2018年度A股游戏行业年报分析(12)- 冰川网络

发布于: 修改于: 雪球转发:6回复:12喜欢:14

冰川网络IPO,我开始长期跟踪此公司。

冰川网络吉比特电魂网络一样,属于IPO前长期依赖一两款端游维持公司运营并成功IPO的公司。

公司业务极其简单,就是游戏研运,且公司游戏数量不多,目前一共6款端游(3款内测)、一款手游。

1、端游:

《远征OL》:端游时代小有名气的一款国战网游,2010年上线,2016年营收1.52亿,2017年营收1.12亿,2018年营收0.78亿。

《龙武》:端游时代小有名气的一款MMORPG,2014年上线公测,2016年营收1.87亿,2017年营收1.29亿,2018年营收0.94亿。

《不败传说》:2016年上线,2016年营收0.36亿,2017年营收0.35亿,2018年营收0.2亿。

《影武者》、《鬼谷无双》、《泰坦》:3款目前都内测1年多,在线人数不多,流水数据不详,结局不好说。

2、手游

《远征》手游:2018年6月上线公测,2018年营收6600万,月活60万,ARPU500左右,虽然看起来数据尚可,不过推广花了5700多万,后续数据还有待进一步观察。游戏是公司第一部端改手游戏,整体中规中矩,该有的副本、跑环、坐骑、翅膀等等都有,端游经典玩法如魔尊府、殷墟地宫副本,粮草先行、边境巡逻任务等都有保留,除此以外还有一些特色:1、国战,国战系统算是冰川的拿手活,大规模的PVP可以大幅提升可玩性和粘性,游戏中玩家可以选择幽州或云州,两方势力互为对立,就和魔兽世界的设定类似。2、飞行:取得神羽后,玩家可以飞行,并进行空战。3、空中婚礼系统:结婚可以乘坐空中婚礼巡游车。从公司2019年一季报来看,《远征》手游在一季度流水也还不错,目前在线人数也还可以,一条龙组队比较容易,个人观点这款游戏有望在2019年较大幅度提升公司的业绩。

公司营收自2016年IPO以后每一季都呈下滑态势,净利和EPS在2018年Q3《远征》手游上线后开始同比上升。


公司3款端游在2018年月活、流水都出现断崖式下跌,预计2019年仍将继续出现下滑,而内测中的3款端游,是否能开启公测都难说,手游接替端游业绩迫在眉睫,《远征》手游上线的表现在可接受范围内,而即将上线的《龙武》手游则肩负着公司业绩反转的重任。

《龙武》手游已于2019年3月取得版号批文,初步预计将在 2019 年上线运营,2019年4月《龙武》手游做了删档内测,因为错过了时间,没能拿到测试资格,无法对游戏做出判断,但从《远征》手游的研运情况推断,《龙武》手游上线后的数据应该不会差,同时公司现在开启了《龙武》“端游时间换钱”、“冰川历史充值返现”两个活动,以期保留原端游老用户。

公司还有一款手游《王者对决》在做技术测试,除此之外《地牢幸存者》、《位面战争》两款手游已立项。

公司的财务状况非常好,现金流异常充沛,你无法想象一家30几亿市值的公司居然有那么大的账面现金,同时公司负债率很低,自IPO以来没有任何的长短期借款,公司目前处于端转手的变革期,公司业绩触底,但随着公司两款大IP手游的上线,料想公司业绩应该会触底反弹。公司目前的问题是一:公司研发实力一般,有待进一步加强;二:公司研运一体,虽然这样利润率会非常高(公司游戏利润率常年维持在90%左右),但在手游时代,渠道的重要性毋庸置疑,相信公司在《远征》手游的发行中已经体会到,而公司发行过于依赖第三方,公司如能收购一家业内优秀的发行公司,对公司业绩的提升相信会有很大帮助。三:8月18号会有IPO时锁定的天量解禁,股价恐会长期承压。

综合而言公司资产状况优异,随着多款手游上线,公司业绩很可能逆境反转,我将继续长期跟踪此公司。

$冰川网络(SZ300533)$ @今日话题

全部讨论

潮头立2020-01-05 14:34

观察

见龙在沺H2019-09-02 19:19

能买吗?

谢象选2019-07-08 14:54

龙武手游7.25首发

技术宅吊打世间万物2019-07-06 20:40

米哈游的手游制作水平是世界一流的,就是策划和营运不太行。

游戏老顽童2019-07-06 20:18

米哈游的《原神》预约量很不错

技术宅吊打世间万物2019-07-06 15:19

可怜的米哈游,这么久都未能过会。

游戏老顽童2019-07-06 11:00

我查看了公司18年年报,跟我的数据确实有出入,以公司年报为准吧。

猕猴桃有毒2019-07-06 10:19

写的不错,只是数据有点问题,为什么我看到的18年营收是:远征0.78亿,龙武:0.94亿

萧十二峰x逆天改命2019-07-05 19:40

这公司就这几个过气产品居然能上市

物胜于心2019-07-05 18:50

在硬核玩家眼里,在座的各位都是辣鸡