近期随想

发布于: 修改于: 雪球转发:26回复:25喜欢:107
当初把雪球当个日记本,写写划划,后来不知不觉就成了小V了。。。粉丝数确实还比较多。
这样的状况也影响到了现实中的我,比如说,我会经常性的刷雪球,去看看有没有新评论,从而间接的缩短了我与二级市场的距离;似乎也让现实中的我更狂妄了一些,毕竟有那么多“粉丝”嘛;以前写东西是给自己看,现在写东西总想着给别人看。。。
这些状况都应该得到改变。
今天我关闭了部分球友的评论权,算是对于改变的尝试吧。有点怀恋当初那个随便写的状态,反正也不会被人看到,不会被人赞,同时也不会被人骂。
近期的我确实挺不顺利的。基金回撤了一些,这个倒属正常,可不正常的是似乎市场相当针对我,只有我重仓的部分会下跌,我不买的全都涨,指数其实是比较坚挺的,然而我的基金净值却稳步下跌,体现出强烈的“负阿尔法”属性。这样的经历以前当然有过,可现在是以基金净值的形式体现出来,还是有些恶心的。
我想记录一些东西,主要还是给我自己看。

对于基金管理:

前段世界一直研究投资心理,明白了”失去所得到东西”那种痛苦程度是非常大的,就好比追女生,你先对她特别特别好,让她觉得你的好是应该的,就是属于她的,然后再瞬间剥离,这个女孩子可能就崩了,然后就。。。对于基金净值来说也是,当净值高了,有一个回撤,持有人就不高兴了,其实你做的更稳点,不要有高净值,但是低回撤,他们的幸福度会更高一些。这些都是需要考虑的问题。
最近我一直在反思,今年以来我特别看空市场,市场也顺应我的看空,体现出了熊市特征。可为何我看对了,却过得如此忐忑?
在11月底,基金的净值达到1.15左右,仓位已经降到了15%。这符合我大的判断。可12月指数的大幅度拉升让对我有重要影响力的人物心态发生了偏转,认为是不是我这边除了问题,大幅度跑输市场,这些压力或多或少还是影响到我了,于是与在一些个股稍有回调之后就加大仓位,导致后来基金遇到较显著回撤;对于这一点,我的想法是以后我要离会影响到我心态的人更远一些,不过我自己必须负起主要责任,也许没有他人的压力我也会如此做;
基金的设计本来就是“主动选择、被动操作”,我曾经主动选择买入过上海BANK和杭州BANK,然后就是因为这些主动选择上的错误,导致后续一系列被动操作上的错误以及被动操作主观化,换句话说,被动化的操作不彻底,人为干扰的因素还是存在的,即使历史上人为干预的效果也曾体现过,但这终究不应该是我的正道;
在主动选择这一块,基金在前三季度算是尝到了甜头,很多时候甚至体现出”众人皆跌我独涨”的态势,只是这一块在四季度颠倒过来了。这一段时间我一直思索里面的问题,得出的答案是自己在选择上偏离了“守正”的初衷,过于取巧;
我的大部分基金份额持有人都非常优秀,也不会给我造成麻烦,可少量的客户还是会对我造成影响,其实本质上她不符合我基金申购的条件,这一块属于公司治理的问题;
但不管怎么样,我的基金还处于盈利状态,未来需要改进的部分,就是在主动选择这一块,回归正途,在被动操作这一块,尽量的剔除主观,对于波动性那块,要及时降低,毕竟每个人的心理承受能力是不一样的;

对于权益投资:

