3、氯碱业务
聚氯乙烯树脂和烧碱作为基础原材料，在国民经济中具有不可替代的作用，我国是世界氯碱生产大国及世界最大的聚氯乙烯和烧碱消费国。近年来，随着国家“供给侧”改革的推进，环保政策的实施及一系列产业政策的出台，充分调整氯碱工业布局，实现资源优化配置，氯碱行业仍存在一定的上升空间。目前，我国已形成一些规模化、大型化的氯碱生产企业，行业集中度不断提高。
国内氯碱行业多为“PVC+烧碱”联产模式。氯碱行业作为重要的基础化工行业，主要产品为 PVC 和烧碱，基本产业链结构为利用隔膜法或离子膜法电解食盐水获得氯原料（氯气），同时联产烧碱，氯气用作生产 PVC 的原料。
过去 10 年我国 PVC 行业需求复合增速为 5.7%。PVC 是常见的塑料产品之一，下游应用广泛，主要包括型材、门窗等建筑材料、薄膜等包装材料等。2019 年我国 PVC 产能2470 万吨，产量 2011 万吨，开工率 81%，表观消费量 2027 万吨，同比增长 7%，行业过去 10 年需求复合增速为 5.7%。
2015 年国内供给侧改革以来，我国 PVC 行业新增产能较少，过去 5 年合计产能增量仅 5%，行业开工率一路上行，从 2015 年 69%持续提升至 2019 年 81%。
过去 10 年我国烧碱行业需求复合增速 6.3%。烧碱下游主要包括氧化铝 34%、化工16%、造纸 14%、印染 12%等。2019 年我国烧碱产能 4260 万吨，产量 3464 万吨，开工率 81%，表观消费量 3357 万吨，同比增长 2%，行业过去 10 年需求复合增速为 6.3%，近几年有所降低。2016-2019 年国内烧碱开工率保持在 80%以上。
氯碱行业是高污染、高耗能行业，不仅生产过程中耗电量大，而且在利用电石法生产 PVC 时，电石破碎后的粉尘、电石反应后的电石渣、含汞触媒使用带来的汞污染等问题治理困难，环保压力较大。2007 年国家发改委发布《氯碱（烧碱、聚氯乙烯）行业准入条件》，对新建和改扩建产能提出了明确的准入标准和要求。
我国 2013 年签署《关于汞的水俣条约》，2017 年条约正式生效，要求禁止新增电石法 PVC 设施；控制汞排放；支持无汞触媒研发；无汞触媒技术确认可行 5 年后，不允许使用含汞触媒；到 2020 年单位产品含汞量需削减 50%。《关于汞的水俣条约》的生效进一步限制了氯碱行业产能释放，倒逼行业环保升级和技术革新。氯碱行业持续的环保压力给未来行业新增产能带来较高门槛，且倒逼行业内不达标落后产能退出。
未来 2 年国内 PVC 及烧碱规模较小。根据卓创资讯统计，未来 2 年国内规划的 PVC和烧碱新增产能分别为 265、201 万吨，对应产能增量 7.3%、4.7%，产能增量有限，低于近几年行业需求增速。
PVC 糊树脂下游主要包括手套 27%、人造革 20%、汽车内饰 10%等，今年由于新冠疫情对手套等防护用品增加，PVC 糊树脂价格大幅上涨，价格从去年底不到 1 万元/吨上涨至今年 2.3 万元/吨附近，并且维持高位运行。
公司 PVC 生产成本在 5500-6000 元/吨，烧碱成本在 1100-1200 元/吨，毛利变动主要取决于产品价格。公司 PVC 为传统的电石法工艺，采用 PVC 和烧碱联产，由于主要原料价格变动不大，过去几年公司 PVC 和烧碱成本基本稳定。PVC 生产成本在 5500-6000元/吨，其中人工成本和制造费用稍有增加；烧碱成本在 1100-1200 元/吨，生产成本较为稳定。
公司氯碱生产成本高于新疆能源成本较低的企业，领先于一般同行。与国内其他氯碱企业相比，公司 PVC 生产成本高于中泰化学等新疆地区企业，由于西部地区具有能源成本较低的优势，同时在生产上游原料电石等方面具有优势，氯碱产品整体生产成本较低，但其运输到东部消费地区运费高。
与行业内其他地区的企业相比，公司 PVC 和烧碱生产成本具有优势。
氯碱公司为高新技术企业，主导产品包括烧碱和聚氯乙烯，三友产能分别为 53 万吨/年、50.5 万 吨/年。作为公司循环经济中枢，生产的烧碱超过 85%用于粘胶短纤维生产；产生的氯气、氢气生产氯化氢，用于 PVC、有机硅单体生产；氯碱产生的废电石渣浆用于纯碱生产，通过发挥循环经济中轴作用，合理有效的平衡耗氯产品结构，为公司稳定经营提供有力支撑。
近年来随着环保及行业调整等相关政策的出台与推进，PVC 市场变动趋于频繁，周期在 1-2年左右。烧碱在液氯补贴、环保督查、氧化铝等下游需求支撑不佳情况下，重心震荡走弱。
