2019年度A股游戏行业年报分析(14)- 富春股份

公司2019年营收4.67亿,同比减少8800万;净利亏损5.6亿,扣非亏损9.12亿;

分业务看:

通信业务营收1.6亿,同比减少1600万;游戏业务营收3.05亿,同比减少7100万;

值得注意的是游戏业务国内营收1.99亿,海外营收1.05亿。

三费方面:

销售费用1.19亿,同比增加2500万;管理费用5473万,同比减少1170万;研发费用7750万,同比增加1133万。值得一提的是公司在游戏研发这一块一直是持续投入的,研发人员数量连续三年持续增长,达到389人;研发费用占比也一直持续增长,达到了16.5%。

资产及负债

公司货币资金1.61亿;交易性金融资产1.44亿;应收账2.03亿,同比减少5400万;预付款4074万,同比减少1422万;其他应收款2.54亿,同比增加7600万;

长短期有息负债3.82亿;应付款1.64亿,同比增加1400万;预收款5592万,同比增加4000万;其他应付款 2.14亿,同比增加减少1.16亿;负债规模与往年持平,但因商誉及信用减值导致总资产规模大幅减少,负债率攀升至64%,但整体偿债能力基本保持不变。

信用及资产减值

本期骏梦商誉计提2.29亿,摩奇卡卡商誉计提4.57亿,北京通畅商誉计提2037万,合计商誉计提7.07亿;中联百文因营收净利持续下滑,本期公司所持8%的股权减值1830万;上海渔阳因营收净利持续下滑,本期公司所持24.24%的股权减值611万。信用减值主要为应收账坏账损失1.11亿,预付款坏账损失1050万。

子公司及联营企业情况:

骏梦营收1.54亿,净利2994万。

摩奇卡卡营收1.51亿,净利亏损2300万

联营企业中福州畅读营收7504万,同比减少913万;净利1309万,同比减少241万;

中联百文营收774万,同比减少1625万;净利亏损146万。

产品方面:

目前仍是《仙境传说RO:守护永恒的爱》占主要营收,2019年游戏流水21.47亿,细分来看,Q1产品流水7.64亿,活跃用户1217万,ARPU700,但到了Q4流水只有4.11亿,活跃用户860万,ARPU813,下滑还是比较严重,特别要说明的是这款产品是联合研发,需要和Gravity以及心动分成,骏梦分成比例非常低,确认营收只有1.18亿。

其他老产品《秦时明月》、《霹雳江湖》、《射雕三部曲》营收合计大致在1.3亿左右。

储备产品方面主要仍是两款RO产品:《仙境传说RO:爱如初见》、《仙境传说RO:新世
代的诞生》,其中《仙境传说RO:爱如初见》目前正在内测当中,国内是腾讯做发行,虽然目前已经做了4、5轮内测,但是因为没有版号,同时也不在腾讯今年的发行计划里,预计正式上线时间在明年,具体情况内测分析再详细说。《仙境传说RO:新世代的诞生》则是脱胎自端游EP10版本,作为端游时代举足轻重的一个大版本,在此版本里开放了哎哟泰雅,钢铁都市艾音布罗克及领养系统。目前新时代的诞生签的是港澳台及东南亚地区的发行权,预计Q4左右可以海外上线。

整体而言,公司2019年新上线产品较少,主要依赖《仙境传说RO:守护永恒的爱》,而老产品流水下滑较大,导致全年营收大幅下滑,净利方面剔除信用及资产减值后,以非公会计准则计算净利仍亏损2000多万,而本年度流水同比预计大幅增加的可能性不大,更多需要看《新时代的诞生》上线时间,炸尸还魂的《RO:复兴》作为一款竖版微信小游戏,预计贡献营收非常有限。

我在富春当初收购骏梦后开始长期跟踪这家公司,早期的富春通信产业布局非常全面,除了骏梦当时运营的非常好以外,上海渔阳的燃哉工作室孵化的IP《百炼成神》在腾讯动漫、布卡漫画、微博漫画等平台都进入到了前5,并改编成了动画片。而另一家参股公司中联百文旗下拥有图书、影业、游戏三大事业部,手握超级IP《三生三世十里桃花》。可惜时过境迁,时至今日业绩仍是靠着骏梦几年前的几款游戏。花了10亿收购的摩奇卡卡只剩一地鸡毛,当初摩奇卡卡的《校花的贴身高手》、《新大主宰》、 《犬夜叉之寻玉之旅》、《大闹天宫 HD》、《呆兵萌将》、《拇指西游》都是一些制作水准非常一般的产品,但还是硬生生卖了个好价钱。吃亏的只有当初的小股东。但不可否认的是骏梦仍是非常好的一家游戏公司,内测中的《爱如初见》依然给了我们很多惊喜。

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全部评论

BugKiller08-01 10:58

现在确认是字节关联公司发行了,当天股票为啥还跌了?

烟暖雨收07-09 06:19

有时间研究一下盛世和他的三国志战略~

游戏老顽童07-08 18:48

应该上不了,我预计 Q4前后才能上

游戏老顽童07-08 18:48

只是蹭热点而已

纯粹理性07-08 06:01

小说的ip不值钱,没有听说小说电视剧成功的IP