如果A股市场是十年一个轮回,脑海里可以浮现出五个阶段:
1.缓慢下跌阶段;阴跌阶段耗时较长,非常痛苦,策略上几乎没有好的策略能发挥出效果,只有类固定收益类或者对冲类策略能够相对好一些,可固收类或者一些对冲类的策略在牛市时可能就不太好了;
2.缓慢上涨阶段;缓慢上涨阶段似乎是买入并持有会更好一些,可买入并持有的策略碰到相反的方向效果会相当差;
3.横盘调整阶段;盘整阶段对于短线趋势交易的杀伤是毁灭性的,对于短线逆向操作的人却是天堂;
4.牛市拉升阶段;追强势股龙头股的最佳时期,买入并持有策略排其次,其他策略效果相对差;
5.熊市崩盘阶段;除了做空、空仓或者部分空仓加以应对,没有别的好方法;
感悟这些阶段,时而对冲固定好,时而买入持有好,时而逆向操作好,时而短线追龙头好,时而空仓休息好,时而成长型投资更佳,时候价值派投资更优,大家在整个轮回里面争来争去,骂骂咧咧,有何意思?
没有谁比谁更牛一些,每一套思维方式或者系统,都需要行情的配合,和行情却不可能永远配合你,那争来争去还有什么意义呢?
我见过太多的专注于投资二级市场的人,大多谈起股票来善于表达,极有主见,然而确不善于倾听他人的方式方法,容易看不起他人,甚至会被他人的理念激怒,这难道不是一种情商极其低下的表现吗?为何要做这样的人?


别争了,笑一笑,听别人说,自己不要说。


我认为在以上四个阶段,你即使把每个阶段研究透了,方式方法也都学会了,意义也不会太大。因为如果第五阶段来临,你是逃不出去的。为什么逃不出去呢?只要你的系统没有对于第五阶段的包容性,你就逃不出去,这就是为什么无论你是5000点跑,还是4000点跑,总之跌15%大部分一定买回来的道理。
所以,对于崩盘的研究及应对,才是至关重要的,其他阶段,没多大意思。补充一点,我说的崩盘,可以理解为大盘的崩盘,也可以理解为个股的崩盘。几乎所有的金融资产,都是以波动向上崩溃下跌的形式体现于世间的:债券、股票、对冲基金、甚至政权。
一个人再多的努力,只要没有应对好最后的瀑布式下跌,就变得几乎一点意义都没有。可最后的瀑布式下跌是无法预知的,这可如何是好?
我们可以把每一次操作都当成崩溃前去应对,我们会错很多很多次,可只要对一次,我们就不同了。
那2016年,我的策略本质上,并没有贯彻以上理念,即使以上理念是现成的,我似乎被各式各样的花式策略给迷住了,忘记了最重要的东西。好在我现在还清醒,知道往回走。

对于投资人:

投资人要想通过基金获利其实是有难度的。中国基金的年化复合增长率大概是14%点多,然后90%的基民亏损,这里面的原因太多,如时机问题、心理问题、金融结构所施加的影响等等。
总结这些原因没有太多的意义,关键是拿出方案让基金持有人充分的获利,用他们可以接受的方式,毕竟他们和我们不一样。
我目前只想到通过高分红和降低波动率来解决这些问题,可高分红和降低波动率会伤害净值;增加份额申购门槛不符合公司发展的核心利益,王亚伟的门槛都在降低。哎,难。


对于危险的感知:
真正的危险不在于钟摆的两侧,而是位于中间。因为中间的钟摆速度最快,然而人们的看法最容易摇摆,心态最容易失去警惕。

在2017年,主动选择这一块要回归风水宝地,坚持成长派价值投资;被动操作这一块也应回归到以最核心的前提假设为核心,时时刻刻做好崩盘的准备;

我是价值投资的信徒,但是我不爱这些,容易引发争执。

全部讨论

water-power2017-01-13 17:28

川北漫步2017-01-07 23:08

我刚打赏了这篇帖子 ¥5,也推荐给你。

Dinny_Sachs2017-01-07 22:44

谢谢你!

军哥嘹亮386112017-01-07 22:23

2017年继续关注你,价值成长派……向你学习

军哥嘹亮386112017-01-07 22:18

安静的周末,读到这么清澈理智的文章,如饮甘泉,真心谢谢你,最钦佩的是你的人品。话不多言,祝福你身心康健,投资顺意!

军哥嘹亮386112017-01-07 22:12

我刚打赏了这个帖子 ¥10,也推荐给你。

Dinny_Sachs2017-01-07 21:36

谢谢

后来居上_Dioyan2017-01-07 21:18

一位私募的真实无套路深度分享,看了第二遍,觉得应该再次推荐大家。我刚打赏了这篇帖子 ¥8,也推荐给你。

后来居上_Dioyan2017-01-07 21:16

可以的话,继续写哦,老实说你已经是极少有的完全无套路分享深度观点的朋友了,说的很多都对我有启发。

Dinny_Sachs2017-01-07 16:46

嗯嗯