LoveKonan

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前阵子读得这篇文章。非常好！读的过程中，就感觉这篇文章倾注的心血不少，看到下面评论，果然Eric酝酿了很久。
读什么，和吃什么，对于不再年轻的我非常重要。就像投资，买的时候，基本胜负已分。
二十岁的时候，还可以胡吃海喝，什么投资方式都试试。现在不行了，主观和客观都不允许了。...

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非常好的文章

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微观经济学讲，降价会提量，提价会减量。问：什么情况下提价会增量？
本来在写昨天看到的一个公司，联想到这几天反复读的芒格《穷查理》里的第九个演讲涉及的内容（前两天的帖子里都有写）。其中芒格问的这个问题，我想了一会儿，怎么也没想明白，看了芒格的解释后，很“哇”的感觉。如果单学...

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Indeed, there have been some documented cases since of people getting so good at understanding horses and odds that they actually are able to beat the course in offtrack betting. There aren’t many people who can do that, but there are a few people in America who can.
芒...

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网页链接{在Charlie Munger的《Poor Charlie Almanack》中，"致命的不连贯性，导致了“拿着锤子的人综合症”，常常导致对可计量的事物过度估重，对不可计量的事物过度轻视"是他的"Talk Nine: Academic Economics: Strengths and Faults after Cons...

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On "Fatal unconnectedness, leading to man-with-a-hammer syndrome, often causing overweighting of what can be counted,” which is the subsection title of Charlie Munger’s "Talk Nine: Academic Economics: Strengths and Faults after Considering Interdisciplinary Needs...

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回复@LoveKonan: 回到维度的问题，影响投资结果的，往往是在做出投资决策那个时刻，没有被大众主流考虑到的维度。说维度，我也愿意用芒格的多学科思维栅格来类比，思维栅格的格点，覆盖的面有多广（不是多深刻），决定了决策的质量。芒格说，也别搞那么复杂，一百来个模型，跨越众多领域。比如说，...

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回复@希尓瑞斯: 你看，拉尔夫·万格，也是很厉害的投资者，十几年下来，超越标普2-3个点。巴菲特最近十几年也跟标普差不多，但是区别就是巴老拖着一堆现金。Morgan Housel，直接定投标普500指数。Jason Zweig， Daniel Kahneman也是一些指数基金而已。美股市场长期来看，还是很有战斗力的...

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Noting that the stocks people sell beat the ones they buy, Kahneman joked that “the cost of having an idea is 4%.”
The most important question to ask before making a decision is “what is the base rate?”
Danny who was studying visual perception. He already believed...

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RIP, Dr. Daniel Kahneman, the psychologist who turned the investing world on its head. Here are some excerpts from Zweig's blog.
Kahneman and Tversky showed the “rational man” assumption in economics is nonsense.
Investors who take Kahneman and Tversky’s lesso...

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前几天翻看《茅台传》，前文的历史溯源很有意思。有时间，还要继续阅读。
文中这段很不错。
“季老提了两个不变。
第一，科学的东西不能变。传承是要用科学的道理去审视传统的工艺。因此，工艺如果是科学的，那就要坚守好，传承下去。
第二，微生物是茅台

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回复@大荷西: 谢谢！是的，我觉得可以说一些产品roughly同质，至少从原料，工艺，流程，成品，销售等方面来看，没法做到太大的差异化。这个时候，低成本或者管理层理念差异就十分重要。就像ABCDEFG十几个因素影响一个结果，有时候或者有些地域，A占主导，而其他时刻/地域B或者C占主...

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回复@儿子他爹: 之前回了一个朋友，也在这篇文章下面的讨论里，下面是粘贴过来的。关于投资价值，得看您的体系。另外，事实显示，似乎我对水泥投资的见解，并不出彩。
“借这位朋友的帖子，和中国建材$CHINA NATINL ADR(CBUMY)$ , 分享一下2023年的几点收获。
1. 到今天，大概1年没有什么...

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有息债务，特别是债务很重的公司，一定要仔细关注。$NVR(NVR)$ 学乖了。最近一年多美联储迅速加息，之前几年火爆的WeWork之类的商业办公楼地产公司，负债表上可能蹲着很多定时炸弹。债务到期，要借新债还旧债，但是利率环境一变，贷款成本陡然上涨，资金持有者也变得谨慎不愿意借贷。芒格在过去两...

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回复@Vintage_Chase: 点评的很好哈。开始做的时候，估值是主要考虑因素，因为经验能力不足，看不到其他因素。随着在市场里观察得久了，我现在也不会只看估值了，估值很重要，但是是众多因素中的一个，是芒格思维栅格众多节点中重要的一个节点。“低估到极致的好公司不用算细账”，帐其实都不需要算...

从价-量-利润率看生意

引言：这几天读了@C4Cire 一篇精彩的文章，《一场惨烈共输的价格战|〈微波炉战争〉书摘》，回顾格兰仕发动的微波炉行业旷日持久的价格战，打到最后都是输家的历程。其中这句“格力能有今天的成功，一个重要的经验就是不参与价格战”，切合了我近来的思考...

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回复@进步很慢: 这个我还没有具体研究。$雅诗兰黛(EL)$ 营收增速其实一般，回购效率也不高（因为估值一直很高）。现在估值也并没有特别吸引人。一部分应该属于自然的经济周期吧。最近国内感觉很多东西也不涨价，大家钱包捂得紧。通胀成本增加也很夸张的。//@进步很慢:回复@LoveKonan:利润波动为啥...

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【乔布斯希望留下的遗产】
最近读了几遍沃尔特《乔布斯传》第四十二章《遗产》中引述的乔布斯原话。值得一读，分享给大家。$苹果(AAPL)$
我的激情所在是打造一家可以传世的公司，这家公司里的人动力十足地创造伟大的产品，其他一切都是第二位的。当然，能赚钱很棒，因为那样你才能够制造...

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极致。即使从后视镜视角来看，理解一个企业的成功也是不容易。着实花了好几年来理解$苹果(AAPL)$。

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$雅诗兰黛(EL)$ 几年前看的时候，如日中天。这几天恰好有机会买点化妆品，看到买的人很多。又想起来了EL，股价已经从高点大打折扣。不过之前积累的乐观情绪越强，越久，潮水退去的时候就会花越长的时间。这可能是过去一年的一点儿进步，不再着急买入。Skin Care and Makeup基本是集团控制一众品牌...