券商板块投机攻略[二]

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本想在这一篇里直接告诉你们券商波段投机的具体操作方式,后来决定再说说券商股价发展的逻辑,不然的话,知其然不知其所以然你们一样无法融会贯通。

假如问券商股是什么类型的股票,十个人里九个会告诉你券商是周期股,剩下一个傻X会说券商是成长股。是的,我就是那个傻X。

我们来看看下图,光看这张表格,你告诉我这是一个周期股还是一个成长股?

假如你回答不上来的话,那我告诉你,这是一个增长率有着明显周期波动的成长股。这张图表是中信证券历年净资产变动,复合年化增长为12%。

假设我们把中信证券的PB锚定为1.2倍,2012年,中信1.2倍市净率时复权股价为8.5元,上两个月中信PB1.2的时候股价是15.2元。8.5*1.12^5=15,用这种方式毛估估判断远期最低股价没毛病。你会发现市场长期确实是有效的。

你可以把pb1.2看成市场给予中信证券合理范围内的最低估值(成立的前提是券商不会陷入严重亏损净资产连续萎缩或市场资金面出现巨大问题)。首先券商板块投行化之后从坐收佣金的轻资产模式转变成接受质押两融业务发放贷款、自营股票的重资产公司(当然还有其他一大堆乱七八糟的业务),重资产行业的特点就是PB偏低,由于券商接受的抵押资产具有高流动性,且行业杠杆比银行低,坏账率远低于银行,所以破净不太可能,结合券商行业在中国的发展前景,1.2倍pb合理。但参考美国大型投行PB在1倍附近运行,未来中信证券的市净率也会向1靠拢,但这是未来的事情,心里有个数就可以,炒股不用看那么远。

所以,你们以为我搞券商波段是投机?其实我只是按照数学模型在做稳定套利。下有底,上有顶,中间这段就是利润。15年的疯牛不具有参考价值,一般而言1.8倍PB左右就是中信证券熊市里的顶部。


为什么1.2-1.8是熊市里市场给予中信的估值区间?

不要问我为什么,游戏规则就是这样,只要市场逻辑不发生变化,这个套利游戏就能持续下去。我不是游戏规则的制定者,我只是发现了这个游戏规则然后从中获利而已。按道理,一个公司不管成长性多好,它的股票对个人投资者来说都是废纸一张,为了股息分红?别搞笑,随便一个货基收益率都比99%的公司股息高,这个公司发展壮大后又不可能破产清算把股票折算成现金给你,是什么促使你们买入这个公司的股票呢?还不是为了赚取二级市场的买卖差价。价值投资就是一个游戏套路而已,并不比趋势投机高尚。股价市值随着业绩增长,这就是大多数人认可、约定俗成的游戏规则。(针对小散游资公募私募而言,搞资本运作要约收购控股公司的金融大鳄除外)

什么PEG、什么未来现金流贴现,跟小散有半毛钱关系?公司现金流又不会流到你口袋里。你持有国航的股票坐飞机打过折吗?你持有中石油股票加油时优惠过吗?

“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。”索罗斯的这句名言你们倒背如流,有几个人搞懂这句话背后隐藏的逻辑并应用于实际操作?知道游戏规则你就投入其中,少跟我扯回字的四种写法。雪球里时常有一些大v为了吹捧某些股票大言不惭关小岛里十年甚至摘牌退市都敢与它一起成长,你tm在逗我?一个没有退出机制的资产,跟买一块石头有什么区别?做周期股比做成长股有优势的地方在于周期股有良好的退出机制,估值修复完后能全身而退,一个优秀的成长股,你永远都不舍得卖,只见浮盈不见钱,等到你愿意卖的时候,必然是这家公司出了问题,比如乐视,届时都计提几个跌停了。周期股波段做得好,十年十倍轻轻松松,还不用担心遇到骗子老板。

为什么倒后镜以历史估值判断券商股未来走势这种方法很多时候屡试不爽?因为这代表了市场约定俗成的游戏规则!只要大众认可,连公司高管鸡鸡长短都能成为股价涨跌依据。什么价投投机技术分析都是一锅汤里炖出来的肉,价投投出信仰投出优越感纯粹脑子有坑,在妓女身上找到了一生一世的感觉?

由上面的扯淡可推导出:

中信证券股价沿着12%这条趋势线发展,趋势线本是技术分析范畴的玩意,但放在这里也是价投者可以接受的成长逻辑。是不是很棒!一举统一了邪教技术派和名门正派价值派这两个势如水火的派别,而不是随便画几条谁也说不出是什么的线装神弄鬼,如下图所示(应该是一条曲线而不是直线,但我在这个软件里没找到曲线,遂用直线代替,你们自行脑补这是一条曲线就好):

在确定了锚之后,接下来的操作就简单了,留个悬念,具体操作和套路第三篇说。券商板块是一个能够容纳大资金的板块,所以这个操作套路在资金上没有明显的天花板,资金量大小皆宜。有什么问题你们也可以留言,我会选出有代表性的问题在第三篇里一并解答。本人不是职业写手,想到什么就说什么,没啥条理,文章中若有纰漏,请海涵指出,无脑喷子一律拉黑。

这个系列的文章会颠覆大多数人对股市的传统认知,你认可与否跟我也没半毛线关系,这个世界不会围绕着你转,也不会围绕着我转,不以我们任何一个人的意志为转移。我们都是这个大型多人在线策略游戏的参与者而已。

以上。

继续我的圈粉大业,我的干货文顶十万个卖书骗钱的野鸡大V,还不来粉我?@今日话题 

$上证指数(SH000001)$ $中信证券(SH600030)$ $国海证券(SZ000750)$ 

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孤独的投资者20092018-02-09 10:56

1.8pb的中信 对应熊市顶部  果然不是盖的

dnase2017-08-02 16:57

过奖过奖

高情的赚钱小滑板2017-08-02 16:12

今天有幸看到您对券商的研究,化繁为简,果断变为小粉。

猎豹者A2017-07-30 21:08

向上空间50%是不是太乐观了些,您认为今年有希望达到吗?被深套的我都不敢想耶

dnase2017-07-30 18:31

中信能有10%+的利润那你淡定的多,稳坐钓鱼台。

quan利的游戏2017-07-30 18:21

手上的中信已经13%利润了,再跌我也亏不了多少,拿着收藏等牛市的到来