厂,年底可建设完成50-60万的存栏能力;跟山东丝路集团合作自繁自养厂预计可实现50万存栏能力;明年上半年预计安徽100万、山东50万存栏能力能够实现。育肥舍建设期4-6个月,未来的育肥舍建设进度会根据仔猪出栏水平进行进行配套建设。

水产饲料预计全年利润1个亿;

疫苗盈利水平为0;

动保事项10月确定,目前没有明确的进展;

定增发不出去,对未来计划有什么预计:

定增资金对应的项目对应后年的产能及出栏量。悲观讲,定增发不出来影响后面扩张速度,影响后年出栏水平,不影响明年出栏水平。

为什么不外购仔猪保证今年300万出栏?仔猪买不到,有价无市,买不到安全的仔猪,疫情发展出乎意料,广东广西两湖超出预期,两广去化80%源于较为可靠的第三方。

2019年出栏产能分布,2020年出栏产能分布,各个省份较为均衡,湘鄂赣、山东、河北等,明年主产区是安徽、山东、广西、湖北,目前河北山西有扩张计划。

受疫情的农户,损失基本都是由公司承担,账面上对农户收取的保证金,未来对着跟农户合作的减少,会逐渐返还给农户。

预计四季度出栏情况会好转一些,年中的存栏肥猪因较多日龄短,需要在四季度达到出栏水平,仔猪四季度也会出栏一部分。

7月较6月增加了8%的能繁母猪,8月数据尚未确定,8月、9月能繁母猪增加速度会快一些。

仔猪21天断奶销售,前一段时间朋友圈对完宣称的55万头可对外销售仔猪,是目前到年底可以新增的仔猪。

目前后备母猪头均成本约1600多元,能繁母猪的历史成本价值大概是2000-2400元

作者:张阿C

链接:网页链接

来源:雪球

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

雪球转发:27回复:116喜欢:51

精彩评论

豆沙饭团包08-22 00:05

天邦股份 骗子骗过一次就会有第二次 第三次 ,别看他怎么说 看他怎么做,数据最后是什么样,别抱幻想 300变260,年底260变200?

Refining08-22 03:31

表示抱歉?真巧啊,7月份股东完成减持,6月末董秘就在互动易上披露能繁母猪数量未减少,还真是巧哎

张阿C08-22 02:28

无语凝噎,非常失望。

宁缺股08-22 07:12

生产性生物资产数据对不上:
生产性生物资产:董秘的说法是12万头能繁+18万头后备,最后面也说了目前后备母猪头均成本约1600多元,能繁母猪的历史成本价值大概是2000-2400元,3.77亿元的生产性生物资产,按照30万头计算,平均每头1257元/头,远低于董秘说的成本。这不对,后备没那么多。
能繁按照2200元/头计算,12万能繁,剩下的是7万头后备,合计19万头。
按照问询函中披露的1900元/头的生产性生物资产平均成本,对应的是20万头。


这个怎么解释?

七嘉08-22 09:30

大北农这么冷清,都没啥人说话,为什么股东人数还在增加?都是默默买入不说话的那种人么

全部评论

LInvestment08-23 14:27

谢谢啊

花都ah08-22 18:47

没猪了

种子一号08-22 17:41

董秘低调了,把年底争取30万能繁母猪,说成保证20万头,到30万头也没说错,2020年计划500万头,产600万头也不会说错。按理2020年的产量是正邦的一半。股价差距会缩小

大雄3308-22 15:37

明天猪肉板块再放量大涨一天、就正式吹响进攻的号角了

时间玫瑰201908-22 15:34

交易量,是关键中的关键。重点关注交易